老人財(cái)產(chǎn)托管精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇老人財(cái)產(chǎn)托管，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

一、引言

根據(jù)聯(lián)合國(guó)劃分人口老齡化程度的標(biāo)準(zhǔn),我國(guó)已經(jīng)步入老年型社會(huì),人口老齡化給我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和人民生活帶來了廣泛而深刻的影響,老齡問題已成為不容忽視的重大社會(huì)問題。應(yīng)對(duì)老齡問題需要構(gòu)建多元化的保障機(jī)制,除了不斷完善社會(huì)保障機(jī)制以外,構(gòu)建我國(guó)的老年人監(jiān)護(hù)制度也成為當(dāng)務(wù)之急。隨著時(shí)代的發(fā)展,過去強(qiáng)調(diào)對(duì)被監(jiān)護(hù)人的控制和保護(hù)的監(jiān)護(hù)理念已不能適應(yīng)老齡社會(huì)的需要,因此,必須結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情和老年人自身的生理特點(diǎn)重新構(gòu)建老年人監(jiān)護(hù)制度,以更好地保護(hù)老年人的人身權(quán)利和財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

二、我國(guó)老年人財(cái)產(chǎn)監(jiān)護(hù)存在的問題

《中華人民共和國(guó)民法通則》第17―19條規(guī)定了成年人監(jiān)護(hù)制度,但這些規(guī)定因過于簡(jiǎn)單,不能完全滿足保護(hù)老年人合法權(quán)益的需要,主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

(一) 受監(jiān)護(hù)對(duì)象過于狹窄

民法通則第17、19條只對(duì)完全不能辨認(rèn)和不能完全辨認(rèn)自己行為的精神病人加以人身和財(cái)產(chǎn)上的限制,盡管在民法通則的解釋中,將被監(jiān)護(hù)對(duì)象擴(kuò)大為癡呆,但是這種籠統(tǒng)的規(guī)定,不利于滿足現(xiàn)實(shí)生活中不同健康狀態(tài)下的老人的需求。對(duì)行為能力處于不同層次的老年人,法律未對(duì)其作出區(qū)分性規(guī)定?，F(xiàn)實(shí)中很多老年人行為能力受限并不是因?yàn)槌霈F(xiàn)精神或智力問題,而是因?yàn)槠渌恍┮蛩?尤其是老人在臨終前,往往精神衰弱或者情緒過于激動(dòng),在這種精神狀態(tài)下無法全部或部分處理自己事務(wù),其對(duì)某些處分財(cái)產(chǎn)的決斷,未必就是理性的決斷,但是法律卻無法將其納入被監(jiān)護(hù)的對(duì)象,近期就出現(xiàn)了許多老人去世后,親屬因?yàn)閷?duì)其處分財(cái)產(chǎn)的決定不滿而將財(cái)產(chǎn)受益人訴諸法院的案例。

(二)漠視被監(jiān)護(hù)人的尚存意志

意思自治是財(cái)產(chǎn)處分的核心理念,即自然人對(duì)享有所有權(quán)的財(cái)產(chǎn)能行使充分的占有、使用,收益和處分的權(quán)利。因此,對(duì)老年人的監(jiān)護(hù)就要在不損害被監(jiān)護(hù)人利益的情況下盡量滿足其愿望。然而我國(guó)的監(jiān)護(hù)制度往往是將身心障礙者隔離于交易社會(huì)之外,一切財(cái)產(chǎn)處分活動(dòng)都由法定監(jiān)護(hù)人,被監(jiān)護(hù)人的意思自治無從實(shí)現(xiàn)。另外,我國(guó)只有法定監(jiān)護(hù)和指定監(jiān)護(hù),而并未規(guī)定意定監(jiān)護(hù),即沒有賦予被監(jiān)護(hù)人自由選定監(jiān)護(hù)人的權(quán)利,由此導(dǎo)致的后果往往是監(jiān)護(hù)人不能勝任監(jiān)護(hù)工作或惡意侵占被監(jiān)護(hù)人的財(cái)產(chǎn)。這種制度在某種程度上保護(hù)了第三人,卻嚴(yán)重限縮了本人自我決定機(jī)會(huì),不利于老年人財(cái)產(chǎn)利益的最佳保護(hù)。

三、改革和加強(qiáng)我國(guó)老年人財(cái)產(chǎn)監(jiān)護(hù)

(一)擴(kuò)大被監(jiān)護(hù)人和監(jiān)護(hù)人的范圍

在新的監(jiān)護(hù)制度中應(yīng)將因年齡增大而判斷能力衰退的無行為能力的老年人列為被監(jiān)護(hù)的對(duì)象,對(duì)一定歲數(shù)以上的老年人根據(jù)其精神和智力狀態(tài)的不同,設(shè)定不同程度的監(jiān)護(hù),同時(shí)進(jìn)一步明確不同的監(jiān)護(hù)種類,對(duì)這部分老人的保護(hù)應(yīng)以輔助、照料他們的財(cái)產(chǎn)為主要內(nèi)容。同時(shí),擴(kuò)大監(jiān)護(hù)人的范圍。另外,民法通則只規(guī)定了被監(jiān)護(hù)人的配偶、父母、成年子女,其他近親屬以及關(guān)系密切的、且愿意承擔(dān)責(zé)任的其他近親屬和朋友。然而依常識(shí)判斷,老年人的配偶和父母通常年事已高,不具備監(jiān)護(hù)能力,因此,一旦成年子女不愿承擔(dān)監(jiān)護(hù)職責(zé)或不恰當(dāng)履行監(jiān)護(hù)義務(wù),老年人的監(jiān)護(hù)職責(zé)往往成了燙手的山芋,老年人的財(cái)產(chǎn)得不到及時(shí)有效的托管,從而對(duì)監(jiān)護(hù)對(duì)象不利。鑒于此,立法應(yīng)重新對(duì)老年人財(cái)產(chǎn)監(jiān)護(hù)的人選的順序作出特別規(guī)定,并且擴(kuò)大監(jiān)護(hù)人的范圍,保障監(jiān)護(hù)職責(zé)得到恰當(dāng)履行。

(二)允許自由設(shè)定監(jiān)護(hù)

“尊重自我決定”的理念是財(cái)產(chǎn)處分的核心要素,因此,應(yīng)當(dāng)延伸對(duì)判斷不充分人的財(cái)產(chǎn)保護(hù)。在老年人自身心智障礙發(fā)生前,應(yīng)立法規(guī)定允許老年人通過合同方式將自己的財(cái)產(chǎn)處分收益權(quán)授予自己信任的被委托人,由他們進(jìn)行監(jiān)護(hù),老年人判斷能力喪失的事實(shí)發(fā)生后,合同立即生效。但這種自由設(shè)立須在有權(quán)機(jī)關(guān)的監(jiān)督下進(jìn)行。比如進(jìn)行登記或者將該合同予以公證,以公證書的名義出現(xiàn);此項(xiàng)措施體現(xiàn)了法律對(duì)個(gè)人的決定的尊重。這一點(diǎn)已為日本等國(guó)家廣為適用,受到了較好的社會(huì)效果。

(三)合理運(yùn)用個(gè)人財(cái)產(chǎn)信托

篇2

關(guān)鍵詞：高齡社會(huì)高齡者信托高齡者信托

一、引言

信托的本質(zhì)是一個(gè)可以對(duì)任何變化做出靈活反應(yīng)的機(jī)制[1]。社會(huì)是不斷變化發(fā)展的，人們的需求也隨之不斷更新演變，各種各樣的信托設(shè)計(jì)由此應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)一個(gè)社會(huì)中高齡者人口的比重越來越大時(shí)，高齡化就成為這個(gè)社會(huì)的變化趨勢(shì)，包括高齡者在內(nèi)的社會(huì)個(gè)體或群體的需求也會(huì)逐漸發(fā)生變動(dòng)。此時(shí)，如果該社會(huì)有信托制度，那么信托如何對(duì)正在發(fā)生的變化做出靈活反應(yīng)，將成為衡量該社會(huì)信托制度創(chuàng)新性的重要標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)聯(lián)合國(guó)的定義，一個(gè)地區(qū)65歲以上人口超過7%，即可稱為高齡（化）社會(huì)。我國(guó)《2004年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2004年末我國(guó)總?cè)丝跒?29988萬人，其中65歲及以上人口9857萬人，所占比重為7.58%。其實(shí)，我國(guó)在2000年就已經(jīng)步入高齡社會(huì)，目前人口高齡化的程度正在逐年提高。尤其在北京、上海等城市，人口高齡化的程度已經(jīng)大大超出全國(guó)水平。[2]鑒于我國(guó)高齡社會(huì)的現(xiàn)實(shí)情況，信托投資公司如何有效地發(fā)揮信托優(yōu)勢(shì)，圍繞高齡者開發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)用的信托產(chǎn)品，已顯得很有必要。

二、高齡社會(huì)中信托活用的機(jī)會(huì)與價(jià)值

高齡化問題不僅是高齡者的個(gè)人問題，也是家庭問題，還關(guān)系到社會(huì)安定與和諧的大局。為了使廣大高齡者“老有所養(yǎng)”、“老有所樂”，全社會(huì)都應(yīng)協(xié)助和支持高齡者事業(yè)。信托業(yè)作為連接資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的重要紐帶，也應(yīng)當(dāng)在增進(jìn)高齡者福祉方面有所作為，謀求經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙贏。我國(guó)高齡人口的絕對(duì)量和人口高齡化的速度在世界上都很罕見，而高齡者的長(zhǎng)期照顧[3]制度相對(duì)滯后，高齡者財(cái)產(chǎn)的安全性和有效利用缺乏保障。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，高齡社會(huì)的諸多問題已不斷突顯，同時(shí)這也為信托在高齡社會(huì)的活用提供了機(jī)會(huì)。

1、由于高齡者的獨(dú)立生活能力和生活自理能力都有顯著下降，對(duì)家庭的依賴性明顯提高。但是，隨著我國(guó)“4：2：1”家庭模式[4]的逐漸增多，子女贍養(yǎng)高齡父母“心有余而力不足”，傳統(tǒng)的以家庭養(yǎng)老為主的養(yǎng)老模式已受到明顯的沖擊。而信托財(cái)產(chǎn)受到信托法的特殊保障，實(shí)行專戶的獨(dú)立管理，不受委托人及受托人財(cái)務(wù)狀況惡化或破產(chǎn)的影響，又免受債權(quán)人追索。因此，利用信托為高齡者的財(cái)產(chǎn)和生活提供保障，必將受到社會(huì)的廣泛歡迎。

2、由于高齡者身體和智力等方面的衰退，自身的理財(cái)能力下降甚至喪失，高齡者及其家庭的財(cái)產(chǎn)安全常常無法得到有效保障。近年來，不斷發(fā)生以高齡者財(cái)產(chǎn)為對(duì)象的盜竊、濫用、欺詐、侵占、搶劫等侵害行為，甚至也有不肖子女（包括照顧者）故意將高齡者財(cái)產(chǎn)占為己有。高齡者財(cái)務(wù)濫用（Financialabuse）[5]已經(jīng)嚴(yán)重威脅到高齡者的財(cái)產(chǎn)安全和社會(huì)的安定和諧，利用信托方式由專業(yè)人士代替高齡者進(jìn)行理財(cái)，將有利于防范或避免可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)或財(cái)務(wù)待事件。

3、高齡者大多有自己的積蓄,加上養(yǎng)老保險(xiǎn)金、子女給付的贍養(yǎng)費(fèi)等收入，高齡者個(gè)人的財(cái)產(chǎn)既穩(wěn)定又能持續(xù)增加。并且，隨著高齡者群體變得越來越富裕（尤其在大中城市），高齡者的理財(cái)觀念也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，正在成為重要的投資群體。但是，目前市場(chǎng)上適合高齡者投資的金融產(chǎn)品非常少，極大地制約了高齡者財(cái)產(chǎn)的有效利用。信托制度兼具安全、專業(yè)管理與持續(xù)的功能，而其他財(cái)產(chǎn)管理制度，會(huì)因委托人去世或失去意思能力而中斷，但在信托制度下，即使當(dāng)事人去世或喪失意思能力，信托關(guān)系仍不中斷。因此，信托可以幫助高齡者進(jìn)行一些成本低且高度分散的投資或者特定目的的財(cái)產(chǎn)管理，以實(shí)現(xiàn)良好的市場(chǎng)回報(bào)率或特定的財(cái)產(chǎn)傳承意愿。

4、高齡者對(duì)社會(huì)的依賴程度也在不斷增強(qiáng)，加快發(fā)展高齡者保健事業(yè)，推進(jìn)家庭養(yǎng)老向社會(huì)養(yǎng)老過渡已勢(shì)在必行。各級(jí)政府也在通過財(cái)政補(bǔ)貼、減免稅費(fèi)等優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)社會(huì)力量興辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，高齡者服務(wù)機(jī)構(gòu)有很大的市場(chǎng)需求空間。我國(guó)高齡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還遠(yuǎn)不成規(guī)模，是一塊方興未艾的新鮮“蛋糕”，龐大的市場(chǎng)空間急需眼光敏銳的企業(yè)來填補(bǔ)。信托業(yè)作為正在崛起的“第四大金融支柱”，具有推動(dòng)高齡產(chǎn)業(yè)融資和實(shí)業(yè)發(fā)展的巨大潛力。

5、我國(guó)的老年保障制度[6]形式多樣，基金規(guī)模巨大[7]，并且正在深化養(yǎng)老金改革，依據(jù)全球化、現(xiàn)代化、資本化、市場(chǎng)化的原則加快養(yǎng)老金市場(chǎng)的發(fā)展，建立基礎(chǔ)養(yǎng)老金、個(gè)人賬戶養(yǎng)老金和企業(yè)年金的多支柱體系。養(yǎng)老保障基金的性質(zhì)是信托財(cái)產(chǎn)，要通過改進(jìn)基金管理方式建立起信托型的基金治理結(jié)構(gòu)。首先，將建立受托管理制度。全國(guó)社?；鹩扇珖?guó)社保理事會(huì)擔(dān)任受托人，養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金由省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人，企業(yè)年金基金由企業(yè)年金理事會(huì)或法人受托機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人，農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)基金擬由省級(jí)農(nóng)村社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人。其次，將引入基金托管制度。全國(guó)社?；鸷推髽I(yè)年金基金管理已引入第三方托管，養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金和農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)基金也將引入第三方托管。最后，將委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資，開發(fā)養(yǎng)老金投資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)保值增值。[8]信托所特有的“財(cái)產(chǎn)隔離”等制度優(yōu)勢(shì)，能最大程度地保障養(yǎng)老金的財(cái)產(chǎn)安全。因此，信托公司在養(yǎng)老金市場(chǎng)上必將發(fā)揮不可替代的作用。

信托提供的是一種帶有長(zhǎng)期規(guī)劃性質(zhì)、極富彈性空間且更能保障受益人利益的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與管理設(shè)計(jì)，這也正是信托獨(dú)特的制度之所在。[9]在高齡社會(huì)中，以高齡者為目的來活用信托，將進(jìn)一步彰顯信托的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。盡管民法上的財(cái)產(chǎn)管理制度也能在高齡社會(huì)發(fā)揮一定機(jī)能，但信托對(duì)高齡者而言具有一些獨(dú)特的價(jià)值：（1）意思凍結(jié)機(jī)能[10]確保了信托目的之穩(wěn)定性和財(cái)產(chǎn)管理之持續(xù)性。（2）受益人連續(xù)機(jī)能[11]確保了財(cái)產(chǎn)分配的多樣性和兼顧性。例如，高齡者既可以根據(jù)遺囑設(shè)立遺產(chǎn)信托，規(guī)定妻子是第一受益人（即財(cái)產(chǎn)收益的受益人），妻子死后兒子是第二受益人（即財(cái)產(chǎn)本身的受益人）。（3）受托人決定機(jī)能[12]確保了信托的結(jié)果與信托的目的更加契合。例如，對(duì)于委托人在設(shè)定信托時(shí)沒有充分考慮到的情形，受托人可以根據(jù)實(shí)際情況選擇更符合信托目的的方式，比如根據(jù)受益人受益時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況來選定受益人，根據(jù)受益人之間的貧富差別來決定信托收益的分配比例等。高齡者就可以在信托合同中約定，把對(duì)其養(yǎng)老盡了最大義務(wù)的人作為受益人，并將選定該受益人的決定權(quán)授予受托人，受托人可根據(jù)實(shí)際情況的變化，通過行使決定權(quán)來靈活選定受益人?？傊?，信托富于彈性的社會(huì)機(jī)能，使它在高齡社會(huì)中具有巨大的應(yīng)用價(jià)值。

三、日本和我國(guó)臺(tái)灣高齡者信托的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)

日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)自繼受信托制度以來，結(jié)合本國(guó)或本地區(qū)的具體情況，不斷創(chuàng)新和發(fā)展，已經(jīng)形成一套具有自身特色的營(yíng)業(yè)信托模式。信托制度的功能與高齡社會(huì)的需求相互結(jié)合的高齡者信托，已成為日本和我國(guó)臺(tái)灣信托創(chuàng)新的代表之一。日本、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和大陸具有相似的法律傳統(tǒng)，目前都在積極發(fā)展本土化的信托制度，又都面臨人口高齡化帶來的一系列經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題，相互之間借鑒高齡者信托的經(jīng)驗(yàn)，必將對(duì)各自的發(fā)展大有裨益。

（一）日本

到2004年10月1日為止，日本65歲以上的高齡者已達(dá)2488萬人，占總?cè)丝诘?9.5%。[13]到2003年6月5日為止，日本4580萬戶家庭中，家庭成員中有65歲以上高齡者的家庭為1727萬戶，占總數(shù)的37.7%，其中，家庭成員均為高齡者的家庭占41.9%。高齡夫婦家庭由18.2%升至28.1%，高齡者獨(dú)居家庭也由13.1%升至19.7%，分別增至此前的1.5倍。[14]日本高齡社會(huì)的變化，不僅體現(xiàn)在高齡者及其家庭的不斷增加，以及高齡者年齡結(jié)構(gòu)和家庭結(jié)構(gòu)等的深刻變動(dòng)，而且體現(xiàn)在高齡者及其家庭財(cái)產(chǎn)的變化[15]。日本非常重視對(duì)高齡者及其家庭財(cái)產(chǎn)的維護(hù)，結(jié)合國(guó)內(nèi)完備的高齡者保障制度[16]，信托銀行在這方面就扮演著重要的角色。為了滿足高齡者財(cái)產(chǎn)保全和增值的需要，日本的信托銀行不斷推出長(zhǎng)期性、高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的信托產(chǎn)品，并協(xié)助高齡者管理財(cái)產(chǎn)、辦理繼承、執(zhí)行遺囑、處理遺產(chǎn)等，使高齡者得以安享晚年。[17]

考慮到高齡者多半以金錢方式持有財(cái)產(chǎn)，交付信托的標(biāo)的物以金錢形式為主，因此針對(duì)高齡者的金錢信托得以廣泛運(yùn)用。其具體又分為自益信托與他益信托、固定式信托與追加式信托、單獨(dú)運(yùn)用金錢信托與共同運(yùn)用金錢信托、特定金錢信托、指定金錢信托與無指定金錢信托。地方政府也推出了各種形式的高齡者財(cái)產(chǎn)服務(wù)，主要包括財(cái)產(chǎn)保全與管理、財(cái)產(chǎn)運(yùn)用與有效利用服務(wù)等，內(nèi)容涉及存款、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)權(quán)利證書的安全保管與服務(wù)、存款的提取與存入、自有不動(dòng)產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保、利用信托制度將自有住宅融資、接受高齡者咨詢的服務(wù)等。[18]已有的信托品種只要能適應(yīng)高齡者的需求，信托銀行都結(jié)合高齡社會(huì)的現(xiàn)實(shí)加以專門性地設(shè)計(jì)和運(yùn)用。

另外，結(jié)合日本發(fā)達(dá)的社會(huì)保障制度，一些具有鮮明特色的高齡者信托已發(fā)展得非常成熟。年金信托就是把企業(yè)和職工積累的退休金作為信托財(cái)產(chǎn)交給信托銀行管理和處理，它是日本信托銀行的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)。[19]例如，日本東洋信托銀行開辦的稅制適格年金信托，以企業(yè)為委托人、職工為受益人、信托銀行為受托人，訂立信托合同。首先由企業(yè)（委托人）與職工（受益人）訂立年金規(guī)章，有時(shí)還設(shè)立專門的年金管理委員會(huì)；然后企業(yè)（委托人）與信托銀行（受托人）簽訂信托合同；職工把本人應(yīng)負(fù)擔(dān)的錢（分?jǐn)偨穑┙唤o企業(yè)；企業(yè)（委托人）把年金保險(xiǎn)費(fèi)即職工個(gè)人負(fù)擔(dān)和企業(yè)負(fù)擔(dān)的資金交給信托銀行（受托人）；職工退休后，由信托銀行付給職工年金。企業(yè)向信托銀行提出年金信托，要經(jīng)過國(guó)稅廳批準(zhǔn)，但這種批準(zhǔn)只需備案就可以了。在必要的情況下，還設(shè)立信托管理人，以保障職工（受益人）的利益。除了稅制適格年金信托外，還有厚生年金基金。企業(yè)成立厚生年金基金需要得到厚生大臣的批準(zhǔn)，并與信托銀行和人壽保險(xiǎn)公司簽訂合同。企業(yè)成立基金后，可免除向國(guó)家繳納按職工月標(biāo)準(zhǔn)工資3.2%的厚生年金保險(xiǎn)費(fèi)。成立厚生年金基金在人數(shù)上有明確規(guī)定（即單獨(dú)成立的最低人數(shù)為1000人，聯(lián)合成立的最低人數(shù)為5000人），因此大體上有三種形式：一是企業(yè)單獨(dú)成立的；二是母子公司聯(lián)合成立的；三是同行業(yè)中小企業(yè)的母體總合成立的。[20]

為幫助員工積蓄財(cái)產(chǎn)和準(zhǔn)備養(yǎng)老金，依據(jù)《員工財(cái)產(chǎn)形成促進(jìn)法》，日本的信托銀行開辦了財(cái)產(chǎn)形成信托、財(cái)產(chǎn)形成養(yǎng)老金信托、財(cái)產(chǎn)形成住宅信托、財(cái)產(chǎn)形成給付信托、財(cái)產(chǎn)形成基金信托等業(yè)務(wù)。在財(cái)產(chǎn)形成養(yǎng)老金信托中，員工在職期間和退休后均可享受課稅優(yōu)惠。日本的養(yǎng)老金信托分為企業(yè)養(yǎng)老金信托和國(guó)民養(yǎng)老金基金信托[21]。另外，信托銀行以互助養(yǎng)老金制度為基礎(chǔ)還推出了互助養(yǎng)老金信托，以及遺囑信托、遺囑執(zhí)行、特定贈(zèng)與信托等[22]。在日本，信托銀行可以成為遺囑執(zhí)行者，但可以執(zhí)行的僅限于有關(guān)財(cái)產(chǎn)的遺囑，其他的不允許執(zhí)行。日本的高齡者信托非常尊重高齡者的自主決定權(quán)，充分考慮稅制方面的安排，將獨(dú)居高齡者作為重點(diǎn)的服務(wù)對(duì)象，并且與傳統(tǒng)的家族式財(cái)產(chǎn)管理保持良好的協(xié)調(diào)。

（二）我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)

2004年，臺(tái)灣地區(qū)65歲及以上的高齡者約214萬人，占人口總數(shù)的比率在亞洲地區(qū)排名第三，僅次于日本和我國(guó)香港，原有的家庭結(jié)構(gòu)和家庭觀念也發(fā)生了明顯改變[23]。臺(tái)灣的信托機(jī)構(gòu)針對(duì)高齡者設(shè)計(jì)和開展了諸多有特色的信托品種。目前已有多家金融機(jī)構(gòu)的信托部開辦了安養(yǎng)信托，通過受托銀行獨(dú)立且專業(yè)的管理，確保退休金及其他財(cái)產(chǎn)的安全與有效運(yùn)用。委托人可以一次或分次的方式交付信托財(cái)產(chǎn)，約定適宜的信托期限（如以委托人最后生存日為信托期限），由受托銀行分散運(yùn)用于收益相對(duì)穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)低的理財(cái)工具，并依照委托人的需要，定期或不定期將信托收益交付受益人（委托人本人、配偶、子女、公益機(jī)構(gòu)或委托人指定的其他人、機(jī)構(gòu)），不但可以確保高齡者的生活品質(zhì)（如生活費(fèi)、醫(yī)療費(fèi)等有保障），而且可以照顧遺屬或造福社會(huì)，從而達(dá)到“利己、利人、利他”的三贏目的。

臺(tái)灣安養(yǎng)信托的主要服務(wù)對(duì)象是：計(jì)劃出國(guó)安居或長(zhǎng)年在海外者；想到祖國(guó)大陸安養(yǎng)者；預(yù)定在安養(yǎng)機(jī)構(gòu)頤養(yǎng)天年者；常常出國(guó)旅游者；不想為了處理各項(xiàng)投資的瑣碎事宜費(fèi)心及奔波的銀發(fā)族。該信托品種具有五大特點(diǎn)，即便利性、安全性、多元性、自主性和彈性[24]，而且具有五大優(yōu)點(diǎn)——預(yù)先分配財(cái)產(chǎn)、節(jié)稅、保密、資產(chǎn)集中控制和專業(yè)人員協(xié)助管理[25]。例如，臺(tái)灣“中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行”信托部就推出了“退休安養(yǎng)信托”，系由委托人與“中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行”（受托人）簽訂信托合同，約定將信托資金一次付（最低金額為新臺(tái)幣一百萬元，每次追加金額至少三十萬元）給受托人，由受托人依照委托人的指示，挑選適當(dāng)穩(wěn)健的金融產(chǎn)品作為投資組合，在約定的信托期間內(nèi)，由委托人指定的受益人領(lǐng)取本金或孳息，并由“中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行”在信托期滿后將剩余的信托財(cái)產(chǎn)交付受益人。其投資標(biāo)的主要是國(guó)內(nèi)外基金、銀行存款以及信托合同約定的其他標(biāo)的。在可能和必要的情況下，還設(shè)立信托監(jiān)察人。其特色在于：專案規(guī)劃資產(chǎn)配置，累積退休基金；按照委托人意愿跨越時(shí)空地照顧其指定的受益人；專業(yè)機(jī)構(gòu)管理信托財(cái)產(chǎn)，并定期提供報(bào)告；避免財(cái)產(chǎn)遭受子女或親友不當(dāng)?shù)那趾?。[26]

臺(tái)灣的退休金交付信托，其目的在于由受托人妥善管理運(yùn)用委托人交付的信托財(cái)產(chǎn)，作為受益人退休及養(yǎng)老之用，讓退休者能過上安心、有尊嚴(yán)的晚年生活。其結(jié)構(gòu)是：由委托人（即客戶）和受托人（即信托機(jī)構(gòu)）簽訂信托合同，委托人將資金轉(zhuǎn)入受托人的信托賬戶，由信托機(jī)構(gòu)依照約定的方式替客戶管理運(yùn)用，同時(shí)信托合同已明確約定信托資金為未來支付受益人（客戶或其配偶）的退休生活費(fèi)用，只要是信托合同持續(xù)期間，信托機(jī)構(gòu)就會(huì)依照信托合同執(zhí)行受益分配，讓信托財(cái)產(chǎn)完全依照委托人的意愿妥善處理，以達(dá)成退休生活無后顧之憂的目標(biāo)。[27]

另外，臺(tái)灣還有個(gè)人人壽保險(xiǎn)信托，包括為謀求高齡者生活困難時(shí)獲得照顧的養(yǎng)老保險(xiǎn)、以自身死亡為保險(xiǎn)標(biāo)的的死亡壽險(xiǎn)、以及儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)等，雖說就各種人壽保險(xiǎn)成立信托關(guān)系時(shí)，以死亡壽險(xiǎn)信托的成立最普遍，但其余保險(xiǎn)也可比照設(shè)立信托，達(dá)成保險(xiǎn)與信托的功效。由于保險(xiǎn)信托具有彈性，可依委托人的需要以不同運(yùn)作方式設(shè)定不同類型的保險(xiǎn)信托：第一，依受托機(jī)構(gòu)代付保費(fèi)與否分為不附基金的人壽保險(xiǎn)信托與附基金的人壽保險(xiǎn)信托；第二，依受托機(jī)構(gòu)受領(lǐng)保險(xiǎn)金后是否負(fù)有管理運(yùn)用的義務(wù)，分為主動(dòng)的人壽保險(xiǎn)信托與被動(dòng)的人壽保險(xiǎn)信托。高齡者財(cái)產(chǎn)信托也可遵循此種模式，在保險(xiǎn)合同中約定以失智、失能現(xiàn)象的出現(xiàn)作為保險(xiǎn)事故，在信托合同中約定由受托機(jī)構(gòu)代為支付保費(fèi)，并在發(fā)生保險(xiǎn)事故之后，受托機(jī)構(gòu)即以該筆保險(xiǎn)金作為照顧高齡者生活的資金。由受托機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)積極地管理該筆信托資金，并將運(yùn)用中獲得的收益用于高齡者生活品質(zhì)的維持與提高上。[28]我國(guó)臺(tái)灣的高齡者信托很注重信托資產(chǎn)運(yùn)用過程的透明化，并強(qiáng)調(diào)建立完備的監(jiān)察系統(tǒng)。

四、高齡者信托的初步界定和設(shè)計(jì)要點(diǎn)

“高齡者信托”是目的指向的，并不是信托關(guān)系的主體、客體或內(nèi)容中包含高齡者的信托，而是以高齡者的福祉為信托目的、以高齡者（及其所在家庭、企業(yè)等）財(cái)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)、旨在拓展信托在高齡社會(huì)的理財(cái)功能的一系列信托設(shè)計(jì)。“信托的基本功能乃融合有財(cái)產(chǎn)的保全功能與增值功能在內(nèi)，而為傳統(tǒng)信托制度所欲達(dá)成的財(cái)產(chǎn)管理功能。”[29]高齡者信托不但集中體現(xiàn)了信托的上述基本功能，而且充分反映了信托目的自由化、彈性空間大的特征，具有很強(qiáng)的實(shí)用價(jià)值。在高齡者信托中，信托法律關(guān)系的核心是高齡者作為信托當(dāng)事人的權(quán)利，具體分為作為委托人的權(quán)利和作為受益人的權(quán)利。相比于知情權(quán)、管理方法調(diào)整權(quán)、撤銷權(quán)、解任權(quán)、選任新受任人的權(quán)利等，信托受益權(quán)的保障具有根本意義。因此，受托人應(yīng)當(dāng)更好地履行忠實(shí)、善管等義務(wù)，以確保信托本旨的達(dá)成。其中，信托目的、信托財(cái)產(chǎn)、信托當(dāng)事人三大要素值得重點(diǎn)關(guān)注。

首先，信托目的在信托設(shè)立中占據(jù)著首要地位，是信托行為成立的綱。[30]作為目的指向的高齡者信托，應(yīng)規(guī)定合法、明確、細(xì)化的信托目的，既為受托人指明方向，也為受托人履行義務(wù)確立尺度。信托目的應(yīng)成為高齡者信托合同（或遺囑）中的核心條款，避免過于簡(jiǎn)單、抽象，要明確體現(xiàn)高齡者需求的實(shí)際。

其次，拓展信托財(cái)產(chǎn)的種類和范圍，是開發(fā)設(shè)計(jì)高齡者信托產(chǎn)品的關(guān)鍵。不論是動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)，還是物權(quán)、債權(quán)，以及股票、債券、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，只要能夠成為高齡者信托中的信托財(cái)產(chǎn)，就應(yīng)成為信托機(jī)構(gòu)挖掘信托價(jià)值的切入點(diǎn)。在開發(fā)設(shè)計(jì)高齡者信托產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)切實(shí)保障信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立與安全。

最后，在受托人固定的前提下，應(yīng)明確委托人和受益人，尤其是受益人的范圍和數(shù)量。在高齡者信托中，不僅高齡者本人可以成為委托人，高齡者的配偶、子女、親屬、朋友、所屬機(jī)構(gòu)、團(tuán)體等，都是潛在的委托人（也是信托機(jī)構(gòu)的潛在客戶）。委托人對(duì)信托特別是對(duì)受托人享有監(jiān)督權(quán)，既是信托的發(fā)起者，也是信托的監(jiān)督者。受益人作為受益權(quán)的享有者，在信托中的地位和作用已是不言而喻。對(duì)高齡者信托而言，區(qū)分自益信托與他益信托，尤其是明確受益權(quán)的取得、放棄、轉(zhuǎn)讓、繼承以及共同受益人的信托利益分配等問題，顯得非常重要。另外，在高齡者信托中，必要和可能的情況下應(yīng)考慮設(shè)立信托監(jiān)察人，通過代表受益人（尤其是高齡者）監(jiān)督受托人來確保信托目的的實(shí)現(xiàn)。并且，可以借鑒日本的“信托財(cái)產(chǎn)管理人”[31]制度，從信托連續(xù)和信托財(cái)產(chǎn)穩(wěn)定安全的角度，保障高齡者權(quán)益。無論是信托監(jiān)察人，還是信托財(cái)產(chǎn)管理人，都可以在信托文件中加以約定。

信托因其具有彈性而使其得以適應(yīng)多變的金融環(huán)境，應(yīng)用于各種類型的投資活動(dòng)，許多新的金融產(chǎn)品都應(yīng)用到信托制度。[32]在金融信托領(lǐng)域，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)從自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)出發(fā)，及時(shí)察覺金融環(huán)境的變化，適時(shí)地開發(fā)高齡者信托產(chǎn)品。尤其是我國(guó)的高齡社會(huì)具有復(fù)雜性、多樣性，在設(shè)計(jì)高齡者信托產(chǎn)品時(shí)還需要注意以下事項(xiàng)：

1、注意與高齡者相關(guān)的現(xiàn)有法律政策環(huán)境以及未來動(dòng)向，確保高齡者信托產(chǎn)品合乎現(xiàn)有的法律政策。尤其對(duì)稅收、會(huì)計(jì)、社會(huì)福利、醫(yī)療、監(jiān)護(hù)、保險(xiǎn)、基金等方面的法律政策，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)具有良好的敏感性和前瞻性。

2、注意不同高齡者群體對(duì)退休生活、經(jīng)濟(jì)條件、精神享受、財(cái)產(chǎn)傳承、投資取向、利益分配等方面的需求，針對(duì)不同的高齡者群體設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品，充分體現(xiàn)和保障委托人（高齡者）的意愿，減少格式合同（格式條款）的運(yùn)用。

3、注意固有的家庭傳統(tǒng)觀念和新時(shí)期家庭結(jié)構(gòu)及觀念的變化，在設(shè)計(jì)高齡者信托產(chǎn)品時(shí)，不僅要考慮高齡者本人的意愿，而且要考慮高齡者子女及其他照顧者的意愿，最大程度地減少高齡者信托的阻力。

4、注意城市與農(nóng)村、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)高齡者經(jīng)濟(jì)狀況的差別，針對(duì)不同地區(qū)高齡者財(cái)產(chǎn)的種類和數(shù)量設(shè)計(jì)適宜的高齡者信托產(chǎn)品。

5、注意提高受托機(jī)構(gòu)的公信力，在社會(huì)大眾中廣泛普及和宣傳信托觀念，從而增強(qiáng)高齡者對(duì)信托的認(rèn)同度和對(duì)信托機(jī)構(gòu)的信任度。

6、注意提高受托機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)，尤其是與福利、醫(yī)療、保險(xiǎn)、高齡者機(jī)構(gòu)、高齡者團(tuán)體等合作的水平。

7、注意調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、研究高齡社會(huì)和高齡者的現(xiàn)實(shí)問題，包括高齡者家庭、高齡者區(qū)域分布、高齡者年齡結(jié)構(gòu)、高齡者性別比例、高齡者子女、高齡者儲(chǔ)蓄、高齡者不動(dòng)產(chǎn)、高齡者消費(fèi)、高齡者易發(fā)癥等方面的翔實(shí)情況，為準(zhǔn)確、貼切地開發(fā)設(shè)計(jì)高齡者信托產(chǎn)品提供依據(jù)。

8、注意高齡者信托的風(fēng)險(xiǎn)控制，切實(shí)保障高齡者交付的信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，健全財(cái)務(wù)制度、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控、完善信息披露，建立系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

9、注意對(duì)高齡者信托的監(jiān)督，除了行政機(jī)關(guān)（包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障機(jī)構(gòu)等）的監(jiān)管外，選任律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人士擔(dān)任信托監(jiān)察人[33]，負(fù)責(zé)監(jiān)督受托機(jī)構(gòu)管理和處分信托財(cái)產(chǎn)的行為是否合乎信托目的。同時(shí)，引入社會(huì)自治組織（如社區(qū)）、高齡者福利和權(quán)益保障等團(tuán)體的監(jiān)督，以維護(hù)高齡者的權(quán)益。

五、高齡者信托的具體設(shè)計(jì)

如前所述，高齡者信托是目的導(dǎo)向的，在具體形式上非常靈活多樣。對(duì)信托投資公司而言，由于高齡者群體龐大，所涉及的財(cái)產(chǎn)數(shù)量非常可觀，又具有與信托特有功能相匹配的廣泛需求，因此開展高齡者信托符合本身的主業(yè)盈利要求。在以高齡者福祉為信托目的的大框架下，資金信托、財(cái)產(chǎn)信托、遺囑信托等都可以被設(shè)計(jì)為高齡者信托。下面，筆者具體設(shè)計(jì)了兩種高齡者信托產(chǎn)品，僅僅作為參考，以求拋磚引玉。

（一）高齡者不動(dòng)產(chǎn)管理信托

鑒于高齡者常常不能自行管理不動(dòng)產(chǎn)，并且又希望從不斷增值的不動(dòng)產(chǎn)中獲取穩(wěn)定的收益，作為安享余生的重要經(jīng)濟(jì)來源。因此，以高齡者擁有的不動(dòng)產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)、通過管理實(shí)現(xiàn)保全與增值的高齡者不動(dòng)產(chǎn)管理信托，就很有發(fā)展?jié)摿?。其基本結(jié)構(gòu)是：高齡者（委托人）交付不動(dòng)產(chǎn)給受托人，由受托人依照委托人的指示，將不動(dòng)產(chǎn)以出租、出售或保管等方式加以管理，并將信托收益分配給委托人指定的受益人。

這里的“不動(dòng)產(chǎn)”，主要是土地及附著物，在我國(guó)目前主要是指地上建筑物，如房屋。受托人管理不動(dòng)產(chǎn)的內(nèi)容還包括代收房租、代付房產(chǎn)稅、代為維修保養(yǎng)等，但不包括出售等處分行為。根據(jù)管理內(nèi)容的不同，可以把高齡者不動(dòng)產(chǎn)管理信托分為兩種類型：（1）物業(yè)管理型，即不動(dòng)產(chǎn)的保全、維修、清掃等物業(yè)性的管理；（2）事務(wù)管理型，即不動(dòng)產(chǎn)的納稅、催繳、記賬等事務(wù)性管理。在高齡者不動(dòng)產(chǎn)管理信托中，建立配套的不動(dòng)產(chǎn)登記制度、提高受托人的管理水平和工作效率等非常重要。

另外，考慮到我國(guó)農(nóng)村的高齡人口眾多，且高齡者以土地養(yǎng)老為重要方式，因此在法律等允許的條件下可以開發(fā)“農(nóng)村高齡者土地管理信托”。通過遵循上述高齡者不動(dòng)產(chǎn)管理信托的基本模式，以土地的使用權(quán)為信托財(cái)產(chǎn)，受托人將管理土地所產(chǎn)生的信托收益支付給高齡者，作為其養(yǎng)老的經(jīng)濟(jì)保障。同時(shí)，考慮到我國(guó)子女贍養(yǎng)父母負(fù)擔(dān)沉重的現(xiàn)實(shí)，也可以由子女將自己擁有的不動(dòng)產(chǎn)設(shè)立他益不動(dòng)產(chǎn)管理信托，高齡父母作為受益人獲取信托收益，從而替代了子女向父母給付贍養(yǎng)費(fèi)（定期或不定期），也省卻了子女日常管理的繁瑣事務(wù)。在城鎮(zhèn)，子女可考慮以閑置的房屋設(shè)立信托；在農(nóng)村，子女可適時(shí)考慮以無暇經(jīng)營(yíng)的土地設(shè)立信托。

（二）高齡者指定用途資金信托

鑒于我國(guó)高齡者的儲(chǔ)蓄數(shù)額巨大，并且受1996年開始的八次降息和開征利息稅的影響，商業(yè)銀行低回報(bào)的儲(chǔ)蓄對(duì)廣大高齡者而言已黯然失色。股市的持續(xù)低迷，也大大挫傷了高齡者投資的信心。因此，信托投資公司適時(shí)開展高齡者個(gè)人資金信托，將頗具市場(chǎng)潛力。為了進(jìn)一步體現(xiàn)高齡者的投資意愿和確保信托資金的穩(wěn)定增值，可以開發(fā)“高齡者指定用途資金信托”。其基本結(jié)構(gòu)是：高齡者（委托人）將貨幣形態(tài)的資金轉(zhuǎn)移給受托人，并在信托合同中明確約定資金的運(yùn)用范圍；受托人在指定的范圍內(nèi)通過謹(jǐn)慎投資以實(shí)現(xiàn)信托資金的增值，并依照約定定期或不定期地向高齡者（受益人）支付信托收益；信托終止時(shí)，受托人仍以貨幣資金的形式向高齡者或其指定者給付本金及收益。

高齡者指定用途資金信托，可以遵照高齡者（委托人）的意愿，單獨(dú)或者集合地加以管理、運(yùn)用或處分。高齡者（委托人）可以一次性指定資金的運(yùn)用范圍，也可以逐筆指定運(yùn)用范圍，或者在約定期限內(nèi)變更資金的運(yùn)用范圍。我國(guó)的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》已經(jīng)對(duì)資金信托做出了一些規(guī)定，在這個(gè)既定的框架范圍內(nèi)，關(guān)鍵是如何訂立信托合同。如上文所述，信托目的自然非常重要。另外，作為指定用途的資金信托，信托合同中有關(guān)信托資金管理方式、運(yùn)用方法以及受托人的運(yùn)用權(quán)限等條款將顯得非常重要。這里應(yīng)減少格式條款的使用，在成本允許的條件下，高齡者還可以聘請(qǐng)律師協(xié)助簽約。此外，考慮到高齡者由于年齡、身體等原因可能發(fā)生的意外情形，在信托合同中還有必要對(duì)信托資金和信托收益的歸屬及分配做出更周全的安排，以備不測(cè)。

當(dāng)然，結(jié)合子女向父母給付贍養(yǎng)費(fèi)的國(guó)情，高齡者指定用途資金信托也可以衍生出其他形式。例如，子女作為委托人，可以把一次性給付父母的大額贍養(yǎng)費(fèi)先轉(zhuǎn)移給受托人，指定受托人在限定的范圍內(nèi)運(yùn)用信托資金，并按月（或季）向高齡父母給付信托收益，作為日常贍養(yǎng)父母之用。信托合同還可以靈活約定，在需要的時(shí)候，由受托人代高齡父母支付醫(yī)療費(fèi)、旅游費(fèi)等大額費(fèi)用。信托終止時(shí)，剩余的信托資金及其收益歸屬高齡父母。這樣既省卻了子女反復(fù)向父母給付贍養(yǎng)費(fèi)的繁瑣，又避免了高齡父母親自管理大額贍養(yǎng)費(fèi)的安全隱患，并且使贍養(yǎng)費(fèi)穩(wěn)定增值。

六、結(jié)語

上文粗淺地探討了高齡者信托在理論和實(shí)務(wù)方面的一些基本問題，尤其論及高齡者信托的具體設(shè)計(jì)時(shí)，限于篇幅等方面的限制，總有一種意猶未盡的感覺。例如，對(duì)于身心健康的高齡者，應(yīng)尊重其意愿，在自愿的基礎(chǔ)上對(duì)其財(cái)產(chǎn)開展意定信托。但是，對(duì)于失智、失能的高齡者，其本人已無法正確運(yùn)用和管理財(cái)產(chǎn)，因此可以通過法定的方式對(duì)其財(cái)產(chǎn)實(shí)施強(qiáng)制信托[34]。而對(duì)于身患?xì)埣驳母啐g者而言，日本“特定贈(zèng)與信托”[35]的原理完全可以為我所用。另外，還可以利用信托以抵押不動(dòng)產(chǎn)的方式獲取養(yǎng)老金融資[36]，通過設(shè)備信托和建筑物信托解決養(yǎng)老院穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的難題，以及遺囑信托、遺囑執(zhí)行，等等。但需要直面的現(xiàn)實(shí)是，我國(guó)有關(guān)信托和高齡者保障的法律制度還很不健全，很多設(shè)計(jì)優(yōu)良的高齡者信托產(chǎn)品在規(guī)則缺失的狀態(tài)下根本無法開展。例如，需要公權(quán)力介入的強(qiáng)制信托、法定信托等，都需要法律提供先決保障?，F(xiàn)實(shí)需要理論的推動(dòng)，關(guān)于高齡者信托的研究只有繼續(xù)深入下去，才能對(duì)實(shí)務(wù)的開展提供動(dòng)力和依據(jù)。

注釋：

[1]大衛(wèi)•海頓.信托法[M].周翼,王昊.北京:法律出版社,2004.“英文版序”第1頁。

[2]早在2000年，北京市65歲及以上的人口為115.5萬人，占總?cè)丝诘?.4%。截止到2004年末，上海市戶籍總?cè)丝跒?352.39萬人，其中65歲及以上的人口為201.06萬人，占總?cè)丝诘?4.87%。另外，2004年其他省份65歲及以上人口所占的比重分別為：河北7.99%；安徽8.96%；福建8.5%；湖南8.5%；廣西8.65%；陜西7.65%。詳見2004年全國(guó)及各省、市、自治區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。

[3]長(zhǎng)期照顧（long-termcare，簡(jiǎn)稱LTC）是指高齡者由于其生理、心理受損而生活不能自理，因而在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期，甚至在生命存續(xù)期內(nèi)，都需要他人給予的各種幫助的總稱。其內(nèi)容主要有日常生活照料、醫(yī)療護(hù)理照料（包括在醫(yī)院臨床護(hù)理、愈后的醫(yī)療護(hù)理、康復(fù)護(hù)理和訓(xùn)練）等。

[4]這主要是在城鎮(zhèn)，在農(nóng)村還表現(xiàn)為“4：2：2”家庭模式。到2000年，我國(guó)獨(dú)生子女一代逐步進(jìn)入婚育期，他們?cè)诶U烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中，既要培育下一代，又要照顧雙方的四位老人，委實(shí)難以承受如此的重負(fù)。

[5]即無權(quán)或不當(dāng)?shù)厥褂没?、?cái)務(wù)或任何年金的資源，如濫用、侵占、欺詐、偷竊高齡者的財(cái)產(chǎn)或照顧者故意不提供日常生活所必須的金錢幫助，或非法、不道德或不告知地占用高齡者的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)。具體行為包括：對(duì)金錢、財(cái)產(chǎn)、保險(xiǎn)、物品所有權(quán)的非法盜取，以牟取利潤(rùn)，以及移轉(zhuǎn)、詐騙、侵占、壓榨、使用、偷竊、自行代賣、隱瞞等行為；慫恿高齡者不正當(dāng)?shù)厥褂媒疱X；強(qiáng)行由高齡者代為償還欠債；沒收高齡者財(cái)物；不準(zhǔn)高齡者擁有個(gè)人物品；等等。參見李瑞金.高齡者的經(jīng)濟(jì)生活安全保障——安養(yǎng)信托[EB]..tw/2004taiwan/2a5.doc,2005-05-25.

[6]我國(guó)的老年保障制度分為三個(gè)“板塊”：一是機(jī)關(guān)公務(wù)員和大部分事業(yè)單位工作人員，基本上實(shí)行國(guó)家財(cái)政或者本單位“包下來”養(yǎng)老的制度，即工作時(shí)期不繳費(fèi)、不建立基金，按規(guī)定離退休后，由財(cái)政預(yù)算或本單位按國(guó)家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)支付離退休費(fèi)；二是企業(yè)和部分自收自支事業(yè)單位已經(jīng)實(shí)行的社會(huì)保險(xiǎn)制度；三是農(nóng)村的高齡人口，目前主要是依靠家庭和土地養(yǎng)老，部分地區(qū)試行了以個(gè)人繳費(fèi)為主、鄉(xiāng)村集體補(bǔ)助的社會(huì)化的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

[7]全國(guó)社保基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金、企業(yè)年金（個(gè)人賬戶）基金、農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)（個(gè)人賬戶）基金目前的規(guī)模分別為1400億、100多億、500億、近300億元人民幣，未來10年將分別達(dá)到10000億、13000億、10000億、2000億元人民幣的規(guī)模。

[8]張軍建,王巍.中國(guó)(長(zhǎng)沙)信托國(guó)際論壇綜述[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）,2005,（1）：49.

[9]周小明.信托制度的比較法研究[M].北京:法律出版社,1996.38-39.

[10]即委托人所設(shè)立的信托目的，無論委托人是否喪失意思表示能力以及是否死亡，都將一直持續(xù)下去。

[11]嚴(yán)格地講，受益人連續(xù)機(jī)能也屬于意思凍結(jié)機(jī)能的范疇，它是指根據(jù)委托人所設(shè)定的信托目的，長(zhǎng)期遵照委托人的意思表示，將信托受益權(quán)歸屬于受益人。

[12]即受托人行使其決定權(quán)，從委托人指定的候補(bǔ)受益人中選定實(shí)際受益人。

[13]其中，90歲以上的人口超過101萬，100歲以上的人口超過2萬。參見日本政府發(fā)表的《2005年高齡社會(huì)白皮書》。

[14]另外，由于晚婚、晚育和獨(dú)身等觀念變化以及經(jīng)濟(jì)不振的影響，高齡者與未婚子女同住的家庭從此前的11.1%上升至15.8%。參見日本厚生勞動(dòng)省大臣官房統(tǒng)計(jì)信息部發(fā)表的《2003年國(guó)民生活基礎(chǔ)調(diào)查》。

[15]根據(jù)日本《1999年國(guó)民生活基礎(chǔ)調(diào)查》，高齡者家庭的平均年收入為323.1萬日元。日本總務(wù)廳《1999年家計(jì)調(diào)查》顯示，高齡在職者家庭的平均月收入為45.5萬日元，可支配收入為40.7萬日元，實(shí)際消費(fèi)支出為32.2萬日元，結(jié)算后有8.5萬日元的盈余。但是，高齡無職者的情況則是：平均月收入26.1萬日元，可支配收入為23.8萬日元，實(shí)際消費(fèi)支出為25.5萬日元，結(jié)算后為1.7萬日元的赤字。另外，根據(jù)日本總務(wù)廳的《1999年儲(chǔ)蓄動(dòng)向調(diào)查》，高齡者家庭的平均儲(chǔ)蓄金額為2,527.1萬日元，比全國(guó)所有家庭平均儲(chǔ)蓄金額1,737.7萬日元大約多45%。其中，擁有儲(chǔ)蓄金3,000萬日元以上的家庭占高齡者家庭的28%，儲(chǔ)蓄金300-600萬日元的家庭以及未滿300萬日元的家庭分別占10%左右，沒有債務(wù)的家庭占83.6%。

[16]如1963年的《高齡者福利法》、1969年的高齡者家庭服務(wù)員派遣制度（臥床不起的高齡者）、1973年的高齡者醫(yī)療免費(fèi)化和年金制度的整備與充實(shí)、1986年的《長(zhǎng)壽社會(huì)的構(gòu)想——人生80年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)體系構(gòu)筑的方向》以及《長(zhǎng)壽社會(huì)對(duì)策綱要》、1989年的《高齡者保健福利推進(jìn)10年計(jì)劃》、1994年的《21世紀(jì)的未來福利》、2000年的成年后見制度等，以及稅收等方面的優(yōu)惠，都極大地推動(dòng)了高齡者保障制度的發(fā)展。

[17]關(guān)于高齡者信托的研究也開始出現(xiàn)，例如新井誠先生的專著《高齡社會(huì)與信托》（有斐閣，1995年日文版）。并且，他在自己的代表作《信托法》（有斐閣，2002年日文版）中也專設(shè)一章討論信托在高齡社會(huì)的活用。

[18]參見：用益信托工作室.臺(tái)灣及先進(jìn)國(guó)家老人信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)況[EB]./papers/JJP/jjp03021501.htm,2003-02-21.

[19]日本的年金有個(gè)人年金、企業(yè)年金和公共性年金。

[20]詳見：中國(guó)人民銀行工商信貸部.日本的信托銀行與信托法規(guī)[M].北京:中國(guó)金融出版社,1984.107-135.

[21]前者是根據(jù)企業(yè)養(yǎng)老金制度，企業(yè)將職工的養(yǎng)老金以信托的方式交由信托銀行管理和運(yùn)營(yíng)；而后者是專門為個(gè)體經(jīng)營(yíng)者設(shè)立的，根據(jù)國(guó)民養(yǎng)老金基金制度，國(guó)民養(yǎng)老金基金將養(yǎng)老金以信托的方式交由信托銀行管理和運(yùn)營(yíng)。

[22]詳見：日本東洋信托銀行.日本銀行信托法規(guī)與業(yè)務(wù)[M].姜永礪,上海:上海外語教育出版社,1989.227-234.

[23]根據(jù)臺(tái)灣地區(qū)“主計(jì)處”的人口調(diào)查，過去十年來臺(tái)灣地區(qū)的“單身家庭”比例從13.4%上升到21.6%，“兩人家庭”比例從12.7%上升到17.4%。另外，根據(jù)臺(tái)灣地區(qū)1993年社會(huì)意向調(diào)查報(bào)告顯示，有45.4%的受訪者不同意傳統(tǒng)“養(yǎng)兒防老”的觀念，同時(shí)亦有高達(dá)26.6%的受訪者不愿意在經(jīng)濟(jì)方面奉養(yǎng)父母。

[24]第一，便利性。即有專人替委托人服務(wù)，辦理一切往來事宜，可避免委托人到處奔波的辛勞與時(shí)間的浪費(fèi)。第二，安全性。即規(guī)定下列事項(xiàng)必須由委托人親自辦理：簽約、變更給付的指定、提前或部分終止契約、信托財(cái)產(chǎn)的提領(lǐng)、印鑒掛失、變更以及繼承系統(tǒng)表的變更。同時(shí)“中央信托局”也規(guī)定委托人在簽訂安養(yǎng)信托時(shí)，必須要以蓋指紋的方式辦理。第三，多元性。即委托人交付的信托財(cái)產(chǎn)不限一種，而且委托人可以對(duì)信托資金約定多樣化的指示運(yùn)用。第四，自主性。即安養(yǎng)信托是依據(jù)委托人個(gè)人的需要所設(shè)定的信托合同，資金的運(yùn)用與給付方式均由委托人自行依其需要決定，因此，委托人對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)享有完全的自主性。第五，具有彈性。即委托人在信托存續(xù)期間的信托財(cái)產(chǎn)可一次或分次交付，且受托人也可依委托人的需要定期或不定期給付受益人，更可將信托收益或本金匯至受益人的海外賬戶，所以在資金交付與給付上富有彈性。參見：用益信托工作室.臺(tái)灣及先進(jìn)國(guó)家老人信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)況[EB]./papers/JJP/jjp03021501.htm,2003-02-21.

[25]預(yù)先分配財(cái)產(chǎn)是指設(shè)立信托可以確保信托財(cái)產(chǎn)依委托人的意愿順利地分配給其指定的受益人，并且因分配財(cái)產(chǎn)的時(shí)間可由委托人事先指定，不需在委托人去世時(shí)才為之，因而增加了遺產(chǎn)規(guī)劃的彈性，也減少了財(cái)產(chǎn)糾紛。資產(chǎn)集中控制是指當(dāng)委托人有許多不同性質(zhì)的資產(chǎn)分散在各地時(shí)，通過對(duì)這些資產(chǎn)成立信托，受托人負(fù)責(zé)制作報(bào)表并保存各項(xiàng)投資交易記錄，集中地加以控制和管理，從而省卻委托人自行處理的麻煩，也方便日后清查之用。參見：李瑞金.高齡者的經(jīng)濟(jì)生活安全保障——安養(yǎng)信托[EB]..tw/2004taiwan/2a5.doc,2005-05-25.

[26]詳見：臺(tái)灣“中國(guó)國(guó)際商業(yè)銀行”.退休安養(yǎng)信托[EB]..tw/chinese/entrust/entrust03/entrust0302.htm,2005-05-28.

[27]詳見：用益信托工作室.退休養(yǎng)老信托[EB]./p-txylxt.htm,2005-06-08.

[28]詳見：用益信托工作室.臺(tái)灣及先進(jìn)國(guó)家老人信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)況[EB]./papers/JJP/jjp03021501.htm,2003-02-21.

[29]賴源河,王志誠.現(xiàn)代信托法論[M].北京:中國(guó)政法大學(xué)出版社,2002.33.

[30]所謂信托目的，系指構(gòu)成信托行為的內(nèi)容，是委托人通過信托想要實(shí)現(xiàn)的目的。也就是說，信托目的是委托人在設(shè)立信托時(shí)意欲達(dá)成的目的。它是信托存續(xù)過程中受托人賴以實(shí)施行為的座右銘，是衡量受托人是否忠實(shí)、謹(jǐn)慎、圓滿地盡到了受托人義務(wù)的量具。沒有信托目的的存在，或信托目的不明，就不具備設(shè)立信托的條件。中野正俊,張軍建.信托法[M].北京:中國(guó)方正出版社,2004.詳見該書第三章“信托的設(shè)立”第四節(jié)“信托目的”。

[31]在日本的信托制度中，“信托管理人”與“信托財(cái)產(chǎn)管理人”具有明顯區(qū)別：前者與我國(guó)的信托監(jiān)察人相似，旨在代表受益人行使監(jiān)督權(quán)；后者旨在臨時(shí)擔(dān)任信托財(cái)產(chǎn)管理人的角色，即當(dāng)受托人缺位（如受托人辭任或者被解任）時(shí)，由信托財(cái)產(chǎn)管理人代替受托人執(zhí)行信托。

[32]謝哲勝.財(cái)產(chǎn)法專題研究（三）[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社,2004.157.

[33]我國(guó)《信托法》只是在公益信托中規(guī)定了“信托監(jiān)察人”，實(shí)際上高齡者信托中也可引入。參照日本和我國(guó)臺(tái)灣的立法與實(shí)踐，我國(guó)應(yīng)該確立一種廣泛的信托監(jiān)察人制度。

[34]我國(guó)臺(tái)灣的民間團(tuán)體“老人福利推動(dòng)聯(lián)盟”就在積極推動(dòng)“老人財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制信托”的立法，在既有的禁治產(chǎn)宣告制度之外，通過“老人福利法”彌補(bǔ)失能、失智老人財(cái)產(chǎn)保障的不足。詳見梁欣怡：“老人財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制信托，老盟推動(dòng)立法”，臺(tái)灣《民生報(bào)》，2004年8月10日。轉(zhuǎn)自/news/XTDT/2004/DT04081001.htm。另外，英國(guó)的公立信托局和保護(hù)法院也可以協(xié)助管理與保障高齡者的財(cái)務(wù)。

[35]以特別殘疾者為受益人，其親屬或扶養(yǎng)人等為委托人，金錢、證券等為信托財(cái)產(chǎn)，專屬由信托銀行對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期、安全地管理和運(yùn)用，并根據(jù)受益人生活或醫(yī)療上的需要，定期以現(xiàn)金的方式支付費(fèi)用。在日本，特定贈(zèng)與信托可以享受免稅等方面的優(yōu)惠。

篇3

    《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)①以全面且確鑿的數(shù)據(jù)為依托，揭示出我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)改革與運(yùn)作過程中凸顯的兩大“病癥”：一是保險(xiǎn)基金收不抵支，缺口難堵。2010年若剔除1954億元的財(cái)政補(bǔ)貼，全國(guó)將近一半省份的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期征繳收不抵支，缺口高達(dá)679億元。二是養(yǎng)老金收益率過低，不斷縮水。過去10年的養(yǎng)老金年均收益率不足2％，不僅遠(yuǎn)低于平均工資增長(zhǎng)率，甚至連通脹率都追趕不及。赤字與縮水，本為看似風(fēng)馬牛不相及的兩種“病”，但若加以深挖卻不難發(fā)現(xiàn)，它們其實(shí)一直都圍繞著同一個(gè)“病根”——個(gè)人賬戶的“實(shí)賬”改革。

    連帶而生的赤字與縮水危機(jī)，皆是這個(gè)“實(shí)賬”之困的“癥狀”。一方面，養(yǎng)老金的巨大缺口與“實(shí)賬”改革緊密相關(guān)。②自上世紀(jì)90年代以來，我國(guó)開始推行統(tǒng)賬結(jié)合的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，力求以個(gè)人賬戶來彌補(bǔ)全部社會(huì)統(tǒng)籌的不足。但那些改革前即已參加工作的職工(“老人”與“中人”)，個(gè)人賬戶中其實(shí)并沒有真實(shí)的資金積累，皆為“空賬”。他們的退休金支付一直靠挪用后來者的繳費(fèi)維系。直至2001年，推進(jìn)“實(shí)賬”試點(diǎn)后個(gè)人賬戶才不得再被挪用。此時(shí)，既存“老人”與“中人”的空賬給試點(diǎn)省份的養(yǎng)老金造成了難以彌補(bǔ)的巨大缺口，新制無力吸收，赤字在所難免。該報(bào)告中列明的缺口最大的兩個(gè)省份正是最早推行“實(shí)賬”試點(diǎn)的遼寧省和黑龍江省。在此背景下，作為轉(zhuǎn)制的代價(jià)，單年1954億元的財(cái)政補(bǔ)貼，無疑是政府責(zé)任的重要彰顯。但面對(duì)高達(dá)1.3萬億的“黑洞”，逐年補(bǔ)貼是否為根本或優(yōu)選的承擔(dān)方式則仍有待考量。另一方面，做實(shí)個(gè)人賬戶后的龐大積累，亦使養(yǎng)老金的保值壓力變得尤為艱巨。對(duì)于老百姓來說，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度存在的正義性基礎(chǔ)應(yīng)在于“國(guó)家會(huì)比我自己做得更好”，個(gè)人賬戶實(shí)賬積累的合法性前提，則至少是國(guó)家保證老百姓的這些“養(yǎng)老錢”不受損失，即保值與升值。如果國(guó)家強(qiáng)制收繳、管理的個(gè)人賬戶收益率連通脹率都抵不上，老百姓只能坐觀這些“養(yǎng)老錢”一再縮水的話，那么制度本身的正義性、合法性則仍存疑。此時(shí)，保值與否關(guān)乎“實(shí)賬”存亡。

    當(dāng)下揪住病根，再來診治病癥，進(jìn)路應(yīng)更明朗。這里我們有兩個(gè)“方子”可做備選：一是保存現(xiàn)有的“實(shí)賬”路徑，以私法上的信托構(gòu)架為依托，進(jìn)一步理順養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的基礎(chǔ)關(guān)系，并輔之以股市投資來扭轉(zhuǎn)窘境，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金的保值、增值。二是放棄現(xiàn)有“實(shí)賬”積累，以“名義賬戶”引入公法之債與世代契約的結(jié)合。對(duì)于兩方的孰優(yōu)孰劣，至今爭(zhēng)論未休?；诖?，本文擬以法律視角切入，對(duì)兩種路徑作一深入剖析和解讀，尤以參保人財(cái)產(chǎn)權(quán)益之保障為焦點(diǎn)，來論證中國(guó)背景下應(yīng)有的進(jìn)路選擇。

    二、“實(shí)賬”之下的信托擬制之困

    在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的大框架下，個(gè)人與國(guó)家之間更多的是一種公法關(guān)系，③在這一公法關(guān)系中引入私法結(jié)構(gòu)(信托)作為工具，來追求個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)益的更好實(shí)現(xiàn)，其效果必須謹(jǐn)慎預(yù)估。目的與手段之間的沖突與張力，必然會(huì)帶來一系列難題。

    (一)受益人實(shí)質(zhì)所有權(quán)模糊化——信托之失衡

    在信托的制度安排中，信托的設(shè)定人(委托人)與信托的接受人(受托人)之間基于特別的信任關(guān)系，委托人將特定的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移或?yàn)槠渌幏纸o受托人，使受托人為一定人(受益人)的利益或?yàn)樘囟康墓芾硖幏衷撠?cái)產(chǎn)。隨著信托的成立，受托人便成為了信托財(cái)產(chǎn)的法律上和形式上的所有人，即普通法上的“法定所有人”。而衡平法則將受益人作為實(shí)際所有人，④賦予其制約受托人的一系列權(quán)利。

    此時(shí)，個(gè)人賬戶的確很像職工為自己利益而設(shè)定的一個(gè)自益信托。相對(duì)于他益信托而言，在這個(gè)自益信托中，集委托人與受益人為一身的職工，對(duì)于受托人的制約力本應(yīng)更強(qiáng)。這些制約力從本質(zhì)上說是附隨于信托受益權(quán)的，是以信托財(cái)產(chǎn)本金取得權(quán)和收益取得權(quán)為基礎(chǔ)(而派生出來的)，承繼于古老衡平法對(duì)實(shí)際所有人財(cái)產(chǎn)權(quán)之承認(rèn)：主要包括對(duì)信托事務(wù)的知情權(quán)、調(diào)整信托財(cái)產(chǎn)管理方法的權(quán)利、解任受托人的權(quán)利，⑤加之受托人違背職責(zé)行為時(shí)的撤銷權(quán)和恢復(fù)財(cái)產(chǎn)原狀、損害賠償之請(qǐng)求權(quán)⑥——《信托法》力圖通過這樣的授權(quán)來平衡完全私法意義上的信托關(guān)系中之弱勢(shì)當(dāng)事人(受益人)與強(qiáng)勢(shì)當(dāng)事人(受托人)之間的地位失衡，充分維護(hù)信托受益人的權(quán)益，促進(jìn)信托關(guān)系的良性發(fā)展。但在養(yǎng)老金信托中，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)乃是唯一且法定的受托人，以地位上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)對(duì)所有賬戶基金實(shí)施集中管理、集中投資。強(qiáng)大的公權(quán)力機(jī)構(gòu)與分散的參保人之間實(shí)力相差懸殊，信息高度不對(duì)稱。如此情形之下，作為受益人的職工在將社保費(fèi)如期、如數(shù)交給經(jīng)辦機(jī)構(gòu)之后，便完全喪失了對(duì)上述款項(xiàng)的自主權(quán)，對(duì)于社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，可為之事、可行使之權(quán)利更是寥寥無幾。在此我們尚且不談對(duì)信托財(cái)產(chǎn)管理方法的調(diào)整權(quán)與對(duì)受托人的解任權(quán)，即便是知情權(quán)也是相當(dāng)有限的——傳統(tǒng)信托制度衡平法上的實(shí)際所有人(受益人)，在其財(cái)產(chǎn)權(quán)(衡平法上的所有權(quán))被刻意模糊化的背景之下，并無法真正享有當(dāng)有的受益人權(quán)利。且以私權(quán)為內(nèi)核的信托受益權(quán)對(duì)抗具有公權(quán)性質(zhì)的社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，其力量之渺小、防御之弱勢(shì)顯而易見。“失衡”下的信托假設(shè)亦難維持。

    (二)委托人意思自治受限化——信托之失信

    信托之設(shè)定先必以“信任”為基礎(chǔ)。首先，信托的設(shè)立，即在于委托人依其自由意志選擇他所中意的、信任的、合格的受托人，管理信托財(cái)產(chǎn)。在這個(gè)選擇里，信任乃是必有的前提。這就與個(gè)人賬戶“信托”中的法定性與強(qiáng)制性形成了強(qiáng)烈的反差。換言之，即國(guó)家以法律的強(qiáng)制性選擇磨滅了個(gè)人意思自治的私法基礎(chǔ)，亦磨滅了“信任”之信托前提。此為與信托理念相悖之一。其次，傳統(tǒng)的民商事信托均已信托合同為基礎(chǔ)，委托人可依自己意志選擇信托財(cái)產(chǎn)的管理方法，并于信托合同中作出約定。而在養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的運(yùn)行中，當(dāng)前集中管理、集中運(yùn)營(yíng)的有限選擇顯然忽略了參保人不同的投資傾向與風(fēng)險(xiǎn)偏好，代之以經(jīng)辦機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥、保守的 投資傾向，如定期存款、國(guó)債。此為與信托相悖之二。相較而言，國(guó)外的養(yǎng)老金信托運(yùn)作方式則靈活得多。它們一般都會(huì)考慮到參保人不同的投資選擇與投資偏好，比如美國(guó)401k計(jì)劃、節(jié)約儲(chǔ)蓄計(jì)劃，新加坡中央公積金，香港強(qiáng)基金以及智利個(gè)人賬戶運(yùn)營(yíng)，乃至瑞典輔助養(yǎng)老金賬戶的運(yùn)營(yíng)，都賦予了參保人以廣泛的投資選擇自由。這種投資選擇的自由不僅限于選擇不同的基金管理公司，甚至包括選擇不同的金融工具、不同的投資計(jì)劃。最后，在受托人的確定、投資方式、管理方式都非因參保人自己選擇而形成的情形之下，投資的風(fēng)險(xiǎn)到底由誰來承擔(dān)?信托制度中，信托財(cái)產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)由受益人承擔(dān)的大前提乃是信托設(shè)立的自由、信任基礎(chǔ)以及信托財(cái)產(chǎn)管理方式的約定自由。在以上私法意義上的自由都被否定的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金信托運(yùn)營(yíng)之下，投資風(fēng)險(xiǎn)——信托資產(chǎn)價(jià)值貶損之后果如仍由受益人承擔(dān)是否有違法律的公平與正義?

    (三)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立化——“空賬”之彌補(bǔ)

    信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立乃是信托得以成就其長(zhǎng)期性規(guī)劃的保證，是其彈性空間拓展的前提，也是其安全性的根基。“信托一旦有效設(shè)立，信托即自行封閉與外界隔絕”，⑦其獨(dú)立性和安全性即獲得了具有實(shí)際意義的保障。在堅(jiān)守這種獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，以下兩個(gè)問題是我們不得不予以考慮的。

    其一，信托資產(chǎn)獨(dú)立——巨大的舊賬如何“埋單”?在個(gè)人賬戶基金的運(yùn)營(yíng)過程中，所謂的資產(chǎn)獨(dú)立可以通過托管而實(shí)現(xiàn)。但問題在于，真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)獨(dú)立、分賬管理后，超過萬億的“空賬”(沒有財(cái)產(chǎn))將何以信托?隱性債務(wù)該如何消化?⑧說到底，是“老人”和“中人”的個(gè)人賬戶中，依照法律規(guī)定，其應(yīng)“視為繳費(fèi)年限間應(yīng)當(dāng)繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)”的“政府承擔(dān)”到底要如何承擔(dān)?⑨在“空賬”彌補(bǔ)之前，以目的財(cái)產(chǎn)為核心的信托制度(失去目的財(cái)產(chǎn))將何以運(yùn)營(yíng)?

    其二，從產(chǎn)權(quán)清晰到產(chǎn)權(quán)交易，其間的障礙將如何消除?確立個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)是社?；疬M(jìn)入資本市場(chǎng)的一個(gè)資格，是入市的前提條件，而后才是分析社?；鸬娜胧心Ｊ?，構(gòu)筑社?；鸬耐顿Y管理體系。⑩在產(chǎn)權(quán)尚未厘清之前，仰仗信托亦無法實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶資產(chǎn)的合理流動(dòng)與配置。

    無疑，信托是個(gè)好東西，但好東西要用在合適的地方，而且要用得對(duì)才能顯示出它的“好”。但在我國(guó)現(xiàn)下的個(gè)人賬戶信托擬制里，面對(duì)權(quán)力與權(quán)利的對(duì)抗，難以擺“平”的主體地位之間，顯然難成該私法構(gòu)架的“用武之地”，更不用說被正確的使用。當(dāng)所謂的“好”被諸多“水土不服”的“不好”所淹沒——在“失衡”、“失信”、“空賬”這些致命的環(huán)境缺陷里——僅借信托之“殼”，而難符信托之“實(shí)”的進(jìn)路設(shè)計(jì)，終歸只能治標(biāo)，卻不治本，甚至連“標(biāo)”都很難治得妥帖。此時(shí)，僅追求以信托這劑私法“處方”解決個(gè)人賬戶實(shí)賬改革里滿肚子的“疑難雜癥”，而忽略問題本身的公法屬性、公權(quán)根源，掩藏實(shí)賬背后應(yīng)承擔(dān)的國(guó)家責(zé)任、政府責(zé)任，終必難達(dá)成那個(gè)理想中的保障效果。

    三、“實(shí)賬”之下的參保人財(cái)產(chǎn)權(quán)保障之困

    “實(shí)賬”之下的個(gè)人賬戶積累及其最終形成的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金給付，乃是以“被保險(xiǎn)人自己的相當(dāng)給付”為前提，(11)具有“專屬性權(quán)利可作為私人使用的特征”，并“有助于被保險(xiǎn)人生存權(quán)之保障”，以比較法觀之，其權(quán)益實(shí)現(xiàn)理應(yīng)受到相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。(12)但與一般民事財(cái)產(chǎn)權(quán)所不同的是，它乃是一種公法權(quán)利，其給付之期待與請(qǐng)求權(quán)，不僅具有對(duì)抗私人的效力，而且具有對(duì)抗國(guó)家的效力，理論上，被保險(xiǎn)人亦可直接要求國(guó)家予以保護(hù)并實(shí)現(xiàn)其權(quán)利。然實(shí)踐中，面對(duì)賬戶財(cái)產(chǎn)的縮水與挪用危機(jī)，參保人之財(cái)產(chǎn)權(quán)益究竟應(yīng)如何保障，卻是“實(shí)賬”中的難解之困。

    (一)“實(shí)賬”縮水危機(jī)下的財(cái)產(chǎn)權(quán)保障缺位

    “縮水”一直是個(gè)“死穴”，自2001年“實(shí)賬”試點(diǎn)以來，始終“陰魂不散”。這一點(diǎn)從10年中養(yǎng)老金的整體收益水平就不難看出——年均不足2％的收益率，遠(yuǎn)不敵同時(shí)期高達(dá)2.34％的平均通脹率。(13)如果以《報(bào)告》中1.5萬億的結(jié)余基數(shù)來算的話，那么平均每年超過50萬億的巨額損失究竟應(yīng)由誰來“埋單”，則終成一個(gè)問題。尤其是此時(shí)，個(gè)人賬戶的繳費(fèi)與形成乃是國(guó)家以實(shí)定法的形式強(qiáng)制規(guī)定、強(qiáng)制推行的。作為一種強(qiáng)制積累，該制度以國(guó)家的選擇頂替甚至“剝奪”了個(gè)人的投資選擇(限制了個(gè)人對(duì)該部分財(cái)產(chǎn)的處分自由)，站在利益平衡之角度，由此而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，即資產(chǎn)縮水的損失，因選擇權(quán)被剝奪而無法投資于其他收益更高領(lǐng)域的機(jī)會(huì)成本，亦應(yīng)由國(guó)家肩負(fù)——由國(guó)家承擔(dān)最后的擔(dān)保責(zé)任。而不應(yīng)是作“實(shí)”賬戶后，對(duì)于資本在運(yùn)營(yíng)中的縮水、損失，作出強(qiáng)制繳費(fèi)立法的國(guó)家，與作出投資決定的政府僅以“受托人”的角色出現(xiàn)，以超脫的姿態(tài)隔岸觀火，將“埋單”之責(zé)全部推卸給“倒霉”的參保人。更進(jìn)一步說，國(guó)家要求強(qiáng)制納保的合憲性基礎(chǔ)即在于：這種強(qiáng)制客觀上有利于保障全體參保人的共同利益，而不是強(qiáng)制參保人承擔(dān)因經(jīng)辦機(jī)構(gòu)投資失敗而產(chǎn)生的不利益。國(guó)家既規(guī)定納保的強(qiáng)制性，即應(yīng)對(duì)其保險(xiǎn)效果承擔(dān)最終責(zé)任。即在資本市場(chǎng)運(yùn)行中，個(gè)人賬戶基金價(jià)值縮水的損失亦須由國(guó)家予以補(bǔ)足。這應(yīng)是參保人享有的權(quán)利，(14)亦是國(guó)家理應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。

    緊接著的一個(gè)問題是，如果國(guó)家(政府)不主動(dòng)承擔(dān)這個(gè)義務(wù)，參保人的權(quán)益又將如何救濟(jì)呢?我國(guó)《社會(huì)保險(xiǎn)法》僅以第83條第2款明定，在社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的相關(guān)行為侵害參保人社會(huì)保險(xiǎn)權(quán)益時(shí)的權(quán)利救濟(jì)方式為行政復(fù)議與行政訴訟。且該條款以列舉加兜底的方式對(duì)可復(fù)議、可訴訟的行為范圍予以規(guī)定，最后落腳于“侵害其他社會(huì)保險(xiǎn)權(quán)益的行為”。在這樣的立法之下，我們還須對(duì)以下問題作進(jìn)一步的探討。

    1.我們應(yīng)當(dāng)探討的是社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)管控下的個(gè)人賬戶基金縮水是否屬于“侵害其他社會(huì)保險(xiǎn)權(quán)益的行為”?侵害不同于一般的損害，《現(xiàn)代 漢語詞典》對(duì)侵害的解釋是“用暴力或非法手段損害”。即侵害的前提非常明確：暴力或非法，是隱含著強(qiáng)烈的過錯(cuò)與譴責(zé)意味的。然而，在社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)管控、經(jīng)營(yíng)個(gè)人賬戶基金的過程中，其所做的一切投資、儲(chǔ)蓄，從內(nèi)容到程序可能全部都是合法且非暴力的，甚至不存在主觀上的過錯(cuò)，在這樣的情況下，賬戶財(cái)產(chǎn)之縮水(實(shí)情業(yè)已如此)是否可以視為侵害則值得商榷。

    2.行政復(fù)議和行政訴訟皆是為行政機(jī)關(guān)具體行政行為侵害相對(duì)人權(quán)益而設(shè)計(jì)的救濟(jì)程序，那么上述損害是否符合行政復(fù)議與行政訴訟的受案范圍，亦有待商榷。具體而言：(1)要考量經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)基金的管理、投資行為是否屬于具體行政行為。所謂具體行政行為，乃是指行政主體針對(duì)特定行政相對(duì)人所作出的行政行為。(15)以定義觀之，首先其必須是法律行為；其次其屬于單方行為，無須對(duì)方同意；再次其必須是對(duì)特定的公民、法人或其他組織作出，這是對(duì)象要素。只有這個(gè)對(duì)象(相對(duì)人)才有資格作行政復(fù)議、訴訟中的申請(qǐng)人或原告。然而，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金的投資、管理乃是具有明顯商業(yè)性質(zhì)的行為，該行為不管是以定期儲(chǔ)蓄、購買國(guó)債抑或是委托給基金公司代為投資，皆非行政法意義上的具體行政行為，而具有更強(qiáng)的民事性，乃是社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)與銀行、基金公司之間以平等主體身份所為的民事法律行為。自不符合行政訴訟之前提。同時(shí)，參保人也顯然并非該行為的相對(duì)人，他只是投資風(fēng)險(xiǎn)的承受人，以及社保繳費(fèi)義務(wù)人即征繳行為的相對(duì)人。原告資格也仍成問題。(2)這樣的行為是否具有違法性?行政訴訟對(duì)于具體行政行為的考量乃是立足于對(duì)其合法性的審查，而非對(duì)其適當(dāng)性作出評(píng)價(jià)。然而在現(xiàn)行的制度中，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)所作出的投資決定往往恰恰是在主體、權(quán)限、內(nèi)容、程序、形式等要件均符合具體行政行為的合法性要求之情形下，造成了個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)價(jià)值的巨額貶損，作為以合法性審查為前提的行政訴訟又該以何應(yīng)對(duì)呢?(3)要考量到底何種程度的價(jià)值減損才屬于“侵害”。是票面價(jià)值的貶損才構(gòu)成“侵害”，還是以CPI的增長(zhǎng)為標(biāo)準(zhǔn)，亦或是以實(shí)際工資的增長(zhǎng)率作為最終的衡量標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)以票面價(jià)值作為衡量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，即便票面價(jià)值保值，那么如果考慮到CPI的增長(zhǎng)，基金的實(shí)際購買力無疑是下降的，也即在通脹的預(yù)期之下無力從根本上保障參保人應(yīng)有之財(cái)產(chǎn)權(quán)益，亦無法保障個(gè)人賬戶養(yǎng)老金在參保人退休后能保以穩(wěn)定的替代率，維持穩(wěn)定的生活水平。如果以CPI的增長(zhǎng)率為標(biāo)準(zhǔn)，雖得以保障養(yǎng)老金的購買力，但作為強(qiáng)制納保的參保人卻仍無法分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展所帶來的好處。只有以平均工資增長(zhǎng)率作為最終的衡量標(biāo)準(zhǔn)之時(shí)，才能夠真正保障參保者的財(cái)產(chǎn)權(quán)益。然而，在立法僅籠統(tǒng)規(guī)定社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)對(duì)基金負(fù)有保值、增值責(zé)任，而對(duì)保值、增值標(biāo)準(zhǔn)未予明確的情形之下，要定性參保人的財(cái)產(chǎn)權(quán)受到“侵害”亦乏依據(jù)。

    3.對(duì)于所涉利益相關(guān)人眾多的社?；饳?quán)益“減損”，現(xiàn)下的行政復(fù)議與行政訴訟體系能否承載具有如此強(qiáng)烈公益性與社會(huì)性之“社保公益訴訟”類案件亦值得深思。

    (二)“實(shí)賬”挪用危機(jī)下的政府責(zé)任缺失

    “實(shí)賬”積累意味著社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)實(shí)際上直接或間接地掌控著巨額的個(gè)人賬戶積累資金，這對(duì)于管理者來說將是巨大的誘惑。也正因如此，才會(huì)出現(xiàn)上海社?；鸢?16)等類似違法、違規(guī)挪用、擠占社?；?，嚴(yán)重侵害參保人權(quán)益的惡性事件。更不用說違規(guī)拆借、投資等更為普遍存在的情況。防控個(gè)人賬戶養(yǎng)老基金被挪用、侵占，政府之責(zé)無可推卸。

    除了社?；鸬耐獠颗灿茫覀儾坏貌魂P(guān)注的還有個(gè)人賬戶與統(tǒng)籌賬戶之間的內(nèi)部挪用。在筆者看來，此種內(nèi)部挪用乃是“實(shí)賬”積累之轉(zhuǎn)軌要求中政府責(zé)任缺位的必然。轉(zhuǎn)軌意味著一直伴隨其存在的隱性債務(wù)的顯性化，這是不可避免的轉(zhuǎn)制成本。這些隱性債務(wù)乃是政府作為“代際養(yǎng)老契約”的“擔(dān)保人”，在現(xiàn)收現(xiàn)付制終止時(shí)，政府必須擔(dān)當(dāng)?shù)膶?duì)舊制度下未兌現(xiàn)部分的債務(wù)，即“老人”和“中人”的“空賬”。而在如何解決轉(zhuǎn)制成本的問題上，國(guó)務(wù)院1995年6號(hào)文和1997年26號(hào)文里的表述則是轉(zhuǎn)制成本由新制度內(nèi)部消化。這實(shí)際上是政府為了減輕財(cái)政壓力，而將自己的責(zé)任推卸給了企業(yè)，最終只能由企業(yè)繳費(fèi)形成的統(tǒng)籌賬戶予以承擔(dān)。面對(duì)巨額的舊賬，重壓下的統(tǒng)籌基金無力擔(dān)當(dāng)亦是一種必然。在此困境之下，新制度內(nèi)最低成本的解決方式便是打破“統(tǒng)賬結(jié)合”的模塊限制，挪用個(gè)人賬戶資金。因此，“空賬”乃是轉(zhuǎn)制中政府推卸自身責(zé)任(或無力承擔(dān)責(zé)任)的一種結(jié)果。也正因?yàn)檫@樣，面對(duì)個(gè)人賬戶這樣一塊“唐僧肉”，我國(guó)《社會(huì)保險(xiǎn)法》雖規(guī)定了很多“禁止”，如禁止違規(guī)投資，禁止挪用來興建辦公場(chǎng)所、支付人員經(jīng)費(fèi)、運(yùn)行費(fèi)用等，卻獨(dú)獨(dú)沒有明確禁止其在社保體系內(nèi)部的“周轉(zhuǎn)”——真正的“空賬”之因。在此，筆者認(rèn)為，立法者此處的“遺漏”并非法律漏洞，而更似考慮到將來可能在“實(shí)賬”積累與名義個(gè)人賬戶之間進(jìn)行調(diào)整與轉(zhuǎn)換，為今后實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的全盤合理化流動(dòng)有意留下立法空間。

    此時(shí)再行反觀，以“空賬”流轉(zhuǎn)的名義賬戶模式與以“實(shí)賬”信托的基金積累模式之間，最根本的差異即在于責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)主體不同——前者強(qiáng)調(diào)政府之專有責(zé)任，(17)以政府作為資源再分配的調(diào)劑主體，并賦予其無法掙脫的最后擔(dān)保義務(wù)；后者則強(qiáng)調(diào)個(gè)人責(zé)任，個(gè)人賬戶退休金僅源自本人工作階段的繳費(fèi)，政府則可以抽身而出。具體做出哪種模式選擇的關(guān)鍵根源在于政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)問題上的價(jià)值取向，而往往最易被研究者們所忽視的恰恰就是這一點(diǎn)。

    四、解困：名義賬戶之思

    (一)名義賬戶制度之理性引入

    名義賬戶制度，又稱名義繳費(fèi)確定型方案(National Defined Contribution，以下簡(jiǎn)稱NDC)，這里的賬戶僅具記賬的功能，征繳的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)在個(gè)人賬戶上記錄后，被立即用于當(dāng)期的養(yǎng)老金支付。即相對(duì)于“實(shí)賬”積累而言，它僅是一個(gè)“虛賬”。對(duì)于個(gè)人賬戶里的繳費(fèi)額，政府選定一個(gè)名義回報(bào)率來反映賬上的資金積累，按期計(jì)算名義利息。名義利息回報(bào)率的確定通常要考慮通 貨膨脹率和工資增長(zhǎng)率，(18)即每個(gè)人退休時(shí)都能得到根據(jù)其個(gè)人賬戶賬面積累精算而成的一定數(shù)目的養(yǎng)老金。這種名義賬戶制度一方面保持了積累式個(gè)人賬戶激勵(lì)個(gè)人繳費(fèi)之優(yōu)勢(shì)，即個(gè)人賬戶的記錄數(shù)額直接反映著個(gè)人的繳費(fèi)歷史，并通過其記載確定未來的養(yǎng)老金領(lǐng)取數(shù)額，使繳費(fèi)與收益直接掛鉤。從繳費(fèi)者的角度來看，名義賬戶制度下的繳費(fèi)很容易被直觀地視為一種“儲(chǔ)蓄”，所有權(quán)明確，繳費(fèi)動(dòng)力強(qiáng)，有效地防止了“搭便車”現(xiàn)象；另一方面，它又保有著現(xiàn)收現(xiàn)付制的靈活性及化解通脹壓力的特點(diǎn)，在該制度下，每個(gè)人當(dāng)期所繳納的保費(fèi)實(shí)質(zhì)上并不予以保留或積累，而是直接支付給了同一時(shí)點(diǎn)已經(jīng)退休的人，因此亦不存在“實(shí)賬”積累下保值與增值的投資風(fēng)險(xiǎn)與管理成本壓力。同時(shí)，通過引進(jìn)名義記賬率，參保人可以隨時(shí)查詢并了解其繳費(fèi)指數(shù)變化的情況，從而提高了個(gè)人賬戶運(yùn)轉(zhuǎn)的透明度，有利于參保人養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)益之保護(hù)。且從法律角度觀之，它亦兼具很強(qiáng)的靈活性與兼容性，具體表現(xiàn)如下。

    首先，在NDC的設(shè)計(jì)之下，參保者的個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)權(quán)益之記載具有典型的公示性，并以其公示明晰該賬戶財(cái)產(chǎn)的權(quán)利狀態(tài)，以使這種在法定退休期限及條件成就之前，一直處于期待之中的虛擬的、無形的財(cái)產(chǎn)權(quán)得以具備特定的權(quán)利外觀，劃定權(quán)利的界限，使權(quán)利人既得以之對(duì)抗他人的私權(quán)利，也得以之對(duì)抗國(guó)家的公權(quán)力，具有剛性的財(cái)產(chǎn)權(quán)保障之特質(zhì)。

    其次，與“實(shí)賬”積累制度迥異的是，名義賬戶具有實(shí)際財(cái)產(chǎn)權(quán)益價(jià)值保障之特質(zhì)。名義賬戶之財(cái)產(chǎn)數(shù)額乃是以個(gè)人繳納的保費(fèi)為基礎(chǔ)，由中央政府統(tǒng)一確定一個(gè)適當(dāng)?shù)拿x回報(bào)率來反映賬上的資金積累，按期計(jì)算名義利息。在回報(bào)率的確定過程中，要求政府將通貨膨脹率和平均工資增長(zhǎng)率均考量在內(nèi)，并引入“自動(dòng)平衡器”機(jī)制，(19)在財(cái)務(wù)均衡中反映二者的變化，并保障參保者能以其個(gè)人賬戶累積記載所得的方式分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來的利益，以真正達(dá)到保障參保人財(cái)產(chǎn)權(quán)之目的。在此種意義上的保障背后，實(shí)際潛藏著的乃是國(guó)家的最終擔(dān)保責(zé)任，即在人口結(jié)構(gòu)、平均壽命等因素發(fā)生不利變化，以致社保資金入不敷出之時(shí)，國(guó)家將必須采取相應(yīng)財(cái)政措施，以兌現(xiàn)“取之于民、用之于民”的承諾。而不像“實(shí)賬”積累制度中，由參保人自己承擔(dān)個(gè)人賬戶資金貶損、個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)權(quán)益縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

    再次，NDC的制度設(shè)計(jì)從體系上徹底打破了個(gè)人賬戶與統(tǒng)籌賬戶之間模糊的、非必要的交易界限與壁壘，突破了“實(shí)賬”體系下蹩腳的財(cái)產(chǎn)權(quán)配置，以流動(dòng)中形成的債權(quán)取代無法明晰的物權(quán)保護(hù)，使個(gè)人賬戶之財(cái)產(chǎn)在動(dòng)態(tài)中實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的價(jià)值。事實(shí)上，2010年在個(gè)人賬戶存在著1.3萬億“空賬”的同時(shí)，整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的結(jié)余也有近1.5萬億，二者規(guī)模相當(dāng)，但卻“一邊是火焰，一邊是海水”，看似無法消融，亦無法彌補(bǔ)，其中的矛盾根源即在于蹩腳的制度。

    最后，NDC之制度設(shè)計(jì)還可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)權(quán)與有形財(cái)產(chǎn)相當(dāng)?shù)目蓴y帶性，與夫妻共有財(cái)產(chǎn)相當(dāng)?shù)目煞指钚裕?20)與遺產(chǎn)相當(dāng)?shù)目衫^承性，以及請(qǐng)領(lǐng)權(quán)瑕疵情形下的可填補(bǔ)、可轉(zhuǎn)換性等，且“實(shí)賬”運(yùn)行下可采用的財(cái)產(chǎn)權(quán)保障設(shè)計(jì)，在NDC下仍為有效。與現(xiàn)行制度的高度兼容性，使得NDC設(shè)計(jì)在中國(guó)的實(shí)踐能夠在低成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化與融合。

    此時(shí)，若想進(jìn)一步深挖、理順名義賬戶運(yùn)轉(zhuǎn)之法律關(guān)系，亦可從縱橫兩個(gè)維度分別切入。縱向上，以世代契約理論為線索，討論作為現(xiàn)收現(xiàn)付制度運(yùn)作典型的名義賬戶所涉及的前代與后代之間的財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)法律關(guān)系。橫向上，則以公法之債為框架，(21)討論政府在養(yǎng)老保險(xiǎn)世代契約中所應(yīng)享有及擔(dān)負(fù)的債權(quán)與債務(wù)，明確政府在世代契約背后的“擔(dān)保人”角色及責(zé)任?？v橫交錯(cuò)、兩向融合共同搭建公法框架與公法責(zé)任之下的個(gè)人賬戶法律模式。

    (二)縱向?qū)用娴氖来跫s：財(cái)產(chǎn)權(quán)益之代際流轉(zhuǎn)與再分配

    理論上，人們可以用兩種方法且僅有兩種方法在時(shí)間上轉(zhuǎn)移消費(fèi)：他們可以儲(chǔ)存現(xiàn)在的產(chǎn)品，或者他們能夠獲得未來產(chǎn)品的要求權(quán)。(22)如果以第一種方法確保未來之消費(fèi)，即在當(dāng)下留出部分產(chǎn)品以供未來使用，比如窖藏，則問題在于其效率低下，因?yàn)槟惴艞壛藘?chǔ)蓄的潛在回報(bào)，且存儲(chǔ)的成本高昂，以及存儲(chǔ)數(shù)量的不確定性。依靠大規(guī)模儲(chǔ)存現(xiàn)在的產(chǎn)品來組織養(yǎng)老金的方法注定是沒有希望的。(23)尤其是對(duì)于積累率業(yè)已過高的我國(guó)而言，這與傳統(tǒng)文化里百姓一直都在保持著的“攢錢養(yǎng)老”舊習(xí)根本上并無二致，而所造成的結(jié)果只能是以老一代(勞動(dòng)生產(chǎn)率低的一代、貧窮的一代)之積累來逆向分配，替代年青一代(勞動(dòng)生產(chǎn)率高的一代、更加富裕的一代)的財(cái)富分配，對(duì)代際平衡與保障水平的提高均無益處。說到底，退休一代的養(yǎng)老金總是由年輕且正在工作著的一代創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值來支付的，這是社會(huì)資源在二者之間的簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)移。(24)而養(yǎng)老保障水平的穩(wěn)定與提高，最終乃是仰仗于年輕一代勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，而非年老一代高額的自我積累。由此，建立于生產(chǎn)率發(fā)展基礎(chǔ)之上的代際轉(zhuǎn)移才是社會(huì)養(yǎng)老得以實(shí)現(xiàn)的正途。而堅(jiān)立正途，擬定不同世代之間財(cái)富流動(dòng)與再分配的世代契約則為法律視角下的當(dāng)然優(yōu)選。

    這里的世代契約，并非基于契約自由的理念。在代際間分配的過程中，也沒有真正的契約雙方當(dāng)事人存在。這個(gè)概念毋寧是借用契約上給付與對(duì)待給付之對(duì)等性，所以世代契約必須立基于世代間享受權(quán)利、負(fù)擔(dān)義務(wù)，否則其正當(dāng)性基礎(chǔ)將受到挑戰(zhàn)。(25)在世代契約之中，以現(xiàn)在就業(yè)一代參保人所繳納的保費(fèi)支持退休一代的退休金支出，而現(xiàn)在就業(yè)的一代退休后，再由下一個(gè)世代的參保人支撐。(26)工作一代所繳納的保費(fèi)雖計(jì)入名義個(gè)人賬戶，但其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)、分配并不受賬戶記載數(shù)額及管理的限制。在世代契約之中，養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)為養(yǎng)老金的凈現(xiàn)值減去保費(fèi)繳納額之差，即養(yǎng)老金的財(cái)產(chǎn)權(quán)并非實(shí)際財(cái)產(chǎn)，而是上一代人對(duì)下一代參保人的一種索取權(quán)。它的數(shù)額等于未來需要向當(dāng)前在職職工支付的養(yǎng)老金與這些職工退休前應(yīng)繳納的保費(fèi)二者之間現(xiàn)值的差額。(27)

    同時(shí)，如果站在國(guó)家之角度，這種流轉(zhuǎn)乃是以強(qiáng)制納保為手段，(28)由國(guó)家站在中介地位，將取自于人民的財(cái)產(chǎn)分配給人民。經(jīng)由保費(fèi)之?dāng)M定，資金運(yùn)用方式之決定以及給付標(biāo)準(zhǔn)之制定，在“取”與“給”的 過程中產(chǎn)生不同性質(zhì)、不同規(guī)模之重分配。(29)這不僅關(guān)涉負(fù)繳費(fèi)義務(wù)者與受領(lǐng)給付者之權(quán)益，而且對(duì)于當(dāng)前世代以及未來世代的所得支配與生活形態(tài)，亦將產(chǎn)生深遠(yuǎn)之影響。(30)

    (三)橫向?qū)用娴墓ㄖ畟赫载?cái)政后盾作為世代契約中當(dāng)事人財(cái)產(chǎn)權(quán)益得以實(shí)現(xiàn)的最后擔(dān)保

    債本為私法上的概念，是“特定當(dāng)事人間得請(qǐng)求為特定行為的法律關(guān)系”。(31)“法律效果的相同性是債的構(gòu)成要素，即凡是在本質(zhì)上為特定人得向特定人請(qǐng)求為特定行為的法律關(guān)系，均可視為廣義上的債。”(32)在此基礎(chǔ)上，國(guó)家以稅收為基礎(chǔ)形成的征收(國(guó)家對(duì)公民的請(qǐng)求權(quán))與使用(公民對(duì)國(guó)家的請(qǐng)求權(quán))關(guān)系，亦可納入廣義的債之維度，或稱之為公法之債。當(dāng)然，此債的產(chǎn)生仍是以一定的契約為基礎(chǔ)的——自然法意義上的社會(huì)契約。而個(gè)人基于功利主義的考量，愿意讓渡自己的部分權(quán)利，由此形成國(guó)家的權(quán)力，故國(guó)家的一切權(quán)力皆應(yīng)屬于公民，稅權(quán)亦然。在形式上雖為國(guó)家在行使稅權(quán)，但究其根本，在此處國(guó)家乃為全體公民的代表(人)，公民之整體才是稅權(quán)的真正權(quán)利人。依約國(guó)家以人身份為全體公民提供公共服務(wù)，保障他們的安全、和平及病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)等基本生活，以完成其應(yīng)付職責(zé)(義務(wù))。(33)對(duì)于該義務(wù)，公民享有請(qǐng)求權(quán)，并以稅賦的形式支付該“服務(wù)”的對(duì)價(jià)。

    具體層面而言，公法之債的提出，認(rèn)可了國(guó)家作為債權(quán)人對(duì)于納稅人之財(cái)產(chǎn)具有請(qǐng)求權(quán)，而納稅人作為稅收債務(wù)人則負(fù)有履行納稅之義務(wù)，此即稅收之債的法律關(guān)系。作為前提，課稅之權(quán)限必限定于國(guó)民同意的范圍內(nèi)，(34)并符合特定法律程序之安排。而在抽象層面，公法之債的提出，則認(rèn)可了公共物品的實(shí)現(xiàn)作為債的標(biāo)的，雖然不是即時(shí)的，但作為繳納稅款的對(duì)價(jià)，公民在開支方面享有的權(quán)利，實(shí)際上體現(xiàn)為稅收債權(quán)的后續(xù)權(quán)利。因此從具體層面回歸到抽象層面，國(guó)家與公民之間就稅收產(chǎn)生的關(guān)系正超越以往那種本來的權(quán)力關(guān)系，而是法律上的債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。(35)一方面，在承認(rèn)稅收債權(quán)的同時(shí)，以稅收范圍、程序之法定保證公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)不受國(guó)家公權(quán)力的侵害，體現(xiàn)了私有財(cái)產(chǎn)的防御性；另一方面，明確國(guó)家之義務(wù)，保障公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)不因國(guó)家在提供公共服務(wù)上之怠惰而流失。因此，公法之債的實(shí)質(zhì)乃涵蓋兩個(gè)層面，從具體層面到抽象層面，從消極意義到積極意義，從個(gè)人到群體角度，多維度保護(hù)公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)益。

    而養(yǎng)老恰恰是國(guó)家對(duì)于公民負(fù)有保障責(zé)任之范疇。在國(guó)家負(fù)擔(dān)保障公民養(yǎng)老權(quán)益(公共產(chǎn)品提供)的理念支配下，雖然養(yǎng)老保險(xiǎn)以個(gè)人和用人單位繳費(fèi)為主要財(cái)源，實(shí)現(xiàn)世代間贍養(yǎng)與被贍養(yǎng)的平衡，但對(duì)于世代間契約可能產(chǎn)生的或隱形存在的虧損，政府卻擔(dān)負(fù)著最后擔(dān)保之責(zé)任，為實(shí)現(xiàn)公共養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性，該責(zé)任不可或缺。尤其是世代契約這一虛擬的契約乃是訂立于前后兩個(gè)世代這樣一種不特定的當(dāng)事人之間，其性質(zhì)決定了具體的退休一代不可能直接向工作的一代直接行使退休金的請(qǐng)求權(quán)，他們只能向國(guó)家或國(guó)家的人——社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)予以請(qǐng)求。

    同時(shí)，在世代契約中，其同一時(shí)間所涉及的乃是三代當(dāng)事人之間的復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。(36)每一個(gè)世代的參保者(債務(wù)人)其所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，取決于前一世代的參保人數(shù)、余命，以及當(dāng)時(shí)的退休金水平，并受物價(jià)水平、通貨膨脹等多種因素影響。尤其是在現(xiàn)有生育政策影響下的低生育率現(xiàn)狀，工作一代與退休一代的人數(shù)比率正在下降，并且在整個(gè)21世紀(jì)內(nèi)仍會(huì)持續(xù)這種下降狀態(tài)。(37)這些人口學(xué)上的因素，會(huì)影響到社保體系的穩(wěn)定性，(38)影響世代契約的內(nèi)部平衡。因此，世代契約并不能保證任何時(shí)候均能夠超越時(shí)間面向，維系與契約類似的權(quán)利義務(wù)對(duì)等性。反映在法律制度上，退休金的期待權(quán)在領(lǐng)取請(qǐng)求時(shí)點(diǎn)到來之前都并無確定數(shù)額，國(guó)家乃是將受益權(quán)予以指數(shù)化，并引入動(dòng)態(tài)的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制。在自動(dòng)調(diào)整機(jī)制中，使養(yǎng)老金的給付與經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及人口、壽命狀況相關(guān)聯(lián)。并且在這樣的調(diào)整機(jī)制中，政府必須要將自己所應(yīng)承擔(dān)之責(zé)任考量在內(nèi)，作為最后擔(dān)保，而不能如上世紀(jì)90年代轉(zhuǎn)制時(shí)一般，讓個(gè)人和企業(yè)承擔(dān)全部的轉(zhuǎn)制責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地，政府需要在名義賬戶下財(cái)政失衡情況時(shí)采取財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化等一系列措施，(39)以保證制度的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，參保人老年生存之保障?？v橫視角之下，惟國(guó)家責(zé)任之擔(dān)當(dāng)才是核心。

    五、結(jié)語

    面對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金賬戶的巨額赤字與縮水，個(gè)人賬戶制度的轉(zhuǎn)變與融合是關(guān)鍵。這亦是參保人權(quán)益保障的必然要求。在這一要求的引導(dǎo)之下，名義賬戶以明確的產(chǎn)權(quán)激勵(lì)為基礎(chǔ)，從縱橫兩個(gè)維度，雙向下手：于縱向上，以世代契約為依托，通過代際間財(cái)產(chǎn)權(quán)益的流轉(zhuǎn)化解實(shí)賬基金在中國(guó)尚不成熟的資本市場(chǎng)上所面臨的巨大保值風(fēng)險(xiǎn)與挪用風(fēng)險(xiǎn)，并以年輕一代勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高為保障，實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)的合理流動(dòng)；于橫向上，則以公法之債的完善為依托，要求政府以其財(cái)政后盾作為世代契約中當(dāng)事人財(cái)產(chǎn)權(quán)益得以實(shí)現(xiàn)的最后“擔(dān)保人”，通過全國(guó)統(tǒng)一的、反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況的記賬率之確定，化解統(tǒng)籌層次及保障程度的質(zhì)疑，兌現(xiàn)“取之于民，用之于民”的承諾，確保制度的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，在微觀領(lǐng)域，它通過權(quán)益記載的公示性對(duì)個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)權(quán)的邊界予以明確，使之具有強(qiáng)烈的防御性。而與現(xiàn)行立法的兼容性，更使它得以實(shí)現(xiàn)低成本的轉(zhuǎn)化與融合，切實(shí)保障參保人個(gè)人賬戶財(cái)產(chǎn)權(quán)的完整與實(shí)現(xiàn)。

    注釋：

    ①具體內(nèi)容可參見鄭秉文主編：《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》，經(jīng)濟(jì)管理出版社2011年版。

    ②在筆者看來，這種相關(guān)的緊密度甚至將凌駕于遵繳率、退休年齡等表顯于外的因素之上，作為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)改革中的硬性“內(nèi)傷”，新制難于化解，更難以吸收。

    ③參見[日]荒木誠之：《社會(huì)保障法》，青林書院1988年版，第303頁。

    ④典型的Use(傳統(tǒng)英國(guó)信托制度的雛形)安排限于兩種生前對(duì)普通法權(quán)利的處分：一是轉(zhuǎn)讓人—受讓人，二是受讓人—受益人。普通法僅承認(rèn)受讓人為普通法上的所有人，受益人的收益權(quán)并未獲得實(shí)質(zhì)性的保護(hù)。衡平法院從大約15世紀(jì)開始強(qiáng)制執(zhí)行Use承認(rèn)受益人在衡平法上的所有權(quán)主體地位，就此形成在同一信托財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)上的雙重所有權(quán)。

    ⑤參見《信托法》第20條、第21條、第49條第2款。

    ⑥參見《信托法》第22條、第49條第2款。

    ⑦方嘉麟：《信托法治 理論與實(shí)務(wù)》，中國(guó)政法大學(xué)出版社2004年版，第20頁。

    ⑧對(duì)于隱性債務(wù)的規(guī)模，中外專家或課題組測(cè)算的差異很大，但集中傾向有兩個(gè)：一個(gè)是3萬億左右，一個(gè)是9萬億左右。差異主要是由于各自的統(tǒng)計(jì)口徑有不同。但無論哪組數(shù)字，對(duì)于中國(guó)2011年10萬億左右的總財(cái)政收入來說都是極大的負(fù)擔(dān)。

    ⑨我國(guó)《社會(huì)保險(xiǎn)法》第13條規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位職工參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)前，視同繳費(fèi)年限期間應(yīng)當(dāng)繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)由政府承擔(dān)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金出現(xiàn)支付不足時(shí)，政府給予補(bǔ)貼。”此法只規(guī)定了該部分保費(fèi)應(yīng)由國(guó)家承擔(dān)，但如何承擔(dān)卻未予提及。是在一定期限內(nèi)真正作“實(shí)”，于運(yùn)營(yíng)過程中實(shí)現(xiàn)其保值增值，還是僅在保險(xiǎn)金支付之時(shí)對(duì)于不能調(diào)劑解決的部分給予財(cái)政彌補(bǔ)，立法并未給出明確的選擇。

    ⑩參見鄭秉文：《社保基金：“個(gè)人產(chǎn)權(quán)”與“入市”》，《中國(guó)社會(huì)保障》2003年第1期。

    (11)參保人所繳納的保費(fèi)與對(duì)保險(xiǎn)給付的期待利益之間亦具有較強(qiáng)的有償性。參見[日]倉田聰：《社會(huì)保險(xiǎn)の構(gòu)造分析——社會(huì)保障にぉけゐ“連帶”のかたち》，北海道大學(xué)出版社2009年版，第185～186頁。

    (12)有關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)給付是否受財(cái)產(chǎn)權(quán)保障，德國(guó)聯(lián)邦曾于1985年“年金保險(xiǎn)人扶助年金權(quán)利人之醫(yī)療保險(xiǎn)保費(fèi)”案提出關(guān)于社會(huì)保險(xiǎn)給付是否受到《德國(guó)基本法》(GG)第14條第1項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)保障，需要具備下列要件：一是專屬性權(quán)利可作為私人使用的特征；二是具有被保險(xiǎn)人自己相當(dāng)給付；三是有助于其生存保障。以上三點(diǎn)應(yīng)具實(shí)質(zhì)性的參考價(jià)值。Vgl.BVerfGE，69，272/300.Rulfs，Das Versicherungsprinzip im Sozialversichemngsrecht，München：C.H.Berk：2000，S.137ff.鐘秉正：《社會(huì)福利法制與基本人權(quán)保障》，臺(tái)北神州圖書出版有限公司2004年版，第123頁以下。

    (13)參見《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2010》，http：//stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2010/indexch.htm，2010年2月1日訪問。

    (14)參見[日]美濃部達(dá)吉：《公法與私法》，黃馮明譯，中國(guó)政法大學(xué)出版社2003年版，第123頁以下。

    (15)參見姜明安：《行政法與行政訴訟法》，北京大學(xué)出版社、高等教育出版社2007年版，第179頁。

    (16)參見http：//balke.baidu.com/view/1117209.htm,2012年3月5日訪問。

    (17)同前注(11)，倉田聰書，第20頁以下。也即強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老之社會(huì)保障性。

    (18)參見中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)：《中國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革》，上海遠(yuǎn)東出版社2006年版，第323頁。

    (19)為保證財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性，還可參考瑞典養(yǎng)老金“自動(dòng)平衡器”之經(jīng)驗(yàn)，一方面將養(yǎng)老金權(quán)益與養(yǎng)老金指數(shù)化(按照人均工資的增長(zhǎng)而非工資總額的增長(zhǎng)指數(shù)化)，另一方面在養(yǎng)老金的計(jì)算中使用平均余命，隨著平均余命的變化，相應(yīng)地調(diào)整養(yǎng)老金，即平衡率=(供款的資本化價(jià)值+緩沖基金)/養(yǎng)老金負(fù)債率。參見周凱志：《養(yǎng)老金個(gè)人賬戶研究》，人民出版社2009年版，第126～127頁。

    (20)我國(guó)立法上尚未規(guī)定個(gè)人賬戶養(yǎng)老金記錄的可分割性，但在日本，已有厚生年金與共濟(jì)年金部分引入“年金記錄分割制度”之規(guī)定，以維護(hù)配偶方的財(cái)產(chǎn)權(quán)益，此經(jīng)驗(yàn)可供我們參考。

    (21)傳統(tǒng)意義上的公法之債，一般被定義在稅收上，“指作為稅收債權(quán)人的國(guó)家請(qǐng)求稅收債務(wù)人的納稅人履行納稅義務(wù)的法律關(guān)系。在這一法律關(guān)系中，國(guó)家是債權(quán)人，納稅人是債務(wù)人”，權(quán)利義務(wù)的配置是單向性的，在此處我們看不到國(guó)家的對(duì)待給付。在此處筆者所借用的公法之債概念，已突破了稅收“征”與“管”的范圍。將稅收依據(jù)一并納入稅收公法之債的理論體系內(nèi)，排除對(duì)稅收法律關(guān)系的一元定性。參見郭維真：《公共財(cái)政下的稅收債法理論》，《河北法學(xué)》2008年第4期。

    (22)參見李珍、、楊老金：《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理體制研究》，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社2008年版，第2頁。

    (23)參見[英]尼古拉斯·巴爾：《福利國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)》，鄭秉文等譯，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社2003年版，第214頁。

    (24)這種轉(zhuǎn)移體現(xiàn)在家庭層面乃是傳統(tǒng)的“養(yǎng)兒防老”，隨著社會(huì)的發(fā)展，逐漸演變?yōu)榫哂鞋F(xiàn)代特色的社會(huì)保障模式，即通過國(guó)家實(shí)現(xiàn)資源在不同代人之間的轉(zhuǎn)移，即養(yǎng)老保險(xiǎn)。See John H.Langbein & Suan J.Stanbile & Bruce A.Wolk,Pension and Employee Benefit Law,Foundation Press，2006，p.24.

    (25)參見孫乃翊：《從社會(huì)保險(xiǎn)之財(cái)務(wù)處理方式論世代負(fù)擔(dān)之公平性問題》，載《當(dāng)代公法新論》(下)，臺(tái)灣元照出版公司2002年版，第472頁。

    (26)同前注③，荒木誠之書，第12頁。

    (27)See Martin Feldstein，Privatizing Social Security，The University of Chicago Press.1998，pp.113-140.

    (28)至于強(qiáng)制納保之合憲性基礎(chǔ)，限于篇幅，本文在此不予詳細(xì)探討。臺(tái)灣地區(qū)司法界和學(xué)界對(duì)此有較深入的研究，具體內(nèi)容可參見臺(tái)灣大法官會(huì)議釋字第472號(hào)解釋；蔡維音：《社會(huì)法之法理基礎(chǔ)》，臺(tái)灣正典出版社2001年版，第149頁以下。

    (29)同前注(25)，孫乃翊文，第465頁。

    (30)同前注(28)，蔡維音書，第115～116頁。

    (31)張廣興：《債法總論》，法律出版社1997年版，第17頁。

    (32)王澤鑒：《債法原理》第1冊(cè)，中國(guó)政法大學(xué)出版社2001年版，第3頁。

    (33)這些社會(huì)保障性的義務(wù)皆具有生存權(quán)保障的性質(zhì)，與之對(duì)應(yīng)的公民所享有的乃是作為權(quán)利的社會(huì)保障。參見[日]多田英范：《日本社會(huì)保障制度成立史論》，光生館2009年版，第10頁。

    (34)以代議制為基礎(chǔ)形成立法，作為全體國(guó)民之同意，稅收法定。

    (35)參見郭維真：《以公法之債解讀我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)稅的建立——以納稅人財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)為視角》，《河北法學(xué)》2008年第12期。

    (36)究其本質(zhì)，世代契約乃是一種“第三人負(fù)擔(dān)契約”同時(shí)亦是“第三人受益契約”，前者從負(fù)擔(dān)角度，即以下一個(gè)世代作為債務(wù)人，當(dāng)前的退休者——年金權(quán)利人是向目前工作的世代主張其權(quán)利，目前工作者日后退休，再向下一代主張權(quán)利，以此產(chǎn)生暫時(shí)性重分配效果(前注(25)，孫乃翊文)；后者則可從利益享受的角度，當(dāng)前工作一代所繳納之保費(fèi)，乃是當(dāng)前退休一代之受益，而當(dāng)前退休一代之前所繳納之保費(fèi)，乃為再上一代退休之受益。其間的中介者 即是國(guó)家。

    (37)See Laurence J. Kotlikoff & Scott Bums, The Coming Generational Storm: What You Need to Know About America' s Economic Future, MIT Press,2004, pp.6-7.

篇4

關(guān)鍵詞：破產(chǎn)撤銷權(quán)，構(gòu)成要件，主觀惡意

一、破產(chǎn)撤銷權(quán)制度的價(jià)值及其功能

——兩則案例引出的現(xiàn)實(shí)拷問

（一）南通美嘉利服飾有限公司破產(chǎn)管理人訴江蘇銀行南通觀音山支行破產(chǎn)撤銷權(quán)糾紛案1

20__年11月7日，南通美嘉利服飾有限公司（以下稱美嘉利公司）向江蘇銀行觀音山支行借款200萬元，約定還款日期為20__年5月12日。20__年3月，江蘇銀行觀音山支行以美嘉利公司財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化為由，宣布貸款提前到期，并扣取美嘉利公司在其銀行上的賬戶存款。20__年7月，人民法院受理了美嘉利公司的破產(chǎn)申請(qǐng)案。根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)破產(chǎn)法第三十二條的規(guī)定，江蘇銀行觀音山支行扣取存款的行為發(fā)生在人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前的6個(gè)月內(nèi)，管理人有權(quán)申請(qǐng)人民法院對(duì)該行為予以撤銷，并將該財(cái)產(chǎn)重新分配。為此，觀音山支行依據(jù)雙方的借款合同，指明其扣取存款的行為符合雙方的合同約定，且其行為作出時(shí)并不知道美嘉利公司即將破產(chǎn)，雙方不存在惡意串通行為。他們強(qiáng)調(diào)，企業(yè)破產(chǎn)法第三十二條有一個(gè)前提存在，那就是債務(wù)人主動(dòng)清償債務(wù)，而本案中則是債權(quán)人主動(dòng)扣劃債務(wù)人存款，不屬于法律規(guī)定的可以撤銷的行為。最終法院依照《企業(yè)破產(chǎn)法》第三十二條的規(guī)定，判決駁回原告的訴訟請(qǐng)求。

（二）瑞華投資控股公司與揚(yáng)州通運(yùn)集裝箱有限公司清算組撤銷權(quán)糾紛案

20__年10月10日，經(jīng)老人涂料有限公司申請(qǐng)，法院受理了通運(yùn)公司破產(chǎn)申請(qǐng)一案。而后，原告瑞華公司向法院，通運(yùn)公司在未償還任何債務(wù)的情形下，于20__年3月10日將其持有的通利公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人潤(rùn)揚(yáng)公司，且轉(zhuǎn)讓價(jià)格明顯屬于不合理低價(jià)。此外，通運(yùn)公司還將其主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)租賃給他人，使其進(jìn)一步喪失了償還債務(wù)的能力。通運(yùn)公司的上述行為嚴(yán)重?fù)p害了債權(quán)人的利益，故瑞華公司請(qǐng)求撤銷股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。本案以原告是否具備訴訟主體資格和其主張是否應(yīng)得到支持為爭(zhēng)論焦點(diǎn)，最終法院裁判認(rèn)為原告主體適格，但其撤銷權(quán)的行使已超過法定期限。根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》第三十五條，判決駁回原告告訴訟請(qǐng)求。

一案中，法院以債權(quán)人的善意來否定個(gè)別清償行為的可撤銷性，且將債權(quán)人的主觀心態(tài)的證明責(zé)任賦予破產(chǎn)管理人，而在其他相似案件中，有些法院的做法卻與此大相徑庭，他們認(rèn)為只要在客觀上滿足以下情形：在人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資不抵債或者明顯缺乏清償能力的情況下仍對(duì)個(gè)別債權(quán)人予以清償。那么這種行為就可以被撤銷，而無需考慮當(dāng)事人主觀上是善意或是惡意。那么由此我們便可以看出，對(duì)于新破產(chǎn)法第三十二條的理解，在我國(guó)的司法實(shí)踐中是存在很大的爭(zhēng)議的，而這直接導(dǎo)致了判決結(jié)果的不同。

二案中，原告的主張之所以不能得到支持，是因?yàn)槌蜂N權(quán)的行使有法定的時(shí)間限制，即只能對(duì)破產(chǎn)案件受理前六個(gè)月內(nèi)發(fā)生的財(cái)產(chǎn)行為的效力進(jìn)行評(píng)價(jià)，且該六個(gè)月屬除斥期間，不能中斷或中止。故對(duì)于超過期限的請(qǐng)求法院將不予支持。

相對(duì)于舊破產(chǎn)法而言，新破產(chǎn)法關(guān)于破產(chǎn)可撤銷行為的規(guī)定有了較大的完善，但是在一些細(xì)節(jié)問題上，仍有指代不明之嫌。明確的破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件和限制條件便是其中一個(gè)較為突出的問題，而這也導(dǎo)致了司法實(shí)踐中執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)不一，使得裁判結(jié)果大不相同，大大損害了法律的權(quán)威以及法的安定性。因此，進(jìn)一步完善破產(chǎn)撤銷權(quán)的相關(guān)理念，是當(dāng)務(wù)之急。

二、破產(chǎn)撤銷權(quán)的概念、性質(zhì)及行使方式

（一） 破產(chǎn)撤銷權(quán)的概念

撤銷權(quán)最初起源于羅馬法上的“廢罷訴權(quán)”制度。查士丁尼《法學(xué)總論》第六篇“訴權(quán)”規(guī)定：“債務(wù)人為了要欺騙債權(quán)人，將其所有物交付他人，而其物業(yè)經(jīng)總督命令由債權(quán)人占有者，債權(quán)人得主張撤銷交付，并訴請(qǐng)恢復(fù)該物?！?這也就是說，債務(wù)人因欺騙行為擅自做主將所有物交付他人的，經(jīng)債權(quán)人主張交付行為不產(chǎn)生效力，則該物仍屬于債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的一部分。后來這一制度逐步完善，形成了民法上的撤銷權(quán)。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是自由競(jìng)爭(zhēng)的商品經(jīng)濟(jì)，而競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果必然會(huì)產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰，破產(chǎn)就是淘汰競(jìng)爭(zhēng)失敗者的一種重要方式，所以說破產(chǎn)是商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。當(dāng)債務(wù)人擁有多個(gè)債權(quán)人，而不能全部清償?shù)狡趥鶆?wù)，那么此時(shí)每一個(gè)債權(quán)人都希望能實(shí)現(xiàn)其利益的最大化，這是一種本能的驅(qū)使。而這也極有可能導(dǎo)致債務(wù)人為了逃避債務(wù)惡意處分財(cái)產(chǎn)，以致個(gè)別甚至大多數(shù)債權(quán)人不能獲得清償，蒙受損失。因此，為了保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益以及維護(hù)社會(huì)的公平正義，破產(chǎn)撤銷權(quán)這一制度應(yīng)運(yùn)而生。3

破產(chǎn)法意義上的撤銷權(quán)，是指?jìng)鶆?wù)人財(cái)產(chǎn)的管理人對(duì)債務(wù)人在破產(chǎn)申請(qǐng)前的法定期間內(nèi)進(jìn)行的欺詐債權(quán)人或損害全體債權(quán)人公平清償?shù)男袨?，有申?qǐng)法院予以撤銷的權(quán)利。4其本質(zhì)上是一種債的保全措施，是民法上的撤銷權(quán)制度在破產(chǎn)領(lǐng)域的延伸。在各國(guó)破產(chǎn)法中，撤銷權(quán)的稱謂有所不同，日本稱之為“否認(rèn)權(quán)”，德國(guó)稱之為“取消權(quán)“，英美法系的一些國(guó)家稱之為”可撤銷交易制度“。過去，我國(guó)的破產(chǎn)法對(duì)破產(chǎn)撤銷權(quán)的規(guī)定不是很明朗，而現(xiàn)如今的新破產(chǎn)法則明確規(guī)定了破產(chǎn)撤銷權(quán)制度。這是司法上的一次重大的進(jìn)步。

（二） 破產(chǎn)撤銷權(quán)的性質(zhì)

關(guān)于破產(chǎn)撤銷權(quán)的性質(zhì)界定，各國(guó)法學(xué)學(xué)者存在著諸多爭(zhēng)議，大致可以分為形成權(quán)說、請(qǐng)求權(quán)說、折中說和責(zé)任說。

1. 形成權(quán)說

該學(xué)說實(shí)質(zhì)上是將破產(chǎn)撤銷權(quán)視為否認(rèn)權(quán)的一種，即否認(rèn)債務(wù)人與第三人之間所為行為的效力，而撤銷之訴本質(zhì)上是形成之訴，撤銷的結(jié)果是債務(wù)人與第三人之間所為的行為歸于無效，第三人負(fù)有不當(dāng)?shù)美姆颠€義務(wù)。

2. 請(qǐng)求權(quán)說

該學(xué)說認(rèn)為，破產(chǎn)管理人作為債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的管理者，對(duì)債務(wù)人惡意處分財(cái)產(chǎn)的行為，只享有對(duì)受益第三人要求返還財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)。在此意義上，撤銷之訴本質(zhì)上是一種給付之訴，破產(chǎn)撤銷權(quán)行使的結(jié)果并不必然導(dǎo)致債務(wù)人與第三人之間的行為歸于無效。

3. 折中說

該學(xué)說為當(dāng)前學(xué)術(shù)界的通說。其認(rèn)為，破產(chǎn)撤銷權(quán)兼具形成權(quán)與請(qǐng)求權(quán)的雙重性質(zhì)，其行使的法律后果既可以使債務(wù)人與第三人之間的行為歸于無效，又可以要求第三人返還財(cái)產(chǎn)。本質(zhì)上是形成之訴和給付之訴的合并。

4. 責(zé)任說

責(zé)任說是20世紀(jì)50年代出現(xiàn)的新學(xué)說，由德國(guó)學(xué)者保盧斯（G. Paulus）最先提倡，后由日本學(xué)者進(jìn)一步闡釋。該說認(rèn)為，即便第三人已獲得債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)，但這部分財(cái)產(chǎn)仍對(duì)債務(wù)人的債務(wù)承擔(dān)一種擔(dān)保責(zé)任。5

以上多種學(xué)說從不同角度為撤銷權(quán)的性質(zhì)做了不同的解釋，不可否認(rèn)的它們都具備一定的合理性，但是相應(yīng)的仍有一些盲點(diǎn)無法克服。形成權(quán)說將債務(wù)人與第三人之間的行為絕對(duì)的歸于無效，而行使撤銷權(quán)的主體卻是非相對(duì)方的破產(chǎn)管理人，這對(duì)于當(dāng)事人來說是難以接受的，且此學(xué)說下僅僅是否認(rèn)了行為的效力，對(duì)于需要返還財(cái)物的場(chǎng)合，它必須借助于債權(quán)人代位權(quán)方能實(shí)現(xiàn)被轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的最終回復(fù)，也就是說它必須通過請(qǐng)求權(quán)的行使才能達(dá)到撤銷權(quán)行使的最終目的。而請(qǐng)求權(quán)說在不需要返還財(cái)產(chǎn)的場(chǎng)合下（如債務(wù)的免除、保證合同等等）是不適用的。所以說，無論是將破產(chǎn)撤銷權(quán)歸入形成權(quán)或者是請(qǐng)求權(quán)都是比較片面的，它并不能夠全面的解決司法實(shí)踐中遇到的所有問題。那么，折中說呢？從以上的論述來說，似乎看上去折中說彌補(bǔ)了形成權(quán)說和請(qǐng)求權(quán)說的不周全之處。而事實(shí)上，破產(chǎn)撤銷權(quán)不同于形成權(quán)和請(qǐng)求權(quán)的地方還在于，法律明確規(guī)定破產(chǎn)撤銷權(quán)只能由破產(chǎn)管理人行使，其權(quán)利的行使具有職責(zé)性，不得隨意放棄。而作為私法上的請(qǐng)求權(quán)和形成權(quán)，權(quán)利人有自由選擇的空間，可以行使也可以放棄。另外，破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使往往伴隨一定的司法行為的發(fā)生（如破產(chǎn)受理或破產(chǎn)宣告）。至于責(zé)任說，由于尚屬于新的學(xué)說，其理論根基并不是很深厚，即使是在日本，也沒有責(zé)任之訴這種訴訟形式。因此，筆者認(rèn)為，破產(chǎn)撤銷權(quán)的性質(zhì)應(yīng)當(dāng)重新審視，它更適宜看作是立法者為了平衡整體利益與個(gè)人利益，最大限度地維護(hù)全體債權(quán)人的合法利益，維持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平秩序而特別做出的一項(xiàng)規(guī)定。

（三） 破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使方式

破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使方式，理論上可以分為兩種：一是裁判外的意思表示行使；二是裁判上的訴訟行使。前者體現(xiàn)了破產(chǎn)撤銷權(quán)作為一種形成權(quán)的性質(zhì)認(rèn)定，有利于降低司法成本支出，快速了結(jié)相關(guān)案件。但破產(chǎn)撤銷權(quán)畢竟不同于民法上的撤銷權(quán)，其行使的范圍十分廣泛，且撤銷的效力對(duì)于個(gè)別債權(quán)人而言利害關(guān)系頗大，因此由個(gè)人行使顯得隨意性較大，在現(xiàn)實(shí)執(zhí)行中也會(huì)造成一定的困難。后者則是目前大多數(shù)國(guó)家的做法，由法院審查決定是否撤銷債務(wù)人與第三人之間的行為。這是因?yàn)樵趯?shí)踐中，撤銷權(quán)的法律后果直接關(guān)系著債權(quán)人利益的公平分配，而法院作為一個(gè)中立的裁判者，有足夠的權(quán)力、資源、能力來對(duì)行為的性質(zhì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，其評(píng)價(jià)結(jié)果具有足夠的公信力與執(zhí)行力，能為大多數(shù)人所信服。正如筆者前面所陳述的，破產(chǎn)撤銷權(quán)并不是形成權(quán)和請(qǐng)求權(quán)的簡(jiǎn)單相加，它作為一個(gè)獨(dú)特的存在，是立法者基于社會(huì)公平正義的考量之下做出的一項(xiàng)特別的規(guī)定。所以，以訴訟的形式來實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使，這是由破產(chǎn)撤銷權(quán)特殊的性質(zhì)和撤銷權(quán)的最終目的決定的。

三、破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件的比較法分析

破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件是破產(chǎn)撤銷權(quán)行使的前提和基礎(chǔ)。由于可撤銷行為的種類紛繁復(fù)雜，因而對(duì)撤銷權(quán)構(gòu)成要件做統(tǒng)一的劃分實(shí)踐起來相當(dāng)?shù)睦щy，但在理論上抽象出一些共同的要件還是可能的。

（一） 可撤銷行為發(fā)生在破產(chǎn)程序開始前的臨界期間

一般民商法上，可撤銷行為并不具有所謂的存續(xù)期間的限制，當(dāng)事人有權(quán)自主決定撤銷與否。而在破產(chǎn)法上，可撤銷行為則嚴(yán)格限定在破產(chǎn)程序開始前的一個(gè)期限內(nèi)，若是超過了該期限，則該行為便不具備可撤銷性。這一期限被稱為“臨界期間”或者是“嫌疑時(shí)期”。正如上文案例二中，債務(wù)人通運(yùn)公司的破產(chǎn)申請(qǐng)已于20__年10月10日為法院受理，根據(jù)我國(guó)新破產(chǎn)法的規(guī)定，破產(chǎn)案件受理前的六個(gè)月為臨界期間，所以從20__年4月10日開始到20__年10月10日為止所發(fā)生的債務(wù)人損害債權(quán)人利益所為的行為均可以提起撤銷權(quán)之訴，而本案中債務(wù)人同第三人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為發(fā)生在20__年3月6日，即已超出了我國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定的臨界期間，故該行為已不具備可撤銷性。

臨界期間的規(guī)定是可撤銷行為的必要構(gòu)成要件。各國(guó)在立法條文中都有所規(guī)定。

1.美國(guó)破產(chǎn)法將可撤銷行為分為優(yōu)惠性清償（也可叫做偏頗性清償）和欺詐性轉(zhuǎn)讓。對(duì)于優(yōu)惠性清償行為，臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)前90日內(nèi)；對(duì)于欺詐性轉(zhuǎn)讓行為，臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)前一年內(nèi)。6

2.日本破產(chǎn)法上將撤銷權(quán)稱為否認(rèn)權(quán)，其構(gòu)成要件分為一般性要件和個(gè)別性要件。個(gè)別性要件根據(jù)故意否認(rèn)、危機(jī)否認(rèn)、無償否認(rèn)三種不同類型規(guī)定了不同的臨界期間。故意否認(rèn)是對(duì)債務(wù)人明知有損債權(quán)人利益而為的行為的否認(rèn)，對(duì)于這種行為沒有臨界期間的限制，權(quán)利人可在任何時(shí)間內(nèi)行使否認(rèn)權(quán)。危機(jī)否認(rèn)是對(duì)債務(wù)人在支付停止或破產(chǎn)申請(qǐng)后實(shí)施的特定行為的否認(rèn)，因需考慮債務(wù)人、受讓人的主觀心態(tài)，故情況較為復(fù)雜，需具體分析，一般來說，追索期延伸至支付停止或者破產(chǎn)申請(qǐng)前30日。無償否認(rèn)即是對(duì)無償行為的否認(rèn)，其臨界期間為破產(chǎn)危機(jī)發(fā)生后或者之前的6個(gè)月內(nèi)。7

3.德國(guó)破產(chǎn)法對(duì)撤銷權(quán)的規(guī)定采取了概括主義和列舉主義相結(jié)合的立法體例。直接清償行為、直接歧視的臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)前的3個(gè)月內(nèi)或破產(chǎn)申請(qǐng)后；故意損害行為、資本替代性貸款的臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)后或破產(chǎn)申請(qǐng)前10年內(nèi)；無償給付行為的臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)前4年內(nèi)；隱名合伙的退伙火免除責(zé)任的行為的臨界期間為破產(chǎn)申請(qǐng)后或破產(chǎn)申請(qǐng)前的一年內(nèi)….8

縱觀各國(guó)破產(chǎn)法，多數(shù)國(guó)家針對(duì)不同種類的行為，根據(jù)其危害性的程度、交易對(duì)象的不同，規(guī)定了不同的臨界期間。英國(guó)破產(chǎn)法第241條也規(guī)定，公司給予相關(guān)人的優(yōu)先權(quán)臨界期間為2年，給予一般的優(yōu)先權(quán)臨界期間為6個(gè)月。一般來說，危害性越大，臨界期間越長(zhǎng)，反之，則相應(yīng)地縮短。

（二）可撤銷行為損害了債權(quán)人的利益

撤銷權(quán)設(shè)置的目的是為了糾正債務(wù)人不當(dāng)處分財(cái)產(chǎn)的行為，恢復(fù)其責(zé)任財(cái)產(chǎn)，維護(hù)債權(quán)人之間利益的公平受償。可撤銷行為的后果不外乎兩種：一是減少了破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的總價(jià)值，使得全體債權(quán)人遭受損失；二是在債權(quán)人之間厚此薄彼的歧視性對(duì)待，使得債權(quán)人之間既定的平等分配規(guī)則被打破，部分債權(quán)人的利益受損。前者一般是由詐害引起的，后者則一般為偏頗導(dǎo)致。對(duì)于債權(quán)人利益的受損，各國(guó)破產(chǎn)法也都對(duì)此要件做了明確的規(guī)定，例如，美國(guó)破產(chǎn)法規(guī)定，欺詐性轉(zhuǎn)讓行為同時(shí)滿足以下四個(gè)條件托管人即可行使撤銷權(quán)：1.債務(wù)人主觀上具有欺詐目的；2.轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)明顯不合理；3.轉(zhuǎn)讓行為發(fā)生在破產(chǎn)申請(qǐng)?zhí)岢鲋暗?年以內(nèi)；4.具備下列要素之一（1）債務(wù)人轉(zhuǎn)讓時(shí)處于無力償債狀態(tài)或者因轉(zhuǎn)讓而變得無力償債（2）債務(wù)人所持有的財(cái)產(chǎn)數(shù)量不足以引起交易的發(fā)生 （3）債務(wù)人試圖引起或確信試圖引起一項(xiàng)債務(wù)，并且債務(wù)人在此債務(wù)到期后是無力清償?shù)?。德?guó)破產(chǎn)法所列舉的多種可撤銷行為均是有損于債權(quán)人利益的行為，在此不再贅述。8

（三）第三人或者是債權(quán)人從中受益

破產(chǎn)撤銷權(quán)的最終目的是追回原本應(yīng)屬于法定破產(chǎn)財(cái)團(tuán)而今流落在外的財(cái)產(chǎn)，使其重新回歸破產(chǎn)財(cái)團(tuán)參與分配。若是沒有可追回的財(cái)產(chǎn)，破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使便失去了它的價(jià)值。因此，有人從中受益也是破產(chǎn)撤銷權(quán)的一個(gè)必要構(gòu)成要件。

這個(gè)構(gòu)成要件中，第三人與債務(wù)人之間所為行為從私法角度上看可能本來是合法有效的，但是介于破產(chǎn)法上的相關(guān)規(guī)定卻可以使之歸于無效。因此破產(chǎn)撤銷權(quán)的行 使必然牽扯到對(duì)善意第三人利益的適當(dāng)維護(hù)。古羅馬曾將可撤銷行為分為有償行為和無償行為，對(duì)無償行為的撤銷不必考慮主觀因素。對(duì)有償行為則以債務(wù)人主觀上具有惡意和受益人明知欺詐事實(shí)存在為構(gòu)成要件?，F(xiàn)如今，對(duì)可撤銷行為的構(gòu)成要件是否應(yīng)當(dāng)包含當(dāng)事人主觀上的惡意，各國(guó)立法規(guī)定不一。

1.美國(guó)破產(chǎn)法關(guān)于可撤銷行為的構(gòu)成要件采用的是客觀要件和主觀要件相結(jié)合的立法例。對(duì)于優(yōu)惠性清償行為，美國(guó)破產(chǎn)法只規(guī)定了客觀性要件，這就是所謂的優(yōu)惠無效制度，即撤銷權(quán)的成立無須具備主觀要件，債務(wù)人與第三人主觀上為惡意或善意，不影響撤銷權(quán)的構(gòu)成和行使。法律并不要求以惡意的動(dòng)機(jī)和不合適的商業(yè)行為的存在作為優(yōu)惠無效的理由。而對(duì)于欺詐性轉(zhuǎn)讓行為，條文中卻明確規(guī)定了須具備主觀惡意。也就是說對(duì)于欺詐性轉(zhuǎn)讓行為，主觀惡意是其構(gòu)成要件之一，而對(duì)于優(yōu)惠性清償行為則只需采取客觀性標(biāo)準(zhǔn)即可。

2.德國(guó)、日本的破產(chǎn)法則主張，債務(wù)人、第三人主觀上是惡意或善意對(duì)撤銷權(quán)的構(gòu)成具有一定的影響。他們沿襲古羅馬的分類，將可撤銷行為分為有償行為和無償行為。對(duì)于無償行為采用客觀主義標(biāo)準(zhǔn)，即只要客觀上損害了債權(quán)人的利益就可撤銷該行為，而無需考慮當(dāng)事人的主觀意思。對(duì)有償行為的撤銷，則以第三人存在主觀惡意為必要條件。也就是說對(duì)于善意第三人，原則上是不能追回財(cái)產(chǎn)的，因其既無侵害債權(quán)人利益之故意，在交易中也無不當(dāng)?shù)美?，此時(shí)，受害人只能向違法責(zé)任者追究賠償責(zé)任。10

3.綜上，美國(guó)破產(chǎn)法更傾向于采用客觀主義的標(biāo)準(zhǔn)，不以債務(wù)人和第三人的主觀惡意作為撤銷權(quán)的構(gòu)成要件，而德日破產(chǎn)法則更多的采用客觀與主觀相結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)來認(rèn)定撤銷權(quán)的構(gòu)成，此做法突出了法律對(duì)于善意第三人合法權(quán)益的保護(hù)以及對(duì)市場(chǎng)交易的安全與秩序的維護(hù)。

我國(guó)法律對(duì)此問題并沒有做出明文規(guī)定，在司法實(shí)踐中，大多采用美國(guó)式的客觀主義標(biāo)準(zhǔn)。而在案例一中，我們可以看到，法院最終的判決結(jié)果是以保護(hù)善意第三人為由，駁回了原告的訴訟請(qǐng)求。債權(quán)人江蘇銀行觀音山支行在扣款前已向債務(wù)人美嘉利公司發(fā)出了債務(wù)提前到期的通知，在債務(wù)提前到期的情況下直接扣款符合合同的約定，且觀音山支行在此時(shí)無法預(yù)見美嘉利公司已具備破產(chǎn)原因，因此法院認(rèn)定江蘇銀行觀音山支行在主觀上是善意的。而在此案的審判中，法官將第三人的主觀意思納入了破產(chǎn)撤銷權(quán)的構(gòu)成要件之中。由此，筆者認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)破產(chǎn)法對(duì)一類案件的裁判在立法上尚沒有形成一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，在認(rèn)定破產(chǎn)撤銷權(quán)的構(gòu)成這一問題上法官擁有較大的自由裁量權(quán)，長(zhǎng)此以往，不利于司法的權(quán)威性和穩(wěn)定性。

四、我國(guó)破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件的構(gòu)建與完善

（一）我國(guó)破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件的立法沿革及其現(xiàn)狀

我國(guó)舊破產(chǎn)法35條將絕對(duì)無效行為和可撤銷行為統(tǒng)稱為“破產(chǎn)無效行為“，采用的卻是撤銷權(quán)的處理模式。新破產(chǎn)法理清了無效行為和可撤銷行為的界限，對(duì)兩者分別作出了規(guī)定，即新法第31、32、33條。

破產(chǎn)法第31條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前一年內(nèi)，涉及債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的下列行為，管理人有權(quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷：

1、無償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的；

2、以明顯不合理的價(jià)格進(jìn)行交易的；

3、對(duì)沒有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的；

4、對(duì)未到期的債務(wù)提前清償?shù)模?/p>

5、放棄債權(quán)的；

第32條規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)申請(qǐng)前6個(gè)月內(nèi)，債務(wù)人有本法第二條第一款規(guī)定的情形（即企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以情場(chǎng)全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力），仍對(duì)個(gè)別債權(quán)人進(jìn)行清償?shù)模芾砣擞袡?quán)請(qǐng)求人民法院予以撤銷，但是，個(gè)別清償使債務(wù)人財(cái)產(chǎn)受益的除外。

從上述條文中我們發(fā)現(xiàn)，我國(guó)立法采取列舉主義的模式，歸納出了現(xiàn)實(shí)生活中較為典型的六種可撤銷行為并規(guī)定了兩種不同的臨界期間，應(yīng)當(dāng)說，較舊法而言，新破產(chǎn)法邁出了很大的一步，但是新法并沒有十分明確的規(guī)定破產(chǎn)撤銷權(quán)的構(gòu)成要件，對(duì)于當(dāng)事人的主觀意思是否作為撤銷權(quán)的構(gòu)成要件之一并沒有做出很詳細(xì)的說明，這就造成了司法實(shí)踐中不可避免地發(fā)生同案不同判的情形。另外，條文的規(guī)定過于簡(jiǎn)單，實(shí)際操作性差，不能很好的對(duì)債權(quán)人的利益進(jìn)行保護(hù)。在審判中也為法官釋法帶來了難度，因?yàn)榉ü賹彴傅倪^程就是解釋法律的過程，由于條文過于籠統(tǒng)，不同法官之間無法形成相對(duì)統(tǒng)一的法義解釋，容易造成司法尺度、裁判標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。11

（二）我國(guó)破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件的構(gòu)建和完善

盡管我國(guó)的破產(chǎn)法在既有的基礎(chǔ)上已更進(jìn)一步，可是相比美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家而言，我國(guó)的新法明顯還有諸多不足之處。而在破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件上問題尤為嚴(yán)重。筆者認(rèn)為，我們應(yīng)以新破產(chǎn)法為基礎(chǔ)，借鑒外國(guó)破產(chǎn)法的精華，提煉出適合我國(guó)國(guó)情的破產(chǎn)撤銷權(quán)的一般構(gòu)成要件。

1.客觀要件

（1） 債務(wù)人行使了有害于債權(quán)的行為

從理論上講，行使撤銷權(quán)的一個(gè)前提就是應(yīng)有債權(quán)人利益因該行為收到損失的事實(shí)。這一構(gòu)成要件的提出著眼點(diǎn)在于行為的有害性，破產(chǎn)撤銷權(quán)設(shè)置的目的是為了保護(hù)債權(quán)人整體的最大利益，給每一個(gè)債權(quán)人提供均等的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)公平分配。若債務(wù)人行使的行為對(duì)債權(quán)不具備危害性，那么就無撤銷的必要。因此如何認(rèn)定“行為有害“，就成為判斷這一構(gòu)成要件是否成立的關(guān)鍵。判斷行為有害主要有兩種標(biāo)準(zhǔn)：一是財(cái)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，即該行為的發(fā)生使債務(wù)人責(zé)任財(cái)產(chǎn)的總價(jià)值減少，全體債權(quán)人的利益都遭受損失；二是地位標(biāo)準(zhǔn)，即個(gè)別債權(quán)人因該行為獲得了更為有利的受償?shù)匚唬瑥亩鴾p少了其他債權(quán)人本可獲得的清償數(shù)額。12

（2） 行為發(fā)生在破產(chǎn)申請(qǐng)前的臨界期間

我國(guó)新破產(chǎn)法規(guī)定了兩個(gè)不同的臨界期間，即第31條規(guī)定的法院受理破產(chǎn)前1年內(nèi)和對(duì)2條規(guī)定的受理破產(chǎn)前6個(gè)月內(nèi)。超出該臨界期間所為的行為不在可撤銷之列。此即我國(guó)破產(chǎn)法上所采用的程序判斷標(biāo)準(zhǔn)，即所謂的建立嫌疑期制度。在立法規(guī)定的特定時(shí)間內(nèi)，債務(wù)人所為的惡意處分財(cái)產(chǎn)的行為是撤銷權(quán)的行使對(duì)象，而不再以該行為實(shí)施時(shí)是否實(shí)際損害到債權(quán)人的利益作實(shí)質(zhì)判斷。盡管實(shí)際判斷原則顯得更為公平，但在司法實(shí)踐中卻很難得到實(shí)行，程序判斷標(biāo)準(zhǔn)不僅可以解決舉證責(zé)任的問題，有利于維護(hù)債權(quán)人的利益，而且對(duì)違法行為的構(gòu)成期間加以適當(dāng)限制，有利于維護(hù)交易安全，保障市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定。

（3）存在基于可撤銷行為而實(shí)際獲益的人

正如前文提到的，撤銷行為只有在具備現(xiàn)實(shí)意義的情況下才有它行使的價(jià)值，若沒有基于該行為獲益的人，那么行使撤銷權(quán)的目的就無法實(shí)現(xiàn)，反而浪費(fèi)了人力、物力和財(cái)力。一項(xiàng)本可撤銷的行為如果在管理人行使破產(chǎn)撤銷權(quán)時(shí)對(duì)債權(quán)人的利益損害已不存在了，或者撤銷該行為所花費(fèi)的代價(jià)遠(yuǎn)高于債權(quán)人所能得到利益，或者撤銷這一行為的結(jié)果仍不能提高債權(quán)人的受償金額，那么就沒有必要再去撤銷。

2.主觀要件：當(dāng)事人主觀上存在惡意

主觀要件的設(shè)定與否在一定程度上反映出了一個(gè)國(guó)家的破產(chǎn)立法政策導(dǎo)向。美國(guó)側(cè)重于保護(hù)債權(quán)人的利益，因此美國(guó)破產(chǎn)法主要采取客觀主義標(biāo)準(zhǔn)，以方便破產(chǎn)管理人行使破產(chǎn)權(quán)。而德國(guó)、日本則側(cè)重于保護(hù)債務(wù)人的利益，破產(chǎn)法設(shè)定了可撤銷行為的主觀要件，加重了破產(chǎn)管理人的證明責(zé)任，從而保障債務(wù)人行為的有效性。

對(duì)行為人主觀惡意是否是可撤銷行為的一般構(gòu)成要件之一，法學(xué)理論界、實(shí)務(wù)界存在不同的看法和爭(zhēng)議，主要有以下四種觀點(diǎn)：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于欺詐性轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)采用主觀與客觀相結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)，將主觀要件作為破產(chǎn)撤銷權(quán)的構(gòu)成要件之一，對(duì)于偏頗性清償行為則采用客觀標(biāo)準(zhǔn)，主觀惡意不是其構(gòu)成要件。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，無論不當(dāng)行為還是個(gè)別清償，均應(yīng)采取客觀認(rèn)定方法，而沒有必要探尋當(dāng)事人的主觀意思。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)區(qū)分無償行為和有償行為，對(duì)有償行為應(yīng)以行為人具有主觀惡意為要件，對(duì)于無償行為則只要形成損害債權(quán)人利益的事實(shí)即可撤銷。

第四種觀點(diǎn)認(rèn)為，在有償行為中，債務(wù)人的惡意是破產(chǎn)撤銷權(quán)的成立要件，受益人惡意是破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使要件，即對(duì)有償行為必須具有債務(wù)人和受益人的雙重惡意才能被撤銷。

筆者認(rèn)為，行為人主觀惡意只能是部分可撤銷行為的構(gòu)成要件之一，而不應(yīng)當(dāng)成為所有可撤銷行為 的一般構(gòu)成要件，對(duì)于無償行為，無論行為人的主觀意思如何，由于未支付合理對(duì)價(jià)，損害的利益只在債權(quán)人一方，故該種行為均應(yīng)被撤銷而無需考慮行為人的主觀心態(tài)。對(duì)于有償行為，則需要具體問題具體分析。原因在于：（1）破產(chǎn)可撤銷行為多種多樣，行為的性質(zhì)也各不相同，若對(duì)所有的可撤銷行為都規(guī)定主觀要件，則不僅阻礙了訴訟的進(jìn)度，也浪費(fèi)了司法資源。而實(shí)際上，一些行為不需要主觀意圖也應(yīng)予以撤銷，如顯失公平行為、缺乏合理對(duì)價(jià)的行為….13（2）對(duì)所有行為規(guī)定統(tǒng)一的主觀標(biāo)準(zhǔn)或客觀標(biāo)準(zhǔn)作為可撤銷依據(jù)都是片面的，各國(guó)實(shí)踐證明，對(duì)不同的行為應(yīng)進(jìn)行不同的性質(zhì)界定，為了保證破產(chǎn)撤銷權(quán)制度價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，更好的平衡債務(wù)人、債權(quán)人和第三人之間的利益，宜采取客觀與主觀相結(jié)合的立法例。因此第一種觀點(diǎn)存在一定的合理性。（3）從利益平衡的角度來看，是否設(shè)定主觀要件，能更好的平衡債務(wù)人、債權(quán)人和第三人的利益。破產(chǎn)撤銷權(quán)的行使涉及到兩方面的利益，一是破產(chǎn)債權(quán)人的利益，二是交易第三人的利益。若交易第三人是出于惡意，那么毫無疑問這項(xiàng)交易行為應(yīng)當(dāng)被撤銷，從而達(dá)到保護(hù)債權(quán)人的目的。但是若第三人是善意的呢？這就牽扯到市場(chǎng)交易中的交易安全及其公平原則的問題了，第三人在交易時(shí)是否有能力對(duì)交易安全和交易風(fēng)險(xiǎn)防范作出合理的預(yù)期和判斷，這一點(diǎn)我們無法強(qiáng)求。所以若對(duì)善意第三人所為的行為同樣予以撤銷而不給予任何補(bǔ)償，這將嚴(yán)重影響到交易安全，對(duì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定也勢(shì)必造成一定的危害。因此，對(duì)于有償行為，我們應(yīng)該考慮行為人的主觀意圖。

從現(xiàn)實(shí)的法律規(guī)定分析，區(qū)分是否設(shè)定主觀要件，能較好的彌補(bǔ)破產(chǎn)立法的缺陷。我國(guó)新破產(chǎn)法第31條對(duì)破產(chǎn)撤銷權(quán)的規(guī)定明顯過于模糊、寬泛。筆者認(rèn)為，在新破產(chǎn)法對(duì)第31條適用未規(guī)定例外的情況下，對(duì)有償行為的撤銷更有必要強(qiáng)調(diào)行為人具有主觀惡意，這樣有利于彌合立法的漏洞和維護(hù)市場(chǎng)交易安全。

五、結(jié)語

法國(guó)學(xué)者勒內(nèi)·達(dá)維指出，昨天的法律不能適應(yīng)今天的社會(huì)，我們必須對(duì)我們法律思想的基礎(chǔ)本身予以重新考慮。14隨著社會(huì)的發(fā)展，破產(chǎn)撤銷權(quán)大致經(jīng)歷了從債權(quán)人本位——債權(quán)人與債務(wù)人的利益平衡本位——社會(huì)利益與債權(quán)人、債務(wù)人利益并重的蛻變過程。這種價(jià)值理念的變化不僅反映了作為上層建筑的法律必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的變化這一基本規(guī)律，而且體現(xiàn)了人類意識(shí)的覺醒以及社會(huì)的不斷進(jìn)步。為了進(jìn)一步完善破產(chǎn)撤銷權(quán)制度，我們應(yīng)以司法實(shí)踐環(huán)節(jié)暴露的問題為切入點(diǎn)，審視反思法律規(guī)定的疏漏，剖析辨明深層次的制度理念的定位，借助法學(xué)科學(xué)工具為推進(jìn)制度完善提供路標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

1 ：《對(duì)個(gè)別清償行為行使破產(chǎn)撤銷權(quán)的構(gòu)成要件》人民司法案例 06/20__

王東敏著：《新破產(chǎn)法疑難解讀與實(shí)務(wù)操作》，法律出版社20__年7月1日版，第198-199頁

2【羅馬】查士丁尼：《法學(xué)總論》，207頁，張企泰譯，北京，商務(wù)印書館，1989

3鄧小燕：《破產(chǎn)撤銷權(quán)構(gòu)成要件探析》，蘇州大學(xué)20__年碩士學(xué)位論文

4王新欣：《破產(chǎn)法》，中國(guó)人民大學(xué)出版社20__年9月第二版

5 韓長(zhǎng)印：《破產(chǎn)撤銷權(quán)若干疑難問題研究》，月旦民商法雜志20__年12月第14期

6 李飛主編：《當(dāng)代外國(guó)破產(chǎn)法》，中國(guó)法制出版社20__年7月第一版

7【日】石川明：《日本破產(chǎn)法》，何勤華、周桂秋譯，上海社會(huì)科學(xué)院出版社1995年版

8 謝芝玲：廈門大學(xué)法學(xué)院，《德國(guó)破產(chǎn)法撤銷權(quán)制度評(píng)述》，法政時(shí)評(píng)（二）

9潘琪：《美國(guó)破產(chǎn)法》，法律出版社19 99年1月第1版

10李永軍：《破產(chǎn)法律制度》，中國(guó)法制出版社20__年1月第1版

11 李建生：《析破產(chǎn)程序中的撤銷權(quán)》，載自法大民商經(jīng)濟(jì)法律網(wǎng)

12王新欣：《破產(chǎn)撤銷權(quán)研究》，載中國(guó)民商法律網(wǎng)

篇5

現(xiàn)金

現(xiàn)金規(guī)劃

分析客戶現(xiàn)金需求

制定現(xiàn)金規(guī)劃方案

現(xiàn)金規(guī)劃需要考慮的因素

流動(dòng)性比率

現(xiàn)金規(guī)劃的一般工具

現(xiàn)金規(guī)劃的融資工具

相關(guān)儲(chǔ)蓄品種

貨幣市場(chǎng)基金

信用卡

保單質(zhì)押貸款

銀行質(zhì)押貸款

典當(dāng)

1、整存零取是一種事先約定存期，整數(shù)金額一次存入，分期支取本金，到期支取利息的定期儲(chǔ)蓄。該儲(chǔ)蓄產(chǎn)品適合的(C)客戶。

(A)有存款在一定時(shí)期內(nèi)不需動(dòng)用，只需定期支取利息作為生活零用

(B)將閑置資金轉(zhuǎn)為定期存款，當(dāng)活鄭賬戶因消費(fèi)或取現(xiàn)不足時(shí)需要將定期存款自動(dòng)轉(zhuǎn)為活期存款

(C)有整筆較大款項(xiàng)收入且需在一定時(shí)期內(nèi)分期陸續(xù)支取使用

(D)有整筆較大款項(xiàng)收入且需在一定時(shí)期內(nèi)金額支取使用

2.如果客戶每月收入、支出情況都非常穩(wěn)定，那么理財(cái)規(guī)劃師通常會(huì)建議其流動(dòng)性比率應(yīng)保持在(B)左右

(A)

1

(B)

3

(C)6

(D)

10

3、關(guān)于典當(dāng)?shù)恼f法不正確的是（）

（C）

(A)典當(dāng)對(duì)客戶的信用要求幾乎為0

(B)典當(dāng)手續(xù)便捷

(C)所有股票都可以典當(dāng)

(D)所有符合條件的不動(dòng)產(chǎn)可以典當(dāng)

4、所有的保單部可以質(zhì)押.(X)

5、醫(yī)療保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)合同可以作為質(zhì)押物從銀行或保險(xiǎn)公司進(jìn)行短期融資。(

X

)

6、股票屬于現(xiàn)金規(guī)劃的工具.(X)

7、如果說現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的交易需求產(chǎn)生是由于收入與支出間的(C)，那么現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的預(yù)防動(dòng)機(jī)則歸因于未來收入和支出。

(A)同步性確定性

（B）同步性不確定性

(C)不同步性不確定性

(D)不同步位確定性

8、對(duì)于那些工作缺乏穩(wěn)定性、收入無保證的客戶來說，資產(chǎn)()顯然要重要得多，因此理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)建議此類客戶保持較高的流動(dòng)比率。在一般情況下，流動(dòng)比率應(yīng)保持在(D)。

(A)收益性3

(B)收益性2以內(nèi)

(C)流動(dòng)性4以上

(D)流動(dòng)性3左右

9、活期“一本遇“可在（）營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)存款、取款，客戶還可以指定活期“一本遇“作為水電費(fèi)、通訊費(fèi)等日常費(fèi)用的繳費(fèi)賬戶，省時(shí)省心，還可以開通電話銀行和網(wǎng)上銀行，但轉(zhuǎn)賬匯款（A）。

(A)同行同城十分方便

(B)同行同城十分不便

(C)所有銀行同城十分方便

(D)所有銀行十分不便

10、整存整取是種由客戶選擇存款期限，整筆存入，到期提取本息的一種定期存款。一般來說，人民幣（）元起存，歐元(B)起存

(A)

50

50歐元

(B)

50

10歐元

(C)10

50美元等值歐元

(D)10

10沒有等值歐元

11、作為理財(cái)?shù)囊话阍瓌t，理財(cái)規(guī)劃師需要讓客戶明白，現(xiàn)金規(guī)劃應(yīng)遵循的一個(gè)原則是：短期需求可以用手頭的（）來滿足，而預(yù)期的或?qū)淼男枨髣t可以通過各種類型的儲(chǔ)蓄或者(

)來滿足（D）

(A)活期存款:

短期融資工具

(B)現(xiàn)金:

短期融資工具

(C)活期存款;

貨幣基金

(D)現(xiàn)金;

短期投、融資工具

12、通常來說，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益率呈反方向變化，離流動(dòng)性也意味著收益率校低.由于(

)的存在，持有收益率()的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也就意味著喪失了持有收益率較高的投資品種的機(jī)會(huì).

(C)

(A)流動(dòng)性:

較低

(B)流動(dòng)性:較高

(C)機(jī)會(huì)成本，較低

(D)機(jī)會(huì)成本:較高

13、活期儲(chǔ)蓄適用于所有客戶，其資金運(yùn)用靈活性較高，人民幣(

)元起存，歐元起存金額為(

D

)

(A)

5;

5歐元

(B)

1;

1歐元

(C)

5;

5美元的等值外幣

(D)

1;

1美元的等值外幣

14、整存整取的利率校高，因此具有較高的穩(wěn)定收入，利率大小與期限長(zhǎng)短成正比.其中，外幣存期最長(zhǎng)為(

)年.

(C)

(A)

5

(B)

3

(C)

2

(D)

1.

消費(fèi)支出規(guī)劃

消費(fèi)支出規(guī)劃

債務(wù)削減計(jì)劃

制

住房

消費(fèi)

方案

制定汽車消費(fèi)方案

制定消費(fèi)信貸方案

住房支出的分類

為什么進(jìn)行住房消費(fèi)規(guī)劃

購房的目標(biāo)

購房的財(cái)務(wù)決策

租房的選擇

住房消費(fèi)信貸

汽車消費(fèi)概述

購車財(cái)務(wù)決策

汽車消費(fèi)信貸

個(gè)人綜合消費(fèi)信貸

個(gè)人耐用消費(fèi)品信貸

財(cái)務(wù)規(guī)劃基本方法

財(cái)務(wù)規(guī)劃的主要目標(biāo)

其他應(yīng)考慮因素

貸款方式

還款方式和還款金額

利率調(diào)整對(duì)還款總額的影響

何先生為外企員工，每月的收入大概為7000元，雖然當(dāng)前收入般，由于每月的支出較大，因此還款能力較弱，但由于職業(yè)前景較好，預(yù)計(jì)未來收入會(huì)逐漸增加.何先生目前通過個(gè)人住房商業(yè)性貸款購買了一套住房，貸款總額為30萬，期限為15年，貸款利率為6.5%根據(jù)案例二回答74-82題。

74、作為理財(cái)師，應(yīng)該建議何先生采用的還款方式為().

(C)

(A)等額本息還款法

(B)等額本金還款法

(C)等額遞增還款法

(D)等額遞減還款法

75、如果何先生采用等額本息法，則何先生要在貸款期內(nèi)每月以相等的還款額足額償還貸款的(B)。

(A)本金

(B)本金和利息

(C)利息

(D)本金或利息

76、如果何先生采用等額本息法，每月的還款額為（B）元.

(A)988.

32

(B)

2613.

32

(C)2718.91

（D）2914.62

77、如果何先生在還款3年后有一筆10萬元的意外收入，他打算用這筆錢提前還貸，那么3年后何先生的未還本金余額是（B）元.

(A)

39160.

80

(B)

28687.

97

(C)

260831.20

(D)

24910.72

78、如果何先生打算保持現(xiàn)有的每月還款額不變，那么貸款的剩余期限為（C）期。

(A)80.28

(B)

79.

19

(C)75.06

(D)

72.

32

79、如果何先生打算保持還款期限不變，那么每月還款額為（）元.

(A)

(A)1611.60

(B)

1726.

80

(C)

1832.40

(D)

1856.

80

80、如果采用等額本金還款法，何先生第一個(gè)月的還款額為（）元.

(D)

(A)

1429.87

(B)

2016.85

(C)2879.67

(D)

3291.67

81、如果采用等額本金還款法，何先生償還的利息總和為（）元.

(A)

(A)

147063

(B)

158420

(C)

162188

(D)

164820

82、如果采用等額本金還款法，在還款3年后，何先生己經(jīng)償還了（）元利息.

(

A)

(A)

52813

(B)

58420

(C)

62188

(D)

64820

2006年，裴小姐購買了一套110平方米的普通住宅準(zhǔn)備結(jié)婚用，房屋總價(jià)77萬元，首付三成，公積金貸款10萬，貸款利率4.41%,期限15年，其余部分利用商業(yè)住房抵押貸款，貸款利率5.508%.期限25年，可以選擇等額本息、等額本金、等額遞增和等額遞減四種還款方式.根據(jù)案例，回答問題:

（1）假設(shè)裴小姐平時(shí)收入、支出情況都比較穩(wěn)定，生活上也偏向過平穩(wěn)、安定的生活，理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)建議裴小姐采用(A)還款方式.

(A

)

等額本息

(B)

等領(lǐng)本金

(C)

等領(lǐng)遞增

(D)

等額遞減

(2)

假設(shè)裴小姐現(xiàn)在的收入比較高，在還貸時(shí)非常希望能夠盡量減少利息支出，并有提前還款的計(jì)劃，那么理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)建議裴小組對(duì)商業(yè)貸款部分采用〈

〉還款方式.

(D)

(A)等額本息

(B)等額本金

(C)等額遞增

(D)等額遞減

(3)

裴小組應(yīng)付首付款金額為(A)。

(A)

231.

000元

(B)

154.

000元

(C)

19.

250元

(D)

269.

500元

(4)

若采用等額本息還款，裴小姐每月應(yīng)還公積金貸款額為(B).

(A)

666.7元

(B)

760.4元

(C)

897.1元

(D)

774.9元

(5)

若采用等額本息還款，裴小姐每月應(yīng)還商業(yè)貸款額為(C)。

(A)

2474.83元

(B)

2531.52元

(C)

2697.94元

(D)

3458.34元

(6)

按照前兩題,裴小姐每月共需還款(A).

(A)

3,458.34元

(B)

3,235.23元

(C)

4,413.28元

(D)

3,291.92元

(7)

按照有關(guān)規(guī)定，裴小組購買的住宅需要交納的契稅為房屋總(A)

(A)

1.5%

(B)

2

%

(C)

1%

(D)

3%

(8)

在公積金貸款全部還清時(shí)，商業(yè)貸款的余額為(B)

(A)

275,480元

(B)

248,507元

(C)

194,695元

(D)

210,970元

張先生和馬先生同時(shí)各購買了一輛小轎車，但是張先生是通過銀行貸款購買，而馬先生則是通過汽車金融公司貸款購買.下列關(guān)于汽車貸款利率的說法中錯(cuò)誤的是(

).

(B)

(A)銀行和汽車金融公司都提供汽車貸款

(B)一段情況下，通過銀行進(jìn)行汽車貸款的利率高于通過汽車金融公司貸款的利率

(C)通過汽車金融公司進(jìn)行貸款相對(duì)比較容易

(D)通過汽車金融公司進(jìn)行貸款交納的其他雜費(fèi)少于通過銀行進(jìn)行的汽車貸款

馮先生年收入為12萬元，假定這五年內(nèi)收入不變，每年的儲(chǔ)蓄比率為40%，全部進(jìn)行投資.五年以后預(yù)計(jì)馮先生的年收入可達(dá)到15萬元，儲(chǔ)蓄比率不變.目前有存款5萬元，打算5年后買房.假設(shè)馮先生的投資報(bào)酬率為8%.馮先生買房時(shí)準(zhǔn)備貸款25年，假設(shè)房貸利率為6%.

根據(jù)案例二，請(qǐng)回答76-83題.

76、如果馮先生以現(xiàn)有銀行存款5萬元進(jìn)行投資，投資報(bào)酬率8，那么在他打算買房時(shí)，這筆錢的終值為(C)

(A)

5.87萬元

(B)

8.66萬元

(C)

7.35萬元

(D)

8.34萬元

77、馮先生可負(fù)擔(dān)的首付款為（

）。（A）

（A）35.51萬元

（B）37.66萬元

（C）27.34萬元

（D）28.34萬元

78、如果馮先生每月最多將收入的40%用于償還貸款，則馮先生可負(fù)擔(dān)的貸款為(

).

(

B)

（A）79.64萬元

（B）77.60萬元

(C)

68.7萬元

（D)

65.72萬元

79、馮先生可負(fù)擔(dān)的房屋總價(jià)為(

).

(D)

(A)

115.15萬元

(B)

96.04萬元

(C)

101.23萬元

(D)

113.11萬元

80、房屋貸款占總房?jī)r(jià)的比率為(

)

(D)

(A)

73

%

(B)

70

%

（C）60%

（D）69%

81.按照經(jīng)驗(yàn)，首付比例一般應(yīng)高于〈

〉。

(

B)

(A)

10%

(B)

20%

(C)

50%

(D)

60%

82、按照有關(guān)規(guī)定，馮先生購買住宅在與開發(fā)商簽訂購房合同時(shí)需要按照(

)交納印花稅.

(C)

(A)

貸款總額的0.03%

(B)

貸款總額的0.003%

(C)

房屋總價(jià)的0.03%

(D)

房屋總價(jià)的0.003%

83、按照有關(guān)規(guī)定，馮先生購買住宅在與銀行簽訂貸款合同時(shí)需要按照(

)交納印花稅.

(

B)

(A)

貸款總額的0.05%

(B)

貸款總額的0.005%

(C)

房屋總價(jià)的0.05%

(D)

房屋總價(jià)的0.005%

張先生，公務(wù)員，

40歲，家庭月收入7,500元，計(jì)劃買房,需要貸款300,000元.假設(shè)其貸款利息率為6%，張先生希望15年還清貸款.

1、在等額本息和等額本金兩種還款方式間，張先生應(yīng)該選擇(

).

(

B)

(A)

等額本金還款法

(B〉等額本息還款法

(C)

任意選擇

(D)

在兩種還款方式下，張先生都負(fù)擔(dān)太重，應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)還款期限

2、如果張先生選擇等額本息還款法，其每月應(yīng)還款額為(

).

(

B)

(A)

2，631.57元

(B)

2，531.57元

(C)

2，431.57元

(D)

2，331.57元

3、張先生選擇等額本金還款法，其第一個(gè)月應(yīng)還款額為(

).

(C)

(A)

2，631.57元

(B)

2，531.57元

(C)

3，166.67元

(D)

3，066.67元

4、張先生選擇等額本金還款法，其最后一個(gè)月的應(yīng)還款額為(

).

(

B)

(A)

1，875.00元

(B)

1，675.00元

(C)

1，475.00元

(D)

1，275.00元

5、在等額本息的情況下，張先生總共需要支付的利息是(

).

(B)

(A)

175，682.60元

(B)

155，682.60元

(C)

135，682.60元

(D)

115，682.60元

6、在等額本金的情況下，張先生總共需要支付的利息是(

).

(C)

(A)

175，750.00元

(B)

155，750.00元

(C)

135，750.00元

(D)

115，750.00元

7、在等額本息的情況下，5年以后（即第60次分期付款后）總的利息支付是(

).

(C)

(A)

59，921.00元

(B)

69，921.00元

(C)

79，921.00元

(D)

89，921.00元

8、在等額本息的情況下，

5年以后(即第60次分期付款后〉總的本金歸還是(

).

(A)

(A)

71，972.00元

(B)

81，972.00元

(C)

91，972.00元

(D)

101，972.00元

9、在等額本金的情況下，第61次的月還款中有〈

〉利息.

(A)

(A)

1，000.00元

(B)

1，340.14元

(C)

1，666.00元

(D)

1，140.14元

10、由于銀行認(rèn)為利率有上升的趨勢(shì),為方便客戶,紛紛推出(

)住房抵押貸款產(chǎn)品.

(A)

(A)

固定利率

(B)

雙周供

(C)

接力貸

(D)

循環(huán)貨

資料:楊女士和她先生結(jié)婚己經(jīng)3年，近期計(jì)劃買房，帶生活安定下來就可以生寶寶了.目前他們夫婦二人月收入合計(jì)12800元.經(jīng)過多次考察，他們己經(jīng)看好了一套住于地鐵附近的二居案，房屋總價(jià)120萬元，楊女士計(jì)劃首付40萬元，公積金貸款30萬元，再利用商業(yè)銀行貸款50萬元，計(jì)劃貸款20年，其中公積金貸款利率為4.9%，商業(yè)銀行貸款為5.3%(均為等額本息法).根據(jù)資料回答71-74題：

71、如果楊女士確定購買此套房屋，且不考慮其他稅費(fèi)，則她每月月供為(

)元

(C)

(A)

1802.17元

(B)

3383.20元

(C)

5346.53元

(D)

5413.12元

72、楊女士的月供負(fù)擔(dān)

(

).

(B)

(A)

在合理范圍內(nèi)

(B)

超過合理負(fù)擔(dān)能力

(C)

淪為房奴

(D)

條件不夠，不足以判斷公式計(jì)算。

73、如果楊女士的房貸全部利用商業(yè)銀行貸款，要比全部利用公積金貸款，總共多支付(

)元.

(A)

12043.20

(B)

42616.80

(B

)

(C)

379447.20

(D)

432520.80

74、如果楊女士在第三年末將其投資帳戶的80000元用于商業(yè)銀行貸款的提前還貸，還款期限不變，可節(jié)?。ˋ）元得利息。

（A）41545.24

(B)144434.40

(C)137908.08

(D)162244.80

小顧和小時(shí)計(jì)劃年底結(jié)婚，兩人共同儲(chǔ)蓄5年時(shí)間，屆時(shí)買房。顧稅前月收入為6000元，小時(shí)為5000元，租房居住，二人已經(jīng)儲(chǔ)蓄8萬元，其中5萬元用于結(jié)婚各項(xiàng)開支，其余3萬元作為購房基金的首期儲(chǔ)蓄，開展基金投資，并且每月工資的25%(以稅的收入為基礎(chǔ))作為基金定投，持續(xù)投入該基金，其基金組合的年收益率為8%。假設(shè)他們買房時(shí)的銀行貸款利率為6.3%，貸款期限為25年，并不考慮他們的工資增長(zhǎng).根據(jù)案例回答下列問題

71、在理財(cái)規(guī)劃中，下面選項(xiàng)符合合理的房貸月供與稅前月收入的比例為(

).

(B)

(A)15%

(B)25%

(C)35%

(D)45%

72.如果按照上一間的比例從工資收入中支付月供，

他們可以承擔(dān)的貸款總額為(

)元.

(A)

(A)

414929

(B)

248958

(C)

746873

(D)

580901

73、小顧和小時(shí)的購房基金在買房時(shí)可以有〈

〉元的積累.

(C)

(A)

44695

(B)

202061

(C)

246757

(D)276554

74、如果他們將上述購房基金的積累額度與可負(fù)擔(dān)貸款總額確定為購房總預(yù)算，則其貸款占房屋總價(jià)的比例為(

)

.

(A)

(A)

67.28

(B)60.01

(C)

70.18

(D)68.33

75、如果他們將上述購房基金一直積累下去，則在相當(dāng)于他們付清房貸之際，他們的基金資產(chǎn)規(guī)模為〈

〉元.

(D)

(A)

2615323

(B)

2835528

（C）4098488

(D)

4426560

76如果他們購房后，房產(chǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)速度為5%，略高于通貨膨脹速度，則待其付清房款之際，其房產(chǎn)價(jià)值為(

)元(不考慮房屋折舊及房租影響)。(C)

(A)

2802744

(B)

2903647

(C)

2240704

(D)

2341607

77、如果放松工資增長(zhǎng)的假設(shè)條件，他們計(jì)劃買房時(shí)貸款75萬元，在等額本金條件下，他們總計(jì)支付的利息為(

)元.

(A

)

(A)

741218

(B)

1039461

(C)

642689

(D)

921227

78.如果放松工資增長(zhǎng)的假設(shè)條件，他們計(jì)劃買房時(shí)貸款75萬元

，在等額本金條件下，他們總計(jì)支付的利息為(

)元.

(C)

(A)

741218

(B)1039461

(C)

592594

(D)1185188

教育規(guī)劃

教育規(guī)劃的必要性分析

教育規(guī)劃

客戶教育需求分析

制定教育規(guī)劃方案

國(guó)內(nèi)教育高等體系

教育資金的主要來源

子女教育規(guī)劃的原則

教育規(guī)劃工具

短期教育規(guī)劃工具

長(zhǎng)期教育規(guī)劃工具

1、適合用來作為籌備子女教育金的投資工具是(

)。（B）

(A)權(quán)證

(B)投資基金

(C)期貨

(D)外匯

2、關(guān)于教育保險(xiǎn)的說法錯(cuò)誤的是(

)。

（C）

(A)與教育儲(chǔ)蓄相比，教育保險(xiǎn)適用范圍更廣

(B)教育保險(xiǎn)具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的功能

(C)教育保險(xiǎn)是一種最有效率的資金增值手段

(D)教育保險(xiǎn)并不是買的越多越好

資料：趙女士的兒子今年剛上初一，但考慮到現(xiàn)在大學(xué)幸費(fèi)是一筆不小的支出，趙女士想早準(zhǔn)備出兒子讀本科期間的學(xué)費(fèi).孩子還育6年上大學(xué)，現(xiàn)在大字四年掌費(fèi)總計(jì)約5萬元左右.假設(shè)大學(xué)學(xué)費(fèi)每年上漲5%，趙女士希望通過穩(wěn)健的投資來籌集這筆費(fèi)用，估計(jì)年回報(bào)可以達(dá)到6%

1、趙女士?jī)鹤由洗髮W(xué)時(shí)，他四年的學(xué)費(fèi)約為(

)左右.

(A)

(A)

67，000元

(B64,000元

(C)

65，000元

(D)

86，000元

2、如果趙女士決定在孩子上大學(xué)當(dāng)年就準(zhǔn)備好大掌四年的學(xué)費(fèi)

，她計(jì)劃現(xiàn)在開始每月投入一筆錢，則每月應(yīng)投入的資金為(

)

.

(

B)

(A)

320.18元

(B)

775.38元

(C)

800.44元

(D)

1，200.5元

資料.馮先生育一個(gè)12歲的兒子，目前剛讀初中.但考慮到高等教育費(fèi)用較高，他們一家想現(xiàn)在就開始為兒子準(zhǔn)備大學(xué)及出國(guó)留學(xué)的費(fèi)用.為丁及早準(zhǔn)備教育費(fèi)用，馮先生向理財(cái)規(guī)劃師咨詢相關(guān)問題.根據(jù)資料回答4~6題.

4、理財(cái)規(guī)劃師建議馮先生籌建教育資金首先應(yīng)考慮的是〈

).

(C)

(A)獲得高收益

(B)利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

(C)投資的安全性

(D)人民幣升值問題

5、馮先生向理財(cái)規(guī)劃師詢問教育儲(chǔ)蓄的相關(guān)問題，得知教育儲(chǔ)蓄每月最低起存額為(

).

(A)

(A)

50元

(B

)

100元

(C)

200元

(D)

500元

6.馮先生準(zhǔn)備以現(xiàn)有資金作為啟動(dòng)資金，為準(zhǔn)備兒子的教育費(fèi)

用進(jìn)行投資.則以下投資組合中最為合理的是(

).

(D)

(A)

80%股票，

20債券型基金

(B)

60%股票.30%股票型基金.10%國(guó)債

(C)

100%貨幣型基金

(D)30%股票型基金，40%分紅險(xiǎn).

30%債券型基金

12、以下關(guān)于子女教育規(guī)劃的說法中，(

)是正確的.

(D)

(A)由于子女尚未成年，所以在設(shè)定子女教育的目標(biāo)的不用考慮子女的意見

(B)子女教育資金的規(guī)劃彈性很大

(C)從各方面來看，教育保險(xiǎn)都要優(yōu)于教育儲(chǔ)蓄

(D)定期定額投資是積累子女教育金的一種很好的方法

13、老趙的兒子今年18歲，馬上要出國(guó)留學(xué).老趙對(duì)給兒子帶多

少生活費(fèi)的問題感到困惑，一萬面擔(dān)心如果帶的少兒子一人在海外急需用錢時(shí)不夠，帝的多了又擔(dān)心兒子對(duì)這筆錢無法正確使用.對(duì)于老趙這種情況，理財(cái)規(guī)劃師應(yīng)建議其(

)。(A)

(A)為兒子設(shè)立子女教育信托

(B)盡量多地購買教育保險(xiǎn)

(C)盡量少給兒子帶錢以防其無法駕馭

(0)定期給兒子匯去固定額度的生活費(fèi)

14、教育保險(xiǎn)的缺點(diǎn)是(

).

(

B)

(A)辦理教育保險(xiǎn)的投保者范圍小

(B)相對(duì)鎖商儲(chǔ)蓄而言變現(xiàn)能力低

(C)本金損失的風(fēng)險(xiǎn)大

(D)產(chǎn)品不能夠分紅

隨著人們接受教育程度的要求越來越高，教育費(fèi)用也在持續(xù)上漲，家長(zhǎng)為了保障子女能夠接受較好的教育，一般有教育規(guī)劃方面的需求.何先生的兒子即將上小學(xué)，他向助理理財(cái)規(guī)劃師就子女教育規(guī)劃方面的問題進(jìn)行了咨詢根據(jù)上面資料，請(qǐng)回答13

-22題.

13、理財(cái)規(guī)劃師為何先生做子女教育規(guī)劃，他所做的第一項(xiàng)工作為

(C)

(A)要求何先生確定子女的教育規(guī)劃目標(biāo)

(B)估算教育費(fèi)用

(C)了解何先生的家庭成員結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)狀況

(D)對(duì)各種教育規(guī)劃工具進(jìn)行分析

14、如果最終何先生認(rèn)可了助理理財(cái)規(guī)劃師所做的教育規(guī)劃，

接下來要選擇教育規(guī)劃工具，下列四項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期教育規(guī)劃工具的().(B)

(A)教育儲(chǔ)蓄

(B)投資房地產(chǎn)

(C)教育保險(xiǎn)

（D）購買共同基金

15、何先生的兒子今年7歲，預(yù)計(jì)18歲上大學(xué)，根據(jù)日前的教育消費(fèi)大學(xué)四年學(xué)費(fèi)為5萬元，假設(shè)學(xué)費(fèi)上漲率6%何先生現(xiàn)打算用12000元作為兒子的教育啟動(dòng)資金，這筆資金的年投資收益率為10%，則兒子上大學(xué)所需學(xué)費(fèi)為（）元.

(D)

(A)

78415.98

(B)

79063.21

(C)

81572.65

(

D)

94914.93

16、如果何先生沒有后期投入，則兒子的大學(xué)費(fèi)用缺口。

(B)

為0元.

(A)

58719.72

(B)

60677.53

(C)

65439.84

(C)

68412.96

17、由于何先生最近需要大筆支出，因此決定把

12000元啟動(dòng)資金取出應(yīng)急，變更計(jì)劃為每月固定存款籌備費(fèi)用，假定該存款＇年收益率為5，則何先生每月需儲(chǔ)蓄（

）元.

(D)

(A)

487.62

(

B)

510.90

(C)

523.16

(D)

540.81

18、下列四項(xiàng)中不屬于政府教育資助項(xiàng)目的為(

)

(C)

(A)特殊困難補(bǔ)助

(B)減免學(xué)費(fèi)政策

(C)獎(jiǎng)學(xué)金

(D)“綠色通道“政策

19、如果何先生兒子上大學(xué)時(shí)一時(shí)資金周轉(zhuǎn)存在困難，何先生想通過教育貸款的方式解決，下列四項(xiàng)中不屬于教育貸款的項(xiàng)目為(

)

(A)

(A)商業(yè)性銀行貸款

(B)財(cái)政貼息的因家助學(xué)貸款

(C)學(xué)生貸款

(D)特殊困難貸款

20、如果何先生兒子上完大學(xué)后想出國(guó)留學(xué)，要申請(qǐng)留學(xué)貸款，下列（

）是何先生的兒子不需要具備的條件。(B)

(A)具有完全民事行為能力

(B)愿意與國(guó)家簽署協(xié)議承諾學(xué)成后回國(guó)

(C)身體健康，誠實(shí)守信

(D)在貸款期日的實(shí)際年齡不超過55周歲

21、何先生的兒子申請(qǐng)留學(xué)貸款時(shí)，不需要提供的資料為(

)

(D)

(A)留學(xué)學(xué)校出具的入學(xué)通知書、接受證明信

(B)本人的學(xué)歷證明材料

(C)擬留學(xué)學(xué)校所在國(guó)入境簽證手續(xù)的中國(guó)護(hù)照

(D)與國(guó)家留學(xué)基金簽署的回國(guó)工作承諾

22、如果何先生的兒子最后申請(qǐng)到了留學(xué)貸款，那么留學(xué)貸款不能用作為用途（

）(D)

(A)支付留學(xué)人員的學(xué)費(fèi)

(B)支付留學(xué)人員的基本生活費(fèi)

(C)支付何先生在國(guó)外留學(xué)兒媳的學(xué)費(fèi)

(D)支付何先生自己的坐活費(fèi)

資料.客戶鄭女士就子女教育規(guī)劃的相關(guān)問題向理財(cái)規(guī)劃。幣進(jìn)行咨詢，并清理財(cái)規(guī)劃師為她出具子女教育規(guī)劃建議書.她有一個(gè)10歲的兒子，預(yù)計(jì)18歲上大學(xué)

1.理財(cái)規(guī)劃師為鄭女士做子女教育規(guī)劃時(shí)，他所做的第一項(xiàng)工作應(yīng)該是(

).

(B)

(A)要求鄭女士確定子女教育規(guī)劃的目標(biāo)

(B)了解鄭女士的家庭成員結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)狀況

(C)估算教育費(fèi)用

(D)對(duì)各種教育規(guī)劃工具進(jìn)行分析

2、理財(cái)規(guī)劃師根據(jù)資料得知，目前大學(xué)平均學(xué)費(fèi)為

四年總計(jì)24，000元，學(xué)費(fèi)上漲率為5%，則鄭女士的兒子上大學(xué)時(shí)，四年學(xué)費(fèi)總計(jì)為(

).

(A)

(A)

35，460元

(C)

30，023元

(B)

34，556元

(D)

28，988元

3、鄭女士打算以銀行存款10，000元作為啟動(dòng)資金進(jìn)

行投資，預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為7%，則她的兒子上大學(xué)時(shí)，這筆錢的終值為(

)。(C)

(A)

10，700元

(B)

11，524元

(C)

17，182元

(D)

19，363元

18.教育儲(chǔ)蓄是指為接受非義務(wù)教育積蓄資金，分次存入，到期一次支取本息的服務(wù)。教育儲(chǔ)蓄的存期分為(

)年.

(

D)

(A)

1、2.

3

(B)

1、2、5

(C)

1、3、5

(D)

1、3、6

19、有些家長(zhǎng)為孩子的教育奮斗了十幾竿，甚至大半生，一旦父母經(jīng)營(yíng)的企業(yè)發(fā)生意外，孩子的教育經(jīng)費(fèi)可能就會(huì)得不到保障，為此，最好的教育規(guī)劃工具是(

)

.

(

C

)

(A)教育保險(xiǎn)

(B)教育儲(chǔ)蓄

(C)子女教育信托

(D)投資由債

20、張女士計(jì)劃為孩子準(zhǔn)備好大學(xué)和研究生期間的學(xué)費(fèi)，如果大學(xué)四年每年的學(xué)費(fèi)為8000元，研究生兩年的學(xué)費(fèi)為每年15000元，在張女士保障投資收益率達(dá)到6的條件下，她需要在孩子大學(xué)入學(xué)之際準(zhǔn)備好(

)元的學(xué)費(fèi)。(

D)

(A)

29150.94

(B)

23090.27

(C)

58535.04

(D)

52474.37

21、接上題,張女士的孩子還有10年就要進(jìn)入大學(xué)，為此她需要在每月月初發(fā)工資的時(shí)候存入(

)元至該教育基金，才能積累上述所需要的學(xué)費(fèi)。(A)

(A)

318.61

(B)

355.41

(C)

140.20

(D)

177.00

22.接第20題，若張女士的孩子還有6年就要進(jìn)入大學(xué)，她目前已經(jīng)為孩子準(zhǔn)備了3萬元市值的教育儲(chǔ)備金，為此她還需要在每月底發(fā)工資的時(shí)候存入(

)元至該教育基金，才能積累上述所需要的學(xué)費(fèi)。

(B)

(A)

184.93

(B)

114.79

(C)

155.13

(D)

225.27

風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃

風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃

保險(xiǎn)基礎(chǔ)知識(shí)

保險(xiǎn)的基本原則

保險(xiǎn)合同

人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品介紹

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品介紹

風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)

最大誠信原則

可保利益原則

近因原則

損失補(bǔ)償原則

人身保險(xiǎn)

人壽保險(xiǎn)

健康保險(xiǎn)

年金保險(xiǎn)

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)概述

火災(zāi)保險(xiǎn)

貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)

運(yùn)輸工具保險(xiǎn)

工程保險(xiǎn)

責(zé)任保險(xiǎn).信用保證保險(xiǎn)

保險(xiǎn)合同概述

保險(xiǎn)合同的主體。客體。內(nèi)容。形式

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)合同概述

重復(fù)保險(xiǎn)合同

企業(yè)。家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)概述

1、鄒先生35歲時(shí)喜得一子，在兒子3歲時(shí)，鄒先生為其投保了一份兩全保險(xiǎn)，受益人是鄒先生自己。則這份保險(xiǎn)合同的主體是(A)

(A)鄒先生、鄒先生兒子、保險(xiǎn)公司

(B)鄒先生兒子、保險(xiǎn)公司

(C)鄒先生、保險(xiǎn)公司

(D)鄒先生、鄒先生兒子

2、這份保險(xiǎn)臺(tái)同的關(guān)系人是(

)

(B)

(A)鄒先生和簽定合同的保險(xiǎn)公司

(B)鄒先生和鄒先生的兒子

(C)鄒先生的兒子和簽定合同的保險(xiǎn)公司

(D)鄒先生、鄒先生的兒子和簽定合向的保險(xiǎn)公司

3、這份保險(xiǎn)合同的當(dāng)事人是(

).

(A)

(A)鄒先生和簽定合同的保險(xiǎn)公司

(B)鄒先生和鄒先生的兒子

(C)鄒先生的兒子和簽定合同的保險(xiǎn)公司

(D)鄒先生、鄒先生的兒子和簽定合同的保險(xiǎn)公司

保險(xiǎn)

合同

主體

保險(xiǎn)合同當(dāng)事人

保險(xiǎn)合同關(guān)系人

投保人

保險(xiǎn)人（保險(xiǎn)公司）

受益人

被保險(xiǎn)人

1、小張欲為其朋友的小孩投保一份分紅險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司擔(dān)保，其擔(dān)保的理由是(

)

（D）

(A)小張違反了近因原則

(B)小張違反了最大誠信原則

(C)小張違反了損失補(bǔ)償原則

(D)小張對(duì)其朋友的小孩不具有可保利益

夏某夫婦計(jì)劃于明年生育一個(gè)寶寶，請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師為其調(diào)整家庭的風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃。

根據(jù)案例五回答97-100題.。

97、目前，夏先生有很好的社會(huì)保障，但夏太太沒有社會(huì)保障，

只有一份卡式的人身意外傷害保險(xiǎn).考慮到即將發(fā)生的懷孕分娩相關(guān)費(fèi)用和可能出現(xiàn)的一些對(duì)夏太太健康狀況不利的意外情形，理財(cái)規(guī)劃師需要立即為該家庭增加的保險(xiǎn)產(chǎn)品為(

).

(C)

(A)夏先生的人壽保險(xiǎn)

(B)夏先生的意外傷害保險(xiǎn)

(C)夏太太的健康保險(xiǎn)

(D)夏太太的責(zé)任保險(xiǎn)

98、夏某夫婦的孩子平安出生后，在活潑好動(dòng)的中小學(xué)階段，理財(cái)規(guī)劃師需要為家庭增加的保險(xiǎn)產(chǎn)品為(

).

(A)

(A)孩子的意外傷害保險(xiǎn)

(B)孩子的人壽保險(xiǎn)

(C)夏先生的意外傷害保險(xiǎn)

(D)夏太太的人壽保險(xiǎn)

99、夏某夫婦非常關(guān)心孩子的教育問題，尤其是高等教育。如果考慮從保險(xiǎn)的角度解決夏先生夫婦的子女教育規(guī)劃問題.理財(cái)規(guī)劃師需要為家庭增加的保險(xiǎn)產(chǎn)品為(

).

(B)

(A)孩子的意外傷害保險(xiǎn)

(B)孩子的教育儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)

(C)孩子的人壽保險(xiǎn)(死亡保險(xiǎn))

(D)孩子的健康保險(xiǎn)

100、夏太太的朋友計(jì)劃屆時(shí)為自己的孩子購買和夏太太孩子相同的保險(xiǎn)，由于夏太太的朋友工作繁忙，約定請(qǐng)夏太太在購買自己孩子保險(xiǎn)的同時(shí)，也以投保人的身份為夏太太朋友的小孩購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，夏太太的朋友提前支付保險(xiǎn)費(fèi)用給夏太太，對(duì)于這一約定，理財(cái)規(guī)劃師的建議是(

)。

(D)

(A)沒有問題，可以實(shí)行

(B)可以實(shí)行，但要以合同的方式約定保險(xiǎn)費(fèi)用的結(jié)付

(C)不可以實(shí)行，該約定違反保險(xiǎn)的最大誠信原則

(D)不可以實(shí)行，該約定違反保險(xiǎn)的可保利益原則

2005年3月，甲公司從國(guó)外引進(jìn)一臺(tái)大型設(shè)備，價(jià)值400萬元。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甲公司為自己的設(shè)備向X公司投保了240萬元，同時(shí)就該設(shè)備同樣的風(fēng)險(xiǎn)向Y保險(xiǎn)公司投保160萬元。回答下面的問題：

1、甲公司就該大型設(shè)備的同一風(fēng)險(xiǎn)向不同的保險(xiǎn)公司投保，這種保險(xiǎn)屬于(

).

(D)

(A)原保險(xiǎn)

(B)足額保險(xiǎn)

(C)不足額保險(xiǎn)

(D)共同保險(xiǎn)

2、2006年1月，該大型設(shè)備發(fā)生了保險(xiǎn)范圍內(nèi)的事故，造成損失45萬元，如果X保險(xiǎn)公司和Y保險(xiǎn)公司分別賠償甲公司(

).

(C)

(A)

X賠償25萬.Y賠償25萬

(B)

X賠償22.5萬，Y賠償22.5萬

(C)

X賠償27萬.Y賠償16萬(D)

X賠償45萬.Y賠償0萬

3、若保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)，甲公司進(jìn)行及時(shí)搶救，發(fā)生相關(guān)費(fèi)用為5

萬元，則X和Y應(yīng)分別賠償甲(

).

(B)

(A)

X賠償25萬.Y賠償25萬

(B)

X賠償30萬.Y賠償20萬

(C)

X賠償27萬.Y賠償16萬

(D)

x賠償27.5萬.Y賠償16.5

萬

4、若設(shè)備在發(fā)生事故時(shí)，如果申公司當(dāng)即采取必要措施進(jìn)行補(bǔ)救，造成的損失只有20萬，但是由于甲公司并沒有采取措施邊行補(bǔ)救，聽任事故擴(kuò)大，致使損失達(dá)到50萬元，則（

）。

(A)保險(xiǎn)公司不賠，因?yàn)榧坠疚绰男衅洳扇⊙a(bǔ)救措施的義務(wù)

(

B)

(B)

X保險(xiǎn)公司和Y保險(xiǎn)公司共賠付20萬

(C)

X保險(xiǎn)公司和Y保險(xiǎn)公司共賠付30萬

(D)

X保險(xiǎn)公司和Y保險(xiǎn)公司共賠付50萬

根據(jù)下列案例回答96-100題，

小趙(38歲)是某外企職員，年收入約20萬，享有社保。小田(35歲)是小學(xué)教師，年收入在5萬左右，享有公費(fèi)醫(yī)療。他們的女兒趙趙今年10歲。小趙的父親今年65歲，農(nóng)村戶口，沒有退休收入。

(1)根據(jù)保險(xiǎn)規(guī)劃的原則，小趙一家應(yīng)該優(yōu)先為（

）投保。

(A)

(A)小趙

(B)小田

(C)趙趙

(D)趙先生的父親

(2)對(duì)于小趙的父親，為了能夠晚年有一定的醫(yī)療保障，從理財(cái)規(guī)劃的角度，最好采取如下(

)規(guī)劃方式。

(D)

(A)購買養(yǎng)老險(xiǎn)

(B)購買重大疾病險(xiǎn)

(C)購買重大疾病附加住院醫(yī)療

(D)通過家庭的收入為其建立風(fēng)險(xiǎn)保障資金

趙先生為其母親投保了一份養(yǎng)老險(xiǎn)，年繳保費(fèi)1萬元，該保險(xiǎn)的承保年齡是0到65歲，但趙先生投保時(shí)填寫被保險(xiǎn)人年齡即母親的年齡比其實(shí)際的年齡小丁1歲，填寫的是59歲。一年后，保險(xiǎn)公司發(fā)現(xiàn)年齡誤告，則(

).

(B)

(A)保險(xiǎn)公司解除合同，因?yàn)橼w先生申報(bào)的被保險(xiǎn)人年齡不真實(shí)

(B)保險(xiǎn)公司有權(quán)更正并要求趙先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)，或者在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照國(guó)主付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付。

(C)保險(xiǎn)公司不可以解除合同，因?yàn)槭窃?年內(nèi)發(fā)現(xiàn)的年齡誤告，可以進(jìn)行更正。

(D)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正并要求趙先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)。

上題中若是在兩年后發(fā)現(xiàn)年齡誤告，則(

).

(C)

(A)保險(xiǎn)公司解除合同，因?yàn)橼w先生申報(bào)的被保險(xiǎn)人年齡不真實(shí)

(B)保險(xiǎn)公司有權(quán)更正并要求趙先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)。或者在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照實(shí)付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付。

(C)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正并要求趙先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)，也無權(quán)在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照實(shí)付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付

(D)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正并要求趙先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)，可以在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照實(shí)付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付

若趙先生在投保時(shí)為母親填寫的年齡比實(shí)際年齡大一歲，一年后發(fā)現(xiàn)，則

(

)

(A)

(A)趙先生可以要求保險(xiǎn)公司退還多交的保費(fèi)

(B)趙先生無權(quán)要求保險(xiǎn)公司退還多交的保費(fèi)

(C)保險(xiǎn)公司可以解除合同，因?yàn)橼w先生申報(bào)的被保險(xiǎn)入年齡不真實(shí)

(D)保險(xiǎn)公司可以解除合同，并在寧口除手續(xù)費(fèi)后，向投保人退還保險(xiǎn)費(fèi)

小田為女兒投保了一份兩全保險(xiǎn)，受益人是自己，并沒有告訴趙趙，則(

).

(D)

(A)小田訂立的保險(xiǎn)合同不成立以入的生命為標(biāo)的的人壽保險(xiǎn)投保時(shí)需經(jīng)被保險(xiǎn)人同意

(B)小田訂立的保險(xiǎn)合同不成立·以人的生命為標(biāo)的的人壽保險(xiǎn)投保時(shí)保額需經(jīng)被保險(xiǎn)人書面表示同意

(C)小田訂立的保險(xiǎn)合同成立:

因?yàn)橼w趙是小田的女兒

(D)小田訂立的保險(xiǎn)合同成立:

因?yàn)樾√锸菫樽约何闯赡甑呐畠和侗?/p>

小趙投保了一份20年繳清的重疾險(xiǎn)，第三年小趙的繳費(fèi)日期已經(jīng)過了l個(gè)月。小趙還沒有交費(fèi)，由于身體不適，去醫(yī)院檢查，得知患了保險(xiǎn)范圍內(nèi)的重大疾病，則(

).

(B)

(A)保險(xiǎn)公司不予給付，因?yàn)樾≮w沒有按時(shí)繳保費(fèi)，補(bǔ)繳保費(fèi)后，才可以索賠

(B)保險(xiǎn)公司全額給付保險(xiǎn)金

(C)保險(xiǎn)公司在扣除應(yīng)繳保險(xiǎn)費(fèi)及其利息后給付剩余的保險(xiǎn)金

(D)保險(xiǎn)公司不予給付，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)合同已經(jīng)中止

李某與張某在1998年結(jié)為夫妻，李為張投保了一份保額10萬的保限期限為十年的定期壽險(xiǎn)，受益人為自己，

2003年二人離婚。離婚后不久，張某出意外身亡，

則保險(xiǎn)公司給付的10萬身故保險(xiǎn)金應(yīng)給予(

).〈張某父母健在、有一姐姐，一兒子.)

(A)

(A)李某

(B)張某的父母

(C)張某的兒子

(D)張某的姐姐

如果趙先生有一份保額50萬的定期壽險(xiǎn)，受益人是自己的兒子.假設(shè)在一次外出旅行中，趙先生和兒子的車出現(xiàn)意外，經(jīng)過搶救，兩人并未生還。則趙先生的保險(xiǎn)金(

)

(A)

(A)作為趙先生的遺產(chǎn)處理，給趙先生的妻子、父母

(B)作為趙先生兒子的遺產(chǎn)處理，給趙先生的妻子

(C)作為趙先生的遺產(chǎn)處理，給趙先生的妻子

(D)作為趙先生兒子的遺產(chǎn)處理，給趙先生的父母

方先生今年38歲，月平均工資5，000元.。方太太36歲，月平均工資6，000元，二人均享有社保。他們有一個(gè)聰明的兒子，今年10歲.。三口之家生活和美、穩(wěn)定，月平均支出在3，000:元.。根據(jù)資料六，請(qǐng)回答61-65題

61、理財(cái)規(guī)劃師在為方先生家庭制定保險(xiǎn)規(guī)劃時(shí)，(

)的做法是正確的

(B)

(A)方先生和方太太都不經(jīng)常出差，因此不需投保意外險(xiǎn)

(B)方先生和方太太作為家庭經(jīng)濟(jì)支柱，都應(yīng)該補(bǔ)充合適的商業(yè)保險(xiǎn)

(C)兒子是家庭的希望，需要優(yōu)先考慮投保高額人壽險(xiǎn)

(D)因?yàn)橛猩绫?，所以方先生夫婦不用考慮養(yǎng)老類的商業(yè)保險(xiǎn)

62.因?yàn)樘蹛蹖O子,方先生的父親為孫子投保了一份兩金保險(xiǎn),受益人為方先生，則(

).

(D)

(A)保險(xiǎn)合同不成立，因?yàn)闋敔敳豢梢越o孫子買保險(xiǎn)

(B)保險(xiǎn)合同成立，只要該合同的受益人更改為方先生的兒子

(C)保險(xiǎn)合同不成立，因?yàn)榉较壬膬鹤記]有簽名

(D)保險(xiǎn)合同成立，因?yàn)榉较壬膬鹤舆€未成年

63、方先生投保了一份壽險(xiǎn)，受益人是他自己，合同中約定如果被保險(xiǎn)人生存至70歲以上，保險(xiǎn)公司不予給付保險(xiǎn)金，也不退還保費(fèi);如果方先生在70歲以前身故，保險(xiǎn)公司將給付受益入90萬元保險(xiǎn)金.則方先生投保的這一壽險(xiǎn)屬于(

).

(A)

(A)定期死亡壽險(xiǎn)

(B)定期生存壽險(xiǎn)

(C)變額壽險(xiǎn)

(D)消費(fèi)~保險(xiǎn)

64.雖然父母不需要方先生在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行支援，但方先生還是為其母親投保了一份養(yǎng)老險(xiǎn)，以使老人的老年生活更有保障·。該保險(xiǎn)年保費(fèi)8.000元，承保年齡是0到65歲，但方先生投保時(shí)把母親的年齡誤填寫成了59歲。.一年后保險(xiǎn)公司發(fā)現(xiàn)年齡誤告，則(

).

(B

)

(A)保險(xiǎn)公司解除合同，因?yàn)榉较茸`反了最大誠信原則

(B)保險(xiǎn)公司有權(quán)更正并要求方先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)

(C)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正并要求為先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)

(D)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正，但有權(quán)要求方先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)

65.在64題中，.若保險(xiǎn)公司在兩年后發(fā)現(xiàn)方先生年齡誤告，則(

)

(C)

(A)保險(xiǎn)公司無權(quán)更正，但有僅要求方先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)

(B)保險(xiǎn)公司有權(quán)更正并要求方先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)，或者在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照實(shí)付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付

(C)保險(xiǎn)公司無全更正并要求方先生補(bǔ)交保險(xiǎn)費(fèi)，也無權(quán)在給付保險(xiǎn)金時(shí)按照實(shí)付保險(xiǎn)費(fèi)與應(yīng)付保險(xiǎn)費(fèi)的比例支付

(D)保險(xiǎn)公司解除合同，因?yàn)榉较壬`反了最大誠信原則

某成衣廠于2000年1月31日與某保險(xiǎn)公司簽訂了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)合同，成衣廠保證24小時(shí)有專人看守工廠，保險(xiǎn)期限從2000年2月1日起至2001年2月1日止，保險(xiǎn)金額為35萬元，并于當(dāng)日交付了全部保險(xiǎn)費(fèi).。2000年2月7日晚，因是春節(jié)期間，這個(gè)廠的值班人員鐘某擅自離開工廠，到朋友家去吃晚飯，飯后又與朋友一起打麻將，直到第二天下午3時(shí)才回到成衣廠，發(fā)現(xiàn)成衣廣防盜門被人撬開，廠內(nèi)的財(cái)產(chǎn)被盜，.經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)查勘，該成衣廠的財(cái)產(chǎn)損失的16萬元.。由于此案一直未破案，成衣廠于2000年5月11日向保險(xiǎn)公司提交書面索賠報(bào)告。.保險(xiǎn)公司如何處理?

（C）

（A）部分賠償，保險(xiǎn)觀察期內(nèi)（B）部分賠償無人看守違反保證內(nèi)容

（C）不賠償，無人看守違反保證內(nèi)容

（D）全部賠償

2002年4月，張某買了一輛桑塔納車并投保了車輛損失險(xiǎn)和第三者責(zé)任險(xiǎn)。保險(xiǎn)期內(nèi)，張某礙于朋友情面，將車輛借給沒有駕駛執(zhí)照但開過車的朋友王某，王某駕駛該車發(fā)生事故，經(jīng)交管部門裁定，王某應(yīng)負(fù)全部責(zé)任.則保險(xiǎn)公司對(duì)此(

).

(A)

(A)不予賠付，因?yàn)橥跄硾]有駕照

(B)應(yīng)該賠付，此車不是王某的

(C)應(yīng)該賠付，因?yàn)槭菫檐囃峨U(xiǎn)

(D)不予賠付，因?yàn)閺埬硾]有盡到監(jiān)督的義務(wù)

1、李先生在2000年2月在某保險(xiǎn)公司購買了一份保額為10萬元的終身型重大疾病保險(xiǎn)，

2005年9月因病住院進(jìn)行治療，最后確診為肝癌晚期(屬于賠償范圍).。先生共花費(fèi)了17萬元的醫(yī)療費(fèi)用，社保賠付了9萬元，保險(xiǎn)公司應(yīng)賠付(

).

(C)

(A)

8萬元

(B)

9萬元

(C)

10萬元

(D)17萬元

2、接上題，若李先生在2005年2月在某保險(xiǎn)公司購買了一份住院醫(yī)療保險(xiǎn)，保險(xiǎn)條款規(guī)定符合社保范圍內(nèi)的醫(yī)療費(fèi)用可以報(bào)銷85%，每年最高可以賠付2萬元.

2006年1月，李先生因急性出血壞死性胰腺炎住院共花費(fèi)3.4萬元〈其中符合社保的醫(yī)療費(fèi)用為2.5萬元〉，保險(xiǎn)公司應(yīng)該賠付（

）

(C)

(A)

1.70萬元

(B)

0.2125萬元

(C)

2萬元

(D)

0.925萬元

小徐與小王在2000年結(jié)為夫妻，小徐為小王投保了一份保額10萬的兩全壽險(xiǎn)，受益入為自己.

2003年二人離婚.

1兩人為保險(xiǎn)合同的利益問題訴至法院，小王要求變更兩全壽險(xiǎn)的受益人，小徐則要求，如果變更受益人小王需返還一半的保障額度，因?yàn)檫@三年小王的保險(xiǎn)費(fèi)都是小徐給繳納的.小玉不同意，法院將如何判決?(

)

(C)

(A)保障額度的一半給小徐

(B)己繳的保費(fèi)給小徐

(C)己繳保費(fèi)的一半給小徐

(D)不給小徐任何費(fèi)用

2.如果離婚后不久，小王因車禍去世了，則保險(xiǎn)公司如何處理此事?（

）

(B

)

(A)豁免以后的保費(fèi)

(B)賠付10萬元

(C)意外死亡不在賠付范圍內(nèi)

(D)退回己繳保費(fèi)

3.如果離婚后不久，小王得癌癥去世了，則保險(xiǎn)公司給付的10萬身故保險(xiǎn)金應(yīng)給予(

).(小王的父母鍵在，有一兒子)

(A)

(A)小徐

(B)小王的兒子

(C)小王的父母

(D)小王的父母和兒子

沈某是一名運(yùn)輸司機(jī)，就其營(yíng)運(yùn)的汽車投保了機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)，汽車發(fā)生了保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的事故造成沈某直接經(jīng)濟(jì)損失20萬元，

間接經(jīng)濟(jì)損失5萬元，則(

).

(

B)

(A)保險(xiǎn)公司不予賠償

(B)保險(xiǎn)公司賠償沈某20萬元

(C)保險(xiǎn)公司賠償沈萊5萬元

(D)保險(xiǎn)公司賠償沈萊25萬元

70、理財(cái)規(guī)劃師在客戶出險(xiǎn)后要注意提醒客戶不同保險(xiǎn)的索賠失效期，其中人壽保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)分別為(

)年.

(C)

(A)

3、2、1

(B)

5、2、1

(C)

5、2、2

(D)

5、1、1

67、風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃的制定并不是一次制定就完全完成的工作，理財(cái)規(guī)劃師需要根據(jù)客戶的實(shí)際情況調(diào)整方案，以下說法錯(cuò)誤是(D)

(A)隨著生命周期的變化，客戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力也會(huì)發(fā)生變化，這時(shí)就要調(diào)整客戶的保險(xiǎn)解決方案

(B)理財(cái)規(guī)劃師一般不需要花費(fèi)很多的時(shí)間重訂風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，而是在前期工作的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整

(C)客戶結(jié)婚、生子、離婚、孩子可以獨(dú)立生活、退休

、喪偶等事件發(fā)生時(shí)，理財(cái)規(guī)劃師要調(diào)整客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃

(D)客戶沒有發(fā)生結(jié)婚、生子、離婚、孩子可以獨(dú)立生活、退休、喪偶等變化時(shí)，就不需要重新審查和調(diào)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)規(guī)劃

24、作為一名社會(huì)人，之所以都要購買保險(xiǎn)，不僅僅體現(xiàn)的是風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，還有體現(xiàn)出自己的生命價(jià)值.從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，人的生命價(jià)值在于(

)

(

D

)

(A)其賺取的金錢的數(shù)額

(B)其賺取的金錢收入滿足自己所需成本

(C)其賺取的金錢收入滿足他人所需成本

(D)其賺取的金錢收入超過自己維持所需成本以后，對(duì)于其財(cái)務(wù)依賴者有金錢的價(jià)值

25．對(duì)于很多情侶來說，

2009年9月9日是一個(gè)千載難逢的日子，

寓意著長(zhǎng)長(zhǎng)久久，小凱打算為自己交往不久的女朋友購買一份保險(xiǎn)。于是找到理財(cái)規(guī)劃師咨詢，

理財(cái)規(guī)劃師的解釋正確的是（

）

(

D

)

A)小凱可以為其女朋友購買保險(xiǎn)，因?yàn)樗麑?duì)女朋友具有保險(xiǎn)利益

(B)小凱可以為其女朋友購買保險(xiǎn)，因?yàn)樗麄兎辖蛟瓌t

(C)小凱不可以為其女朋友購買保險(xiǎn)，因?yàn)樗麄儾粚儆诮H

(D)小凱不可以為其女朋友購買保險(xiǎn)，因他對(duì)女朋友不具有保險(xiǎn)利益

27，朱先生購買保險(xiǎn)的時(shí)候，找到理財(cái)規(guī)劃師咨詢，了

解到保險(xiǎn)合同中，(

)屬于保護(hù)投保人的條款.

(C)

(A)延遲條款

(B)轉(zhuǎn)讓條款

(C)復(fù)效條款

(D)自殺條款

28、唐先生夫婦結(jié)婚許多年.結(jié)婚初期就為對(duì)方購買了年金型的養(yǎng)老保險(xiǎn)，并選擇定期給付，這個(gè)時(shí)間一般不會(huì)超過(

)

(A)

15年或20年

(B)

20年或25年

(C)

25年或30年

(D)

30年或35年

兩年前，韓先生為自己的愛妻投保了一份價(jià)值80萬元的年金型的人身保險(xiǎn)，每年領(lǐng)取保險(xiǎn)金，受益人為兒子小韓.。根據(jù)案例回答下列問題：

75、郭先坐為愛妻購買的人身保險(xiǎn)中，當(dāng)事人包括(

)

(B)

(A)韓先生、韓先生的愛妻

(B)韓先生、保險(xiǎn)公司

(C)韓先坐的愛要、兒子小韓

(D)韓先生的愛妻、保險(xiǎn)公司

76、韓先坐的愛妻尚在期間，保險(xiǎn)金的領(lǐng)取權(quán)利人是（

）

(C)

(A)韓先生

(B)兒子小韓

(C)韓先生的愛妻

(D)以上三者之一

77、如果韓先生與愛妻離婚，關(guān)于保險(xiǎn)合同的說法正確的是(

)

(C)

(A)兒子歸韓先生撫養(yǎng)，此保險(xiǎn)合同繼續(xù)有效

(B)兒子歸韓先生愛妻撫養(yǎng)，此保險(xiǎn)合同繼續(xù)有效

(C)保費(fèi)續(xù)交，此保險(xiǎn)合同繼續(xù)有效

(D)無論如何，此保險(xiǎn)合同無效

78、假設(shè)今年韓先生未準(zhǔn)時(shí)交納保險(xiǎn)費(fèi)，(

)此保險(xiǎn)合同仍然有效。

.

(

B

)

(A)

30天內(nèi)

(B)

6口天內(nèi)

(C)

1個(gè)月內(nèi)

(D)

2個(gè)月內(nèi)

今年10月，吳先生與徐小姐剛剛結(jié)婚，近日打算購買新房，于是找到好友韓先生，借款20萬元，約定明年的這個(gè)時(shí)候金額歸還.結(jié)婚后，吳先生為徐小姐購買了一份保額100萬元的人身保險(xiǎn)，受益人未定，吳先生、徐小姐的父母均健在，兩人未有小孩.。根據(jù)案例二回答下列問題

79、為了更好的獲得韓先生的信任，保證償還借款，吳先生可以購買(

).

(

D

)

(A)責(zé)任保險(xiǎn)

(B)信用保險(xiǎn)

(C)人身保險(xiǎn)

(D)保證保險(xiǎn)

80、為了避免吳先生明年無法償還借款的風(fēng)險(xiǎn)，韓先生可以購買

(

)

.

(B)

(A)責(zé)任保險(xiǎn)

(B)信用保險(xiǎn)

(C)人身保險(xiǎn)

(D)保證保險(xiǎn)

81、吳先生為徐小姐購買的人身保險(xiǎn)的當(dāng)事入包括(

)

(B)

(A)徐小姐

(B)吳先生

(C)吳先生的父母

(D)徐小姐的父母

82、吳先生為徐小姐購買的人身保險(xiǎn)的受益人包括(

)

(B)

(A)徐小姐

(B)吳先生、徐小姐的父母

(C)吳先生的父母

(D)徐小姐、吳先生的父母

83、假設(shè)，自于某種原因，將來吳先生與徐小組離婚，此份人身保險(xiǎn)合同依然有效的前提包括(

)

(

C

)

(A)變更受益人

(B)變更被保險(xiǎn)人

(C)吳先生繼續(xù)交納保險(xiǎn)費(fèi)

(D)變更保險(xiǎn)人

84、假設(shè)，徐小組發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的事故導(dǎo)致身亡

，保險(xiǎn)公司給付保險(xiǎn)金，說法正確的是(

)

(A)此保險(xiǎn)金不能用于償還債務(wù)

(B)吳先生可以獲得20萬元

(C)此保險(xiǎn)金可以用于償還債務(wù)

(D)吳先生可以獲得50萬元

投資規(guī)劃（三級(jí)）

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重點(diǎn)與難點(diǎn)

難

點(diǎn)

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基金凈值計(jì)算

外匯報(bào)價(jià)

匯率換算

外匯

衍生品

重

點(diǎn)

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固定收益證券投資價(jià)值分析

衍生品投資價(jià)值分析

投資組合理論與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)

資產(chǎn)配置

投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

重點(diǎn)與難點(diǎn)

難點(diǎn)

?

無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

?

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

?

股票估值

?

債券定價(jià)與久期

?

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

?

期貨、期權(quán)投資策略

重點(diǎn)

?

資產(chǎn)配置

?

投資組合

?

資產(chǎn)定價(jià)

?

股票估值

?

債券定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)衡量

?

基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估

?

期貨、期權(quán)投資策略

有一項(xiàng)工程需10年建成，有甲乙兩種投資方案。甲方案第一年年初需投入5

000萬元，以后每年年初再追加投資500萬元，共需投資9

500萬元，乙方案是每年年初平均投入1

000萬元，共需投資1億元.假設(shè)市場(chǎng)利率是10%，用復(fù)利求現(xiàn)值的方法比較甲、乙方案。

已知某公司股票的β值為1.15，市場(chǎng)組合的年預(yù)期收益率為18%，年無風(fēng)險(xiǎn)＇利率為6%，則公司的股票要求回報(bào)率是(

).

（C）

（A）21.6%

(B)

24%

（C）19.8%

（D）20.6%

某只股票貝塔值為2.

0，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)收益率為10%，如果該股票的期望收益率為15

%，.那么該股票價(jià)格(

).

(A)

(A)高估

(B)低估

(C)與理論價(jià)格持平

(D)根據(jù)題中信息無法判斷

資料·客戶王先生投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，近日精選了一項(xiàng)投資計(jì)劃A，很據(jù)估算，預(yù)計(jì)如果現(xiàn)在投資268元，未來第一年會(huì)回收90元，第二年回收120.元，第三年回收150元.與之相比，同期

市場(chǎng)大盤平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。但王先生認(rèn)為還是不能達(dá)到其理想的效果，遂咨詢理財(cái)規(guī)劃師.

根據(jù)資料回答79-82題·

79、根據(jù)計(jì)劃A的收益預(yù)期，可計(jì)算出其預(yù)期收益率為（

）

(

B)

(A)

13.93

%

(B)

14.92%

(C)

15.62

%

(D)

16.56

%

80.把計(jì)劃A當(dāng)作一只股票，根據(jù)已知數(shù)據(jù)，計(jì)算A的β系數(shù)為

(

)

(C)

(A)

2.55

(B)

2.62

(C)1.

49

(D)1.

78

81、β系數(shù)是對(duì)于構(gòu)建投資組合的重要指標(biāo)，關(guān)于β系數(shù)下列說法中不正確的是(

)

(C)

(A)

β系數(shù)表示了某證券對(duì)市場(chǎng)組合方差的貢獻(xiàn)率

(B)個(gè)人資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與β系數(shù)成比例

(C)只有單只證券才可將β系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定

(D)實(shí)踐中的β值難以確定

82、考慮到計(jì)劃A的風(fēng)險(xiǎn)問題，王先生希望建立計(jì)劃A與短期國(guó)債的投資組合，所期望的最低報(bào)酬率為9%，則短期國(guó)債在組合中的比例應(yīng)為（

）

(A)

(A)

66.37

%

(B)

74.

92

%

(C)

55.62%

(D)46.56%

多期持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內(nèi)獲得的收益率總和，幾何平均持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內(nèi)按照復(fù)利原理計(jì)算的實(shí)際獲得的年平均收益率，其中ri表示i年持有期收益率（i=1,2,….,n）

多期持有期收益率=(1+r1)(1+r2)(1+rn)-1

幾何平均持有期收益率=

真實(shí)與名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率的關(guān)系

名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率=（1+真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率）（1+預(yù)期通貨膨脹率）-1

真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率=（1+名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率）（1+預(yù)期通貨膨脹率）-1

注意：當(dāng)通貨膨脹率較低時(shí)，如3%左右，真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹率之和與名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的誤差較低，真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹率之和約等于名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Rf）。如果通貨膨脹率高于5%，這個(gè)誤差就比較大，應(yīng)該按照上述

投資者在銀行存有存款且他要支付40%的收入稅，在連續(xù)5年中該存款的稅前利率分別是3%、3.5%、4%、4%、和4.5%.通貨膨脹分別為每年2%、2.5%、2.5%、3%和3%.

(a)稅前平均名義收益率是多少?

(b)稅前平均實(shí)際收益率是多少?

(c)稅后平均實(shí)際收益率是多少?

投資者王先生打算購買一只普通股并持有一年，預(yù)期在年末得到的每股股利為0.50元，預(yù)期股票那時(shí)可以每股12元的價(jià)格售出.如果投資者想得到15%的回報(bào)率，現(xiàn)在王先生愿意支付的最高價(jià)格為(

)

(

B)

(A)12.5元

(B)

10.87元

(C)10.43元

(D)

11.

4元

解析：(

0.

5

+

1

2

-

P)/

P

=0.1

5

某投資者明1日購買了50000股某上市公司股票，買入價(jià)格為6.

50元/股，12月31日將股票全部賣出，價(jià)格為7.

10元/股，半年每股分紅0.2元，則投資者投資該股票的年收益率為（

）

（

）

(A)12.31%

(B)19.31%

(C)24.62%

(D)26.14%

收益=資本利得+當(dāng)期收入

收益率=收益/成本=[(7.1-6.5)

+0.2]

/6.

5

注意年化收益率

股票估值——股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利貼現(xiàn)模型

股票市場(chǎng)上某只股票的價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)下一期的股利是l元，并且會(huì)以10%的增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，則隱含的必要收益率為(

)

(D)

(A)

12%

(B)

13%

(C)

14%

（D）15%

某電子公司的股權(quán)收益率為9%，貝塔值為1.25，傳統(tǒng)的再投資比率為2/3，公司計(jì)劃仍保持這一水平，今年的收益是每股3元，年終分紅剛剛支付完畢，預(yù)計(jì)明年的市場(chǎng)收益率為14%，近日國(guó)庫券的收益率為6%，該公司股票的售價(jià)應(yīng)為多少元？

g（股利增長(zhǎng)率）=9%*1/3=3%

D1=D0*(1+g)=3*（1+3%）=3.09

K=6%+1.25*（14%-6%）=16%

P=D1（k-g）=3.09/（16%-3%）=23.77

張先生去年購買了100股S公司的股票，收到的股利為1元每股.張先生計(jì)劃增持S公司的股票，井且預(yù)計(jì)今年的股利會(huì)增長(zhǎng)10

%.而以后各年都將保持與今年相同水平的股利.己知S公司的股票當(dāng)前市價(jià)為10元每股，投資者要求的股票收益率為10%.

83、張先生是否應(yīng)該增持S公司的股票（A）

(

A)是

(B)否

(

C)無法判斷

(D)無差異

84、S公司股票的每股價(jià)值應(yīng)該是（

）

（B）

（A)

10元

(B)

11元

（C）8元

(D)

12元

85、如果張先生要求的股票收益率為20%，則張先生是否應(yīng)該增持S公司的股票。（B）

(

A)是

(B)否

(

C)無法判斷

(D)無差異

股票估值一一兩階段增長(zhǎng)模型

王先生持有K公司股票100股，每股面值1OO元，投資最低報(bào)酬率為20%，預(yù)期該公司未來三年股利成零增長(zhǎng)，每期股利20元.預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10%，則該公司股票的價(jià)格應(yīng)為(

)元.

(C)

(

A

)

153.

65

（B)162.

35

(C)169.44

(D)171.

23

假設(shè)A公司在t=1時(shí)期預(yù)計(jì)將發(fā)放股利10元，此后兩年的股利增長(zhǎng)率為20%.兩年以后股利增長(zhǎng)率為5%，如果該公司要求的回報(bào)率為10%，在t=0時(shí)期該公詞股票的價(jià)格應(yīng)該為多少?

股價(jià)相對(duì)估價(jià)方法

市盈率=P/E(每股股價(jià)/每股凈盈利)

市凈率=P/B(股票價(jià)格/每股凈資產(chǎn))

某只股票的發(fā)行價(jià)格是10元，投資者乙以10.5元購買，每股稅后利潤(rùn)是0.5，則該只股票的市盈率是（

）

(B)

(A)

20

(B)21

(C)

5%

(D)

4.

76

%

某投資者用市盈率估價(jià)方法對(duì)某股票進(jìn)行估值，假定該股票的市盈率為30倍，并保持不變，如果每股收益保持每年20%的速度增長(zhǎng)，則該股票每年的收益率為（

）

（D）

(A)

10%

(B)

30%

(C)

20%

(D)條件不足，無法計(jì)算

債券收益率

當(dāng)期收益率=

C/P

A公司在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值100元票面年利率為10%.予每年12月31日付息.到期一次還本.。1年后該債券的市場(chǎng)價(jià)格為104.906元.則該債券2002年l月1日的到期收益率為(

).

(A)

(A)

8.50

%

(B)

9.26

%

(C)

10.2%

(D)

10.6

%

計(jì)算可得I/Y=8.50.

持有期的收益率=

(P1

+

D-

PO)/

PO

ABC公司于2000年1月1日發(fā)行債券，面值100元，票面利率為8%

，每年付息，到期期限10年.如果債券發(fā)行時(shí)到期收益率為8%，一年后降為7%，則持有期收益率為(

)

（B）

(A)

9.56%

(B)14.52%

(C)

16.21%

(D)18.59%

一年后的價(jià)格，在財(cái)務(wù)計(jì)算器中輸入PMT=8，

N=9，

I/Y=7，

FV=100，

計(jì)算可得PV=-106.52,所以持有期收益率為:(106.52+8-100)/100=14.52%

債券的定價(jià)一附息債券

鄧先生投資一只債券，面值為100元，票面利率為8%，每半年付息一次.

5年到期。假設(shè)鄧先生要求的報(bào)酬率為10%，則鄧先生愿意支付的價(jià)格最高為(

)

(D)

(A)

91.

13元

(B)

89.56元

(C)

108.5元

(D)

92.28元

2nd

P/Y=2.

5

2nd

XP/Y=lO.剛T=4.

PV=

100.

I/Y=10，

CPT，

PV=92.28

某公司發(fā)行期限為5年的債券，票面利率為6%，每年付息一次，面額為100元，市場(chǎng)同類債券的利率為5%，問此債券的價(jià)格應(yīng)為多少元?

(

)

(A)

97.

65

(B)

100

（C）104.33

（D）105.44

答案

(C)

李先生購買了一張面值為100元的10年期債券，票面利率為65，每半年付息一次，如果必要收益率為8%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為（

）元。

(B)

(

A

)

80.36

(

B

)

86.41

(

C)

86.

58

(

D

)

114.88

老張3年前買入的某企業(yè)債券，期限20年，面值1000元，每半年付息一次，票面利率6.

22%，若該債券目前到期收益率為2.

11%，則老張可將該債券出售獲得(

)元.

（B）

(A)

1990.15

(B)

1584.56

(C)

1368.79

(D)

1667.76

債券的定價(jià)——一次性還本付息債券

P=M(1+r)n次方/（1+k）n次方

張先生所持有的某公司1995年1月1日發(fā)行的面值100元的債券，到期日為2004年12月31日，票面利率為8%，必要報(bào)酬率為7%，此債券為一次性還本附息債券，則該債券的價(jià)格為(

)元.

（C）

(A)

95.32

(B)

100

(C)

109.75

(D)

116.52

100*(1+0.08)10/（1+0.07）10=109.75（元）

債券的定價(jià)—零息債券

P=M/(1+K)n次方

假設(shè)零息債券在到期日的價(jià)值為1000美元，償還期為25年，如果投資者要求的年收益率為15%，則其現(xiàn)值為(

).

(C)

(A)

102.

34

(B)

266.67

(C)

30.

38

(D)32.92

1000

/(1+15%)25次方

=30.38

債券的風(fēng)險(xiǎn)衡量

久期的計(jì)算：

某6年期債券面值1000元，票面利率5%，每年付息，到期收益率為6%，試計(jì)算其久期.

先計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格P=950.

83元

期間

收益率

利息

現(xiàn)值

現(xiàn)值*t

1

6%

50

47.17

47.17

2

6%

50

44.50

89.00

3

6%

50

41.98

125.94

4

6%

50

39.60

158.40

5

6%

50

37.36

186.80

6

6%

1050

740.21

4441.26

合計(jì)

5048.57

久期D=5048.57/950.

83=5.

3年

某3年期普通債券票面利率為8%，票面價(jià)值為100元，每年付息，如果到期收益率為10%，則該債券的久期為(

)年.

（B）

(A

)

2.

56

(

B)2.

78

(C)

3.

48

(

D

)

4.

56

老李認(rèn)購的國(guó)債面值100元，期限10年，票面利率6%，每半年付息一次，目前市場(chǎng)利率為4.75%，如果利率下降25個(gè)基點(diǎn)，那么可以近似的認(rèn)為在這個(gè)過程中，老李持有債券的久期為(

)年.

(C)

(A)

7.65

(B)

7.

50

(C)

7.70

(D)

7.55

某債券組合的久期為8年，如果市場(chǎng)利率上升50個(gè)基點(diǎn)，則債券組合的價(jià)格

(

)

（A）下降約8%

（B）下降約4%

（C）上升約8%

（D）上升約4%

(B)

債券的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)（）

(C)

(

A)隨到期期限的縮短而上升

(

B)隨久期的延長(zhǎng)而下降

(C)隨債券利息的增加而下降

(

D)以上都不對(duì)

久期法則

l

零息債券的久期等于它的到期時(shí)間

l

到期時(shí)間和到期收益率不變，當(dāng)息票利率降低時(shí)，債券的久期將變長(zhǎng)，利率敏感性將增加

l

當(dāng)息票利率不變時(shí)，債券的久期和利率敏感性通常隨到期時(shí)間的增加而增加

l

假設(shè)其他因素不變，當(dāng)債券的到期收益率較低時(shí)，債券的久期和利率敏感性越高

l

無限期債券的久期為（1+y）/y

久期的應(yīng)用

投資者萬某持有甲乙丙三種現(xiàn)在同時(shí)發(fā)行但條件各異的債券，面值都是100元，甲債券為2年期的零息債券，乙債券為2年期票面利率3%的債券，丙債券為2年期票面利率4%的債券，各債券都是到期一次還本付息，如果2年到期的收益率為3.5%，（

）利率風(fēng)險(xiǎn)最低。

（A）甲債券

（B）乙債券

（C）

（C）丙債券

（D）三個(gè)債券相同

基金

價(jià)內(nèi)法的計(jì)算公式為：

l

申購份額=申購金額*（1-申購費(fèi)率）/基金單位凈值

l

價(jià)外法的計(jì)算公式為：

l

申購份額=申購金額/（1+申購費(fèi)率）/基金單位凈值

l

價(jià)內(nèi)法：

l

贖回金額=贖回份額*基金單位凈值

l

贖回費(fèi)用=贖回金額*贖回費(fèi)率

l

支付金額=贖回金額-贖回費(fèi)用

l

價(jià)外法：

l

贖回價(jià)格=基金單位凈值*（1-贖回費(fèi)率）

l

贖回金額=支付金額=贖回份數(shù)*贖回價(jià)格

基金份額的計(jì)算

開放式基金的管理費(fèi)為1.2%，申購費(fèi)率為1%，托管費(fèi)為0.2%。一投資者前天以55000元現(xiàn)金申購基金，今天查詢得知前天的基金單位凈值為1.23元，加入該基金公司采用價(jià)外法進(jìn)行計(jì)算，那么該投資者得到的基金份額為（

）.

(C)

（A）43752,.88

（B）43667.43

（C）44272.72

（D）44715.45

價(jià)外法=[55000/(1+1%)]/1.23

價(jià)內(nèi)法=[55000*(1-1%)]/1.23

期權(quán)

看漲期權(quán)多頭、空頭的利潤(rùn)

某客戶持有一份九月份小麥看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為200元，則該客戶的利潤(rùn)期間

(

).

（A）

(A)

-200—+∞

(B)

0—+∞

(

C)

200—+∞

(D)-∞—200

退休養(yǎng)老規(guī)劃（三級(jí)）

退休養(yǎng)老規(guī)劃：

?

收集客戶信息：家庭結(jié)構(gòu)、預(yù)期壽命、退休年齡、影響退休養(yǎng)老規(guī)劃的其他因素

?

提供咨詢服務(wù)我國(guó)的養(yǎng)老理念及退休養(yǎng)老規(guī)劃的必要性、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本知識(shí)、企業(yè)年金的基本知識(shí)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本知識(shí)、退休養(yǎng)老的其他工具、國(guó)家基本醫(yī)療保障體系

重點(diǎn)

難點(diǎn)

養(yǎng)老保險(xiǎn)含義

養(yǎng)老保險(xiǎn)

我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度

企業(yè)年金含義

企業(yè)年金

我國(guó)的企業(yè)年金制度

我國(guó)的企業(yè)年金制度

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)

如何選擇養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品

退休養(yǎng)老規(guī)劃（二級(jí)）

退休養(yǎng)老規(guī)劃：

?

需求分析

?

制定方案：

影響?zhàn)B老規(guī)劃的客觀因素、建立養(yǎng)老規(guī)劃的原則

?

調(diào)整養(yǎng)老方案：退休養(yǎng)老規(guī)劃工具的可規(guī)劃性、退休養(yǎng)老規(guī)劃中的養(yǎng)老方式

重點(diǎn)

難點(diǎn)

計(jì)算養(yǎng)老金缺口

計(jì)算養(yǎng)老金需求

確定養(yǎng)老金積累方案

計(jì)算養(yǎng)老金缺口

影響?zhàn)B老規(guī)劃的客觀因素

確定養(yǎng)老金積累方案

退休養(yǎng)老規(guī)劃

1、養(yǎng)老保險(xiǎn)是以（）為手段來達(dá)到保障的目的

（D）

（A）社會(huì)捐助

（B）財(cái)政撥款

（C）社會(huì)福利

（D）社會(huì)保險(xiǎn)

2、從養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的征集渠道角度來講，有的國(guó)家規(guī)定工薪勞動(dòng)者在年老喪失勞動(dòng)能力之后均可享受國(guó)家法定的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，但國(guó)家不向勞動(dòng)者本人征收任何養(yǎng)老費(fèi)，養(yǎng)老保險(xiǎn)所需的全部資金都來自于國(guó)家的財(cái)政撥款，這種養(yǎng)老保險(xiǎn)的模式被稱為(

).

(A)國(guó)家統(tǒng)籌養(yǎng)老保險(xiǎn)模式

(B)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)模式

(C)投保資助養(yǎng)老保險(xiǎn)模式

(D)部分基金式

(A)

48、2005年12月，國(guó)務(wù)院的4關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定E要求，城鎮(zhèn)各類企業(yè)職工、個(gè)體工商戶和靈活就業(yè)人員都要參加企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn).其中，個(gè)體工商戶和靈活就業(yè)人員的繳費(fèi)比例統(tǒng)一規(guī)定為(

).

(A)

(A)

20

(B)

28

(C)

29

(D)

19

49、勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒發(fā)的《企業(yè)年金試行辦法》規(guī)定，企業(yè)繳費(fèi)每年不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的(

).

(B)

(A)

1/11

（B）1/12

(C)

1/13

(D)

1/14

50、勞動(dòng)和社會(huì)保障部跟友的4企業(yè)年金試行辦法》規(guī)定，企業(yè)和職工個(gè)人繳費(fèi)合計(jì)一般不超過本企業(yè)上年度職工工資總額的(

)

(B)

(A)

1/5

(B)

1/6

(C)

l/7

(D)

1/8

4、老劉計(jì)劃20年后退休，并且預(yù)計(jì)退休后能夠生存25年，退休后每年生活費(fèi)需要100000元。老劉拿出100000元作為退休基金的啟動(dòng)資金，并計(jì)劃每年年末投入一筆固定的資金進(jìn)行退休基金的積累。老劉在退休前采取較為積極的投資策略，假定年回報(bào)率為9%，退休后采取較為保守的投資策略，假定年回報(bào)率為6%。根據(jù)案例4回答86-90題

86、為了滿足退休后的生活需要，老劉大約應(yīng)該準(zhǔn)備（）退休基金。

（A）

（A）1355036元

（B）1500000元

（C）1357805元

（D）1727421元

87、老劉的啟動(dòng)資金在退休時(shí)可以增長(zhǎng)為（

）

（D）

（A）580441元

（B）500441元

（C）600441元

（D）560441元

88、在考慮了啟動(dòng)資金增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，為了滿足退休

后的生活需要，老劉還應(yīng)該準(zhǔn)備（

）退休基金.

（C）

(A)

790595元

(B)

793595元

(C)

794595元

(D)

800585元

89、為彌補(bǔ)退休基金缺口，老劉采取每年年末向基金中“定期定投”＇的方法，則每年年末約需投入（

）

（B）

(A)

25535元

(B)

15532元

(C)

24535元

(D)

17535元

90、若老劉每年的節(jié)余沒有這么多，老劉決定將退休后每年的生活費(fèi)降低到80000元。則為了滿足退休后的生活需要，老劉大約共需（

）退休基金。

（C）

（A）102萬元

（B）104萬元

（C）108萬元

（D）110萬元

案例一，羅先生夫婦今年均為35歲，工作都較穩(wěn)定，合計(jì)月稅后收入8，000元，年支出大體穩(wěn)定在36，000元左右。目前，家里有存款30萬元.假設(shè)羅先生和妻子計(jì)劃在20年后退休.羅先生夫婦預(yù)計(jì)退休到離世大約要30年.羅先生想就退休養(yǎng)老相關(guān)問題向理財(cái)規(guī)劃師進(jìn)行咨詢.根據(jù)案例一1

請(qǐng)回答71-75題.

71、羅先生聽說從2006年1月1日起，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的繳費(fèi)比率由本人繳費(fèi)工資的11%調(diào)整為（

）

（B）

(A)

7%

(B)

8%

(C)

9%

(D)

10%

72、羅先生知道現(xiàn)在的養(yǎng)老政策區(qū)分“老人”、“中人”、“新人”，他于1992年參加工作，應(yīng)該屬于（

）

（B）

（A）老人（B）中人（C）新人（D）無法確定

73、羅先生夫婦希望在退休后能夠繼續(xù)保持現(xiàn)在的生活品質(zhì)，假定年通貨膨脹率為3%，那么羅先生夫婦在退休后的第一年，其年生活費(fèi)用（

）

（B）

（A）43200元

（B）65020元

（C）36000元

（D）94595元

74.假設(shè)羅先生夫婦現(xiàn)在拿出10萬元進(jìn)行投資，這10萬元的啟動(dòng)資金和以后每年5%的收益都進(jìn)行再投資，那么在他們退休的那一年這筆資金的終值為（

）

（D)

(A)

338，013元

(B)

172，144元

(C)

200，000元

(D)

265，330元

75、假設(shè)羅先生夫婦退休后每年領(lǐng)取的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金為24，000元，退休后的通貨膨脹率為5%，那么折算到二人56歲初，這筆退休金的現(xiàn)值為（

）.

(C

)

(A)

308，013元

(B)

272，144元

(C)

387，386元

(D)

258，566元

柳先生和妻子今年都剛剛43歲，他和妻子兩人每個(gè)月收入合計(jì)大約5，000元，月支出近3，000元.現(xiàn)在家里有銀行存款10萬元.假設(shè)柳先生和妻子計(jì)劃在50歲時(shí)退休，預(yù)計(jì)在柳先生退休后再生存25年，并且假設(shè)他們退休后每個(gè)月花費(fèi)需要3，200元(己考慮了通貨膨脹因素)。假設(shè)二人退休后每月領(lǐng)取的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金為1，200元.假設(shè)柳先生在退休前后的投資收益率均為5%.柳先生請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師為他和妻子作退休養(yǎng)老規(guī)劃。根據(jù)案例一，請(qǐng)回答71-75題.

71、柳先生在50歲時(shí)需準(zhǔn)備(

)退休基金才能實(shí)現(xiàn)自己的生活目標(biāo).

(D)

(A)

338，235元

（B)

340，791元

（C)

342，120元

(D)

343，546元

72、如果按年復(fù)利計(jì)息，他們現(xiàn)在開始以10萬元存款進(jìn)行投資，預(yù)期投資收益率為5%，則這10萬元錢在退休時(shí)會(huì)變成(

)

（B）

（A）133823元

（B）140710元

（C）109412元

（D）151266元

73、柳先生將現(xiàn)在每月的結(jié)余2，000元投資于1.8%的定息工具，那么在柳先生退休時(shí)這筆錢會(huì)變?yōu)椋?/p>

）

(A)

（A）178900元

（B）162734元

（C）129165元

（D）194595元

74、根據(jù)72，73題，柳先生的追休資金的缺口約為（

）

（C）

(A)38，013元

(B)

72，144元

(C)

23，936元

(D)

44，595元

75、如果柳先生還想在50歲退休的話，那么他需要每月增加銀行存款約(

)

(D)

(A)

284元

(B)

302元

(C)

210元

(D)

239元

案例一：上官夫婦目前均剛過35歲，打算20年后即55歲退休，估計(jì)夫婦倆退休后第一年的生活費(fèi)用為8萬元(退休后每年初從退休基金申取出當(dāng)年的生活費(fèi)用).考慮到通貨膨脹的因素，夫婦倆每年的生活費(fèi)用預(yù)計(jì)會(huì)以年4%的速度增長(zhǎng).夫婦倆預(yù)計(jì)退休后還可生存25年，現(xiàn)在擬用20萬元作為退休基金約啟動(dòng)資金。并計(jì)劃開始每年年末投入一筆固定的資金進(jìn)行退休基金的積軍.夫婦倆在退休前采取較為積極的投資策略，假定年回報(bào)率為6%，退休后采取較為保守的投資策略。假定年回報(bào)率為4%.根據(jù)案例一回答71-79題

71.本案例上官夫婦的退休資金需求折現(xiàn)至退休時(shí)約為(

).

(C)

(A)

225萬元

(B)

234萬元

(C)

200萬元

(D)

216萬元

72/目前，上官夫婦手中的20萬元資金若以6%的速度增長(zhǎng)，

20年后即夫婦55歲初的時(shí)候會(huì)增長(zhǎng)為(

).

（D）

(A)

55439元

(B)

54234元

(C)644427元

(D)6411427元

73、可以進(jìn)一步分析，要滿足退休后的生活目標(biāo),同時(shí)考慮到目前20萬元資金的增長(zhǎng)，上官夫婦還約需準(zhǔn)備(

)的資金，才能滿足退休后的生活需要。(注：忽略退休后的收入部分)

（C）

(A)

1，422，986元

(B)

1，158，573元

(C)

1,358.573元

(D)

1.229.268元

74、為彌補(bǔ)退休基金缺口，上官夫婦采取每年年末向基金中“定期定投“的方法，則每年年末約需投入（

）

（B）

(A)54247元

(B)36932元

(C)52474元

(D)64932元

75、若上官夫婦每年的節(jié)余沒有這么多，二人決定將退休年齡推遲5年，原80，000元的年生活費(fèi)用按照年4%的上漲率，

5年后會(huì)增長(zhǎng)為(

).

(C)

(A)

104，555元

(B)

84，353元

(C)

97，332元

(D)

79，754元

76、接75題，由于推遲了退休年齡，上官夫婦退休基金共需約(

).

(C)

(A)

2，087，600元

(B)

2，068，700元

(C)

1，946，640元

(D)

2，806，700元

77、上官夫婦35歲初的20萬元錢到60歲初約增值為（

）（注：投資25年，投資收益率6%）

(C)

(A)

492，187元

（B）578678元

(C)

858，374元

（D）689905

78、根據(jù)76、77題的計(jì)算結(jié)果，上官夫婦退休后的基金缺口約為(

)(不考慮退休后的收入情況)

（D）

(A)

724，889元

(B)865433元

(C)

954634元

(D)1088266元

79、如果采取退休后每歲末“定期定投”的方法，期限25年，投資收益率為6，為彌補(bǔ)退休基金缺口，每年年末還需投入（

）（D）

（A）13011元

（B）22121元

（C）15896元

（D）18836元

關(guān)于我國(guó)的企業(yè)年金制度，下列說法不正確的是（

）

(A)我國(guó)的企業(yè)年金原被稱為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)

(B)職工在達(dá)到國(guó)家規(guī)定的退休年齡的，可以從本人企業(yè)年金個(gè)人賬戶中一次領(lǐng)取企業(yè)年金

(C)職工未達(dá)到國(guó)家規(guī)定的退休年齡的，不得從個(gè)人賬戶中提前提取資金

(D)每個(gè)企業(yè)部必須建立企業(yè)年金賬戶

55、下列是退休養(yǎng)老規(guī)劃的幾個(gè)步驟

a．測(cè)算退休基金的缺口

b．“定期定投”彌補(bǔ)退休基金缺口

c．測(cè)算退休后所需基金的數(shù)量

d．調(diào)整退休養(yǎng)老規(guī)劃方案

e．設(shè)退休目標(biāo)（包括退休年齡和退休后的生活質(zhì)量）

則制定退休養(yǎng)老規(guī)劃的正確順序是（

）

(C)

（A）ceabd

（B）ecbad

（C）ecabd

（D）ecadb

24、企業(yè)年金的運(yùn)作是以企業(yè)年金理事會(huì)或法人受托機(jī)構(gòu)作為受托人在基金托管人，賬戶管理人和投資管理人的協(xié)助下對(duì)年金基金進(jìn)行投資積累，其中投資管理人在企業(yè)年金計(jì)劃運(yùn)行過程中的具體職責(zé)不包括(

)

.

(A)制定企業(yè)年金的投資策略

(A)

(B)對(duì)企業(yè)年金基金進(jìn)行投資

(C)建立企業(yè)年金的投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

(D)定期向受托人和監(jiān)管部門提交投資管理報(bào)告

案例二：老王今年52歲，某公司中層管理人員，月稅后收入8000元，離異，與兒子小王共同生活，小王大專畢業(yè)，現(xiàn)為某超市財(cái)務(wù)人員，月稅后收入3000元。他們目前居住的兩居室市價(jià)約90萬元。老王目前有60萬元的儲(chǔ)蓄，他預(yù)算60歲退休后每月生活費(fèi)5000元。

假設(shè)老王預(yù)期壽命巍峨85歲，不考慮他的社保，目前的儲(chǔ)蓄包括一些基金證券，退休前整體收益率為5%，退休后全部轉(zhuǎn)化為存款，年收益率為3%。

根據(jù)案例二

回答下列問題：

75、老王退休時(shí)的退休基金缺口為（

）元。

（A）

（A）170545

（B）167909

（C）613527

（D）296956

76、為了滿足彌補(bǔ)上述資金缺口，老王每月工資最多能夠消費(fèi)的金額為(

)元.

(D)

（A）5478

（B）2789

（C）6574

（D）6552

77、考慮到兒子的收入水平，老王打算幫兒子購買一套房子，以備將來結(jié)婚之用.如果將小王目前稅后收入的一半拿來付月供，按照25年期.6%的貸款利率，貸款二成，則老王需要為兒子支付(

)元的首付款.

（D）

(A)1046855

(B)837484

(C)1164050

(D)931240

78、考慮到為兒子買房子需要支付上述金額，并且小王的月供壓力也較大，老王決定把現(xiàn)有的房子賣掉，同時(shí)將其60萬元的儲(chǔ)蓄拿出一半，一共120萬，為小王支付買房前期款項(xiàng)，則此時(shí)，老王的退休金缺口為(

)元.

(A)

(A)

613781

(B)

676987

(C)

611145

(D)

674351

79、既然已經(jīng)沒有了房子，老王考慮退休后回老家縣城生活，這樣就可以節(jié)省開支，屆時(shí)每月退休生活費(fèi)為2500元（含房租），則其每月還需向其基金投入（

）元

（B）

（A）713

（B）724

（C）1250

（D）1261

納稅籌劃

稅收籌劃：

?

分析客戶納稅狀況：計(jì)算客戶當(dāng)前應(yīng)納稅額、評(píng)價(jià)客戶納稅狀況

?

制定稅收籌劃方案：稅收籌劃概念、稅收籌劃原理、稅收籌劃基本方法、各個(gè)稅種的納稅籌劃方法

?

制定稅收籌劃方案：納稅籌劃風(fēng)險(xiǎn)分類、納稅籌劃風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因、納稅籌劃風(fēng)險(xiǎn)控制原則

重點(diǎn)與難點(diǎn)

重點(diǎn)

難點(diǎn)

個(gè)人所得稅計(jì)算方法

個(gè)人所得稅計(jì)算方法

增值稅計(jì)算方法

增值稅計(jì)算方法

營(yíng)業(yè)稅計(jì)算方法

節(jié)稅基本原理

房產(chǎn)稅計(jì)算方法

個(gè)人所得稅籌劃方法

契稅計(jì)算方法

流轉(zhuǎn)稅籌劃方法

節(jié)稅基本原理

個(gè)人所得稅籌劃方法

增值與營(yíng)業(yè)稅籌劃方法

資料，馬先生在一家公司作財(cái)務(wù)工作，月平均工資在1

000元左右.雖然工資不高，但閑暇時(shí)間較多，所以馬先生經(jīng)常可以在工作之余做一些記賬之類的兼職工作.

2006年8月份，馬先生在本單位取得工資類收入1000元。同月馬先生在X公司做了一份兼職工作，收入為2200元。根據(jù)資料三，請(qǐng)回答

l、若馬先生與X公司并沒有約定服務(wù)的期間，也沒有簽訂勞務(wù)合同，只是偶爾為X公司處理一下賬務(wù)，則按照現(xiàn)行稅法規(guī)定.，2006年8月份馬先生工資類收入需要繳納的所得稅為(

)

(A)

(A)

(B)

150元

(C)

225元(D)

300元

2、馬先生應(yīng)就兼職取得的2，200元收入繳納個(gè)人所得稅（

）元

（A）35

（B）60

（C）280

（D）1400

（C）

3、若馬先生與X公司簽訂了勞務(wù)合同，合同約定馬先生于每月28日為X公司進(jìn)行賬務(wù)處理，報(bào)酬為每月2，200元.則馬先生2006年8月份取得的工薪類收入為(

)

(D)

(A)I，0000元

(B)

1，600元

(C)

2，200元

(D)

3，200元

4、接45題，馬先生2006年8月份的應(yīng)納稅所得額適用稅率為（

）

（A）5%

（B）10%

（C）15%

（D）20%

(B)

5.、接46題，馬先生2006年8月份應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為(

)(D)

(A)

50元

(B)

75元

(C)

125元

(D)

135元

杭州市市民王先生和杜先生換房，王先生家的住房計(jì)價(jià)65萬，杜先生家的住房計(jì)價(jià)100萬。如果契稅稅率為3%，則契稅繳納情況應(yīng)為（

）

（C）

(A)王先生和杜先生應(yīng)分別繳納契稅28500元，39000元。

(B)王先生和杜先主應(yīng)分別繳納契稅39000元，28500元。

(C)應(yīng)自王先主繳納契稅10500元

(D)應(yīng)由杜先生繳納契稅10500元

個(gè)人按市場(chǎng)價(jià)格出租居民住房，并用于居住的，我國(guó)稅法暫減按(

)征收房產(chǎn)稅.

(D

)

(A)

1.2%

(B)

12%

(C)

6

%

(D)

4

%

按照最新規(guī)定，從2006年6月1日起，對(duì)個(gè)入購買住房不足5年轉(zhuǎn)手交易的，銷售時(shí)應(yīng)按其取得的售房收入(

)

(A)

(A)全額征收營(yíng)業(yè)稅

(B)減半征收營(yíng)業(yè)稅

(C)按10%的稅率征收營(yíng)業(yè)稅

(D)不征收營(yíng)業(yè)稅

根據(jù)個(gè)人所得稅法的規(guī)定，在計(jì)算勞務(wù)報(bào)酬所得、特許權(quán)使用費(fèi)所得和財(cái)產(chǎn)租賃所得時(shí)，每次收入在4000元以下的應(yīng)納稅額計(jì)算公式為，（

）

（C）

（A）（每次收入額-800）*20%*（1-30%）

（B）每次收入額*（1-20%）*20%

（C）（每次收入額-800）*20%

（D）（每次收入額-800）*（1-20%）*20%

材料三：馬先生2006年3月取得以下收入

(1)工資收入2，900元;

(2)一次性稿酬收入5，000元;

(3)一次性講學(xué)收入500元，

（4）一次性翻譯資料收入3，000元，

（5）到期國(guó)債利息收入1，285元.

根據(jù)資料三，請(qǐng)回答44-48題.

44、2006年3月，馬先生工資類收入需要繳納的所得稅（

）元（B）

(A)0

(B)105

(C)190

(D)300

45、馬先生應(yīng)就稿酬收入繳納個(gè)人所得稅（

）元

（C）

（A）400

（B）1000

（C）560

（D）700

46、馬先生2006年3月份取得的講學(xué)收入應(yīng)納的個(gè)人所得稅應(yīng)為（

）元

（A）0

（B）50

（C）100

（D）200

(A)

47、馬先生2006年3月份翻譯資料收入應(yīng)納稅所得額適用稅率為(

)

(D)

(A)5%

(B)10%

(C)15%

(D)20%

48、馬先生2006年3月份國(guó)債收入應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅稅額為(

)元

（A）

（A）0

（B）150

（C）257.2

（D）135

劉先生當(dāng)月取得工資收入3000元，當(dāng)月又一次取得年終獎(jiǎng)金9000元，該納稅人應(yīng)繳納多少個(gè)人所得稅?

(

1)月工資應(yīng)納稅額-(3000-1600)

x

10%-

25=115(元)

(2)首先用全年一次性獎(jiǎng)金除以12，以確定適用稅率和速算扣除數(shù)，即9000/12=750，這樣根據(jù)工資薪金九級(jí)超額累進(jìn)稅率的規(guī)定，全年一次性獎(jiǎng)金的適用稅率為10%，速算扣除數(shù)為25，

年終獎(jiǎng)金應(yīng)納稅額-9000x

10%-25=875(元)

應(yīng)納稅額合計(jì)115+875=990(元)

這里需要注意的是，無論是在計(jì)算上述確定稅率和速算扣除數(shù)的環(huán)節(jié)，還是在計(jì)算應(yīng)納稅額的環(huán)節(jié)，都不可以從全年一次性獎(jiǎng)金中扣除1600元.

40、張某自行研發(fā)出一項(xiàng)技術(shù)，并為此申請(qǐng)了國(guó)家專利.

2006年張某將這項(xiàng)專利權(quán)轉(zhuǎn)讓給某公司，獲特許權(quán)使用費(fèi)15.萬元，其就這筆特許權(quán)使用費(fèi)需繳納個(gè)人所得稅(

).

(C)

(A)14，500元

(B)

16，800元

(C)

24，000元

(D)

26.000元

41、王某出版的歷史題材小說廣受百姓歡迎，

2006年某報(bào)社將這部小說在報(bào)紙上予以連載，王某為此獲得的稿酬稅前所得80，000元，則王某稿酬收入需要繳納的所得稅為(

).

(A)

(A)

8，960元

(B)

12，800元

(C)

24，000元

(D)

26，000元

42、李某出版的詩集銷量很好，

2005年上半年銷售數(shù)量達(dá)3萬多冊(cè)，獲得稿酬6萬元，下半年因添加印數(shù)而又取得追加稿酬5萬元.上述王某所獲稿酬應(yīng)繳納的個(gè)人所得稅為（

）

(B)

(A)

2，816元

(B)

12，320元

(C)

14，000元

(D)

17，600元

43、根據(jù)稅法的相關(guān)規(guī)定，對(duì)個(gè)人購買社會(huì)福利有獎(jiǎng)募捐獎(jiǎng)券、福利賑災(zāi)彩票及體育彩票一次中獎(jiǎng)收入不超過(

)元的暫免征收個(gè)人所得稅，超過這個(gè)數(shù)額的金額征收個(gè)人所得稅（

）(A)

(A)

10，000

(B)

20，000

(C)

50，000

(D)

100，000

名義稅率、平均稅率和實(shí)際稅率都是用來衡量納稅人稅負(fù)的指標(biāo)。2007年1月張某取得工資收入7000元.則這筆收入的平均稅率為(

)(注-題目中的收入為稅前收入)

(A)

(A)

13.06%

(B)

10.07%

(C)

15%

(D)

20%

分配與傳承規(guī)劃（三級(jí)）

重點(diǎn)與難點(diǎn)

重點(diǎn)

難點(diǎn)

家庭關(guān)系構(gòu)成

配偶、父母

財(cái)產(chǎn)所有權(quán)界定

按份共有

按份共有

共同共有

共同共有

夫妻法定財(cái)產(chǎn)

夫妻法定財(cái)產(chǎn)

夫妻約定財(cái)產(chǎn)

夫妻約定財(cái)產(chǎn)

遺產(chǎn)范圍確定

遺產(chǎn)

遺囑

遺囑

分配與傳承規(guī)劃（二級(jí)）

財(cái)產(chǎn)分配與財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃：

?

分析客戶財(cái)產(chǎn)狀況：分析客戶的家庭婚姻狀況、財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃中應(yīng)注意的事項(xiàng)

?

制定財(cái)產(chǎn)分配方案：確定財(cái)產(chǎn)分配的原則和目標(biāo)、分析財(cái)產(chǎn)分配工具

?

分析客戶財(cái)產(chǎn)傳承需求

?

制定并調(diào)整財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃：制定財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃的原則、財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃的目標(biāo)和特點(diǎn)、財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃的工具、分析財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃的工具

重點(diǎn)與難點(diǎn)

重點(diǎn)

難點(diǎn)

影響財(cái)產(chǎn)分配規(guī)劃的因素

財(cái)產(chǎn)中的股權(quán)分配

財(cái)產(chǎn)分配工具

房屋財(cái)產(chǎn)分配

家庭關(guān)系與財(cái)產(chǎn)傳承

家庭關(guān)系與財(cái)產(chǎn)傳承

財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃工具

遺囑成立要件

財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃影響因素

遺囑執(zhí)行人

信托

遺產(chǎn)債務(wù)

案例五：王先生在2000年采用按揭貸款購房，支付首付40萬元，并取得房屋的產(chǎn)權(quán)證.。2002年王先生與趙女士結(jié)婚，婚后兩人共同向銀行償還購房貸款40萬元.夫婦用婚后積蓄與張先生合資成立某有限責(zé)任公司，公司的出資情況分別是：王先生50萬元，趙女士20萬元、張先生30萬元.

2007年王先生與趙女士協(xié)議離婚，解散原有公司.此時(shí)他們的房產(chǎn)價(jià)值達(dá)200萬元公司股份已增值到200萬元，兩人在財(cái)產(chǎn)分割上產(chǎn)生分歧。根據(jù)案例五回答91-96題

91、在房產(chǎn)的分割上，趙女士能夠分得的財(cái)產(chǎn)為（

）（C）

(A)

100萬元

(B)200萬元

92、在辦理財(cái)產(chǎn)分割手續(xù)時(shí)，該房產(chǎn)應(yīng)被視為（

）（B）

(A)夫妻共同財(cái)產(chǎn)

（B）王先生的個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(C)趙女工的個(gè)人財(cái)產(chǎn)

（D）無法判斷

93、如果婚后雙方已經(jīng)約定該房屋為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，則離婚后趙女士在房產(chǎn)的分割上能夠得到(

)

(A)

(A)

100萬元

(B)

200萬元

(

C)20萬元

(D)40萬元

94、在股份有限責(zé)任公司的分割上，趙女士可以分得

(

)萬元

(C)

(A)20

(B)35

(C)70

(D)140

95、該有限責(zé)任公司屬于（

）(A)

(A)夫妻共同財(cái)產(chǎn)

(B)王先生的個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(C)趙女士個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(D)無法判斷

96.如果在離婚后，王先生和趙女士同意不解散公司，且張先生同意公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，則三人對(duì)原公司的持股比例變?yōu)椋?/p>

）

(B)

(A)王先生50%，趙女士20%、張先生30%

(B)王先生35%，.趙女士35%、張先生30%

(C)王先生70%、電機(jī)趙女士0%、張先生30%

(D)王先生0%、趙女士70%、張先生30%

財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃

張先生離婚后與鄭女士結(jié)婚。張先生與前妻李女士育有一子一女，兒子小強(qiáng)8歲由父親撫養(yǎng)，女兒＇小倩4歲由母親撫養(yǎng)。鄭女士與張先生結(jié)婚前收養(yǎng)一女，女兒小青6歲.

2006年張先生去世，留下大筆遺產(chǎn)，張先生并未立下遺囑。

根據(jù)案例六回答97

~100題

97、不屬于張先生的第一順序繼承人的是（

）

(A)

(A)李女士

(B)鄭女士

(C)小強(qiáng)

(D)小倩

98、小青從小白張先生和鄭女士天婦教育撫養(yǎng)長(zhǎng)大，則小青對(duì)張先生的遺產(chǎn)（

）。

(A)

(A)有繼承權(quán)

（B）無繼承權(quán)

(C)可有可無

(D)無法判斷

99、小強(qiáng)和小青之間是(

)關(guān)系.

（C）

(A)旁系血親

(B)旁系姻親

(C)擬制旁系姻親

(D)自然血親

100、遺囑生效條件不包括（）

（B）

(A)遺囑人必須有遺囑能力

(B)遺囑必須是遺囑人的意思表示

(C)遺囑中所處分的財(cái)產(chǎn)須為遺囑入的個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(D)遺囑不能違反社會(huì)公共利益和社會(huì)公德

張明，男，一家公司的總會(huì)計(jì)師，父母健在，有一個(gè)15歲的身體殘疾的弟弟張良和父母生活在一起.

2000年10月，張明與夏敏結(jié)婚.

2002年張明不幸因病去世，而夏敏當(dāng)時(shí)已經(jīng)懷孕7個(gè)月，經(jīng)查，張明的家庭財(cái)產(chǎn)包括60萬銀行存款、市價(jià)70萬的房子.(該房子為張明個(gè)人婚前購買，全款付清)、價(jià)值20萬的汽車、還有其他財(cái)產(chǎn)共20萬.沒有留下遺囑.

(1)張明的遺產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照(

)的原則處理

（A）

(A)法定繼承

(B)遺囑繼承

（C）轉(zhuǎn)繼承

（D）代位繼承

(2)按照法定繼承.張明的第一順序繼承人不包括(

)

（D）

(A)夏敏

(B)張明的父親

(C)張明的母親

(D)張良

(3)如果沒有夫妻財(cái)產(chǎn)協(xié)議，在對(duì)張明的遺產(chǎn)進(jìn)行分割前

，要進(jìn)行的工作中不包指

（

)

(A)對(duì)遺產(chǎn)范圍進(jìn)行界定

(B)對(duì)夫妻財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分析

（C）將屬于夏敏的財(cái)產(chǎn)分離出去（D）將遺產(chǎn)交付信托

（D）

(4)張明的遺產(chǎn)總額為(

).

(A)

(A)

120萬

(B)

170萬

(C)

85萬

(D)

60萬

(5)可分得張明遺產(chǎn)的人為(

).

（C）

(A)張明的父親、張明的母親、夏敏

(B)張明的父親、張明的母親、夏敏、張良

(C)張明的父親、張明的母親、夏敏、未出生的孩子

(D)張明的父親、張明的母親、夏敏、未出生的孩子、張良

(6)按照一般原則，下列關(guān)于張明遺產(chǎn)的分配，說法正確的是（）

(

B)

(A)張明的父母共分得1／3的遺產(chǎn)

(B)張明的妻子得到1/4的遺產(chǎn)

(C)張良可適當(dāng)分得遺產(chǎn)

(D)為未出生的孩子分出1／3的遺產(chǎn)

（7）張明為未出生的孩子可以分得張明的遺產(chǎn)是（

）

（B）

（A）基于照顧弱小的的原則

（B）基于法律對(duì)胎兒必留份的規(guī)定

（C）基于法定第一順序繼承人的身份

（D）違反法律的規(guī)定

(8)根據(jù)本例所示，夏敏獲得的遺產(chǎn)總數(shù)約為(

).

（C）

（A）22萬

（B）40萬

（C）30萬

（D）42.5萬

（9）根據(jù)本例所示，夏敏所有的財(cái)產(chǎn)約有（　）

（B）

（A）72萬

（B）80萬左右

（C）90萬

（D）92.5萬

(10)如果孩子出生時(shí)已經(jīng)死亡，那么孩子的遺產(chǎn)份額通常應(yīng)當(dāng)

(　)

(

B)

（A）由夏敏獲得

（B）在張明父母和夏敏之間分配

（C）由張明父母獲得

（D）在張明父母，夏敏和張良之間分配

(11)如果孩子出生一個(gè)月后死亡，那么孩子的遺產(chǎn)份額應(yīng)當(dāng)（

）（A）

.

(A)由夏敏獲得

(6)由張明父母獲得

(c)在張明父母和夏敏之間分配

(D)在張明父母.，夏敏和張良之間分配

（12）在上題所示的情況下，夏敏獲得的遺產(chǎn)總數(shù)約為（

）（D）

（A）40萬元（B）42.5萬元（C）30萬元（D）60萬元

趙剛（男）和黃麗（女）夫婦二人父母均已過世，趙剛的弟弟趙強(qiáng)好吃懶做，經(jīng)?？口w剛接濟(jì)。2002年，女兒趙莎與工程師鄭濤結(jié)婚，2004年生育一子鄭天天。兒子趙峰大學(xué)四年級(jí)。2005年3月趙莎因病去世，鄭濤因工作繁忙，經(jīng)常將兒子鄭天天交給趙剛夫婦照管。2006年5月，趙剛開車途中與一輛違章行駛的汽車相撞，當(dāng)場(chǎng)死亡。趙剛夫婦的住房經(jīng)評(píng)估折合人民幣40萬元，銀行存款有20萬元。在料理趙剛后事過程中，家人發(fā)現(xiàn)趙剛生前立有兩份遺囑，一份在2005年3月訂立，經(jīng)過了公證機(jī)關(guān)公證，將自己的全部財(cái)產(chǎn)平均分成兩份，分給黃麗和鄭天天;令一份在2006年4月訂立，是本人親自書寫的，遺囑中將自己所有財(cái)產(chǎn)留給妻子黃麗。根據(jù)案例四，請(qǐng)回答89~100題。

89

理財(cái)規(guī)劃師在為客戶制定財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃時(shí)，（　）說法錯(cuò)誤。

（B）

（A）可以通過設(shè)立遺囑進(jìn)行財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃

（B）要完全尊重客戶的財(cái)產(chǎn)傳承意愿，而無須考慮是否合法

（C）可以通過設(shè)立遺囑信托實(shí)現(xiàn)客戶的財(cái)產(chǎn)傳承意愿

（D）財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃只能針對(duì)客戶的個(gè)人財(cái)產(chǎn)設(shè)立

90　趙剛的遺產(chǎn)總額為（　）　（C）

（A）60萬元（B）40萬元（C）30萬元（D）20萬元

91　趙剛遺產(chǎn)分割前，黃麗的財(cái)產(chǎn)為（　）

（B）

（A）20萬元（B）30萬元（C）40萬元（D）50萬元

92

趙剛遺產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照（?。┓绞竭M(jìn)行分配。（B）

（A）法定繼承（B）遺囑繼承（C）遺贈(zèng)扶養(yǎng)（D）代位繼承

93　本例涉及（　）關(guān)系。

（D）

（A）代位繼承（B）法定繼承（C）轉(zhuǎn)繼承（D）遺贈(zèng)

94.黃麗一共獲得(　)遺產(chǎn).

(A)

(A)

15萬元

(B)

25萬元

（C）30萬元

（D）40萬元

95　在94題的情形下，黃麗的財(cái)產(chǎn)約有（

）

（A）

（A45萬元

（B）55萬元

（C）70萬元

（D）90萬元

96、鄭天天可以得到(

)遺產(chǎn).

(C)

(A)

(B)

10萬元

(C)

15萬元

(D)

25萬元

97、　（　）不屬于趙剛的法定繼承人。

（D）

（A）趙強(qiáng)

（B）黃麗

（C）趙峰

（D）鄭天天

98、趙峰得到(

)遺產(chǎn).

（A）

(A)

萬元

(B)

10萬元

(C)

15萬元

(D)

30萬元

99、如果趙剛沒有留下遺囑，那么(　)說法錯(cuò)誤.

(C)

(A)趙峰可以分得趙剛的遺產(chǎn)

(B)鄭天天可以分得趙剛的遺產(chǎn)

(C)趙強(qiáng)可以分得趙剛的遺產(chǎn)

(D)黃麗可以分得趙剛的遺產(chǎn)

100、關(guān)于本案例，下列(　)正確.

(C)

(A)鄭濤可以成為第一順序繼承人

(B)趙強(qiáng)雖然不是趙剛的第一順序繼承人，但屬于法律規(guī)定被特殊照顧的人

(C)本例不涉及遺贈(zèng)扶養(yǎng)關(guān)系

(D)鄭濤可以分得趙剛的遺產(chǎn)

2006年5月趙文光死亡，對(duì)所遺財(cái)產(chǎn)無遺囑.趙文光的老伴早亡

，趙文光的弟弟趙文利10歲起就跟隨他生活，和他相依為命，成家后也經(jīng)?；貋硖酵疹櫵?趙文光有二子一女，長(zhǎng)子趙益（1990年死亡)，其子趙明(1993年死亡)有一個(gè)女兒趙貝貝，次

子趙爾（1995年死亡）有一個(gè)兒子趙亮，女兒趙珊(2004年死亡)收養(yǎng)一子劉志?，F(xiàn)趙貝貝.趙亮、劉志為繼承發(fā)生爭(zhēng)執(zhí).根據(jù)案例三回答86-92題.

86.遺囑生效條件不包括(

).

（B）

(A)遺囑人必須有遺囑能力

(B)遺囑是遺囑人的意思表示

(C)遺囑中所處分的財(cái)產(chǎn)須為遺囑人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)

（D)遺囑不能違反社會(huì)公共利益和社會(huì)公德

87、(

)對(duì)父母不一定具有繼承權(quán)。

(D)

A)婚生子女

(B)非婚生子女

(C)養(yǎng)子女

(D)繼子女

88、(

)不是影響遺產(chǎn)變化的常見因素.

（D）

(A)遺產(chǎn)中的債務(wù)

(B)出售房產(chǎn)

(C)子女就業(yè)

(D)子女職業(yè)變化

89、趙珊和劉志之間是（?。╆P(guān)系。

（C）

(A)自然血親

(B)旁系血親

(C)擬制血親

(D)擬制旁系血親

90、(

)不屬于法律規(guī)定的趙文光的第一順序繼承人.

(A)

(A)趙文利

(B)趙益

(C))趙爾

(D))趙珊

91、在本案例中，(

)不正確

(

D)

(A)趙貝貝可以繼承遺產(chǎn)

(B)趙亮可以繼承遺產(chǎn)

(C)劉志可以繼承遺產(chǎn)

(D)趙文利可以獲得遺產(chǎn)

92、如果僅從法律規(guī)定的角度分析.下列對(duì)趙文光和趙貝貝關(guān)系的說法(

)不正確.

(A)

(A)趙文光對(duì)趙貝貝的遺產(chǎn)享有繼承權(quán)

(B)趙文光和趙貝貝是直系血親

(C)趙貝貝可以代位繼承趙文光的遺產(chǎn)

(D)趙貝貝在某種情況下可以作為趙文光的第一順序繼承人

劉先生與李女士因感情不和而離婚，雙方對(duì)其它財(cái)產(chǎn)的分割均無異議，但對(duì)以下財(cái)產(chǎn)的分割發(fā)生糾紛：劉先生婚前首付30萬元，貸款70萬元購買的房屋一套，婚后二人就貸款部分共同還貸，在離婚時(shí)，房屋貸款已還清.劉先生婚后與他人合資開辦了一家有限責(zé)任公司，劉先生出資80萬，占40%的股份，離婚時(shí)，劉先生的股份已增值至200萬元，對(duì)于李女士是否出任公司股東的問題，過半數(shù)股東持否定意見.根據(jù)案例四回答93-96題

93、對(duì)房屋進(jìn)行分割，李女士可分得(

).

(A)

(A)

35萬元

(B)

50萬元

(C)

60萬元

(D)

75萬元

94該房屋屬于(

).

(B)

(A)夫妻共同財(cái)產(chǎn)

(B)劉先生婚前個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(C)李女士婚前個(gè)人財(cái)產(chǎn)

(D)

30萬屬于婚前個(gè)人財(cái)產(chǎn)，70萬屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)

95、對(duì)有限責(zé)任公司的股權(quán)進(jìn)行分割，李女士可分得(

).

(D)

(A)

80萬元

(B)

40萬元

(C)

200萬元

(D)

100萬元

96、關(guān)于有限責(zé)任公司的股權(quán)分割.(　)的說法是錯(cuò)誤的.

(A)

(A)李女士不可能成為公司的股東

(B)其他股東擁有優(yōu)先購買權(quán)