醫(yī)藥原料藥行業(yè)分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L格的5篇醫(yī)藥原料藥行業(yè)分析，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關鍵字：原料藥現(xiàn)狀；薪酬；合理的薪酬

一、當今醫(yī)藥原料藥行業(yè)現(xiàn)狀

目前，我國已經(jīng)成為世界原料藥生產大國，能夠生產1500種原料藥，多個品種產量位居世界第一。有資料表明世界原料藥生產中心已經(jīng)向中國轉移，我國的原料藥企業(yè)主要集中在江蘇、四川、山東、浙江、廣東等省。

我國對化學原料藥需求的增長，全球化學原料藥的產業(yè)轉移等因素，使得化學原料藥業(yè)的市場容量快速膨脹。據(jù)資料顯示，近三年產值平均增長率24.6%，這一速度高于醫(yī)藥制造業(yè)的整體增長率，也高于化學制劑藥和中成藥行業(yè)產值的平均增長率。憑借著先發(fā)優(yōu)勢，我國原料藥市場產值已達1000 多億元，占世界市場分額10%以上。原料藥的行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。

二、薪酬機制分析與設計的原則和思路

1、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略導向原則

強調薪酬機制分析與設計要從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度進行分析，制定薪酬政策和制度必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求。要激發(fā)有助于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略因素的成長和提高，遏制、消退和淘汰企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的不利因素。企業(yè)在設計薪酬時，要客觀分析哪些因素重要，哪些因素次重要，哪些因素無足輕重，并根據(jù)科學的參照標準，給予這些因素一定的權重，以此作為薪酬標準的依據(jù)。

2、激勵作用原則。

實質性激勵主要是指能產生明顯效果的激勵方式，比如增加提成比例或者增加獎金等；精神性激勵主要是指根據(jù)員工工作性質，以一定方式體現(xiàn)的帶有象征性的激勵，比如對擁有某些資格和技能的人給予一定補貼，選拔優(yōu)秀員工外出參加培訓等。設計薪酬還必須分析企業(yè)薪酬與激勵效果之間投入產出比例關系，使薪酬設計獲得最大的激勵效果。要短期激勵和長期激勵相結合，不斷滿足員工生存和發(fā)展的需要，留住企業(yè)優(yōu)秀人才，并吸引更多外來的高級人才。

3、建立以市場和業(yè)績?yōu)閷虻男匠旯芾頇C制

企業(yè)設計薪酬時，要進行一定的市場調查（包括同行業(yè)，不同行業(yè)相似崗位），要參照人力資源市場價位，引入人力資源市場價格機制，重點向關鍵崗位和關鍵人才傾斜。降低與市場價位接近且操作簡單崗位的增加酬薪幅度，適當拉大崗位間工資差別。同時既要體現(xiàn)員工勞動價值又要考慮企業(yè)成本支出。企業(yè)在設計薪酬時，需要處理好人力資源管理與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)發(fā)展與員工發(fā)展以及員工創(chuàng)造與員工待遇之間的三個矛盾。

4、薪酬設計要體現(xiàn)“對外具有競爭性，對內體現(xiàn)公平性”原則

外部競爭性強調企業(yè)在設計薪酬時必須考慮到同行業(yè)薪酬市場的薪酬水平和競爭對手的薪酬水平，企業(yè)薪酬設計與同行業(yè)的同類人才相比具有一致性。保證企業(yè)的薪酬水平在市場上具有一定的競爭力，能充分地吸引和留住企業(yè)發(fā)展所需的戰(zhàn)略、關鍵性人才。內部公平性強調企業(yè)在設計薪酬時要協(xié)調好幾個關系：一是橫向協(xié)調關系，即企業(yè)所有員工之間的薪酬標準、尺度應該是一致的；二是縱向協(xié)調關系，即企業(yè)設計薪酬時必須考慮到歷史的延續(xù)性，一般情況下，一個員工過去、現(xiàn)在乃至將來收入標準體系應該基本上是一致并有所增長的，過去現(xiàn)在將來能協(xié)調一致。工資有一個剛性問題，員工工資水平在正常情況下只能漲，不能跌，否則會引起員工很大的不滿。

三、薪酬定位的基本過程

1、內部環(huán)境審視

對企業(yè)的薪酬理念、薪酬戰(zhàn)略、人力資源規(guī)劃、戰(zhàn)略規(guī)劃、財務支付能力等內部制約因素進行分析；

2、外部環(huán)境審視

對目標勞動力市場的競爭程度、產品市場的差異化程度、相關的法律環(huán)境等外部制約因素進行分析；

3、對薪酬定位進行靈敏性分析

充分考慮薪酬定位對現(xiàn)有的人力資源管理體系、企業(yè)文化、核心競爭力以及企業(yè)戰(zhàn)略實現(xiàn)進程等相關領域的影響程度；

4、確定薪酬定位

通過對以上因素的通盤考慮，最后確定企業(yè)的薪酬定位。需要指出的一點是，薪酬定位作為薪酬體系設計過程中的一個關鍵環(huán)節(jié)，在決策的過程中需要遵循一定的方法和規(guī)律，有其科學性的一面，同時我們還需要看到，在這個決策過程中，同樣也存在著許多需要靠豐富的經(jīng)驗進行主觀判斷的地方，所以我們說，薪酬定位和企業(yè)管理實踐過中的其他工作一樣，是科學和藝術的結合。它要求薪酬體系設計人員不但要了解薪酬體系設計的過程和原理，同時也需要對企業(yè)運營管理的細微之處有著切身的體會和深刻的理解，能夠在關鍵之處對分寸拿捏得當。這也是為什么有些薪酬體系看起來很科學很合理，但使用的時候存在很多問題的主要原因之一。

四、如何設計薪酬制度

1、合理界定企業(yè)所需崗位及崗位職責

根據(jù)行業(yè)特點，原料行業(yè)崗位一般可以分為四類：一是高管崗位，主要是公司經(jīng)理層。二是后勤管理崗位，主要是綜合部、技術部、質量部、采購部、后勤保障部等；三是生產部門，包括生產部、設備部、動力車間及產品線；四是銷售部門，包括市場開拓、業(yè)務操作等等。根據(jù)公司實際需要，對四類崗位及其中相關工種，特別是本部門的相關崗位，需要進行嚴格的職責界定，明確各崗位的崗位職責。

2、根據(jù)崗位差別設計不同部門的薪酬制度

根據(jù)薪酬設計原則，對所有崗位進行嚴密的、科學的崗位分析，并以此為基礎進行嚴格的崗位評價，按照崗位評價的結果為不同類型的崗位設計不同的薪酬激勵模式，建立企業(yè)的分層分類薪酬體系。主要包括年薪制薪酬體系、績效薪酬體系、等級薪酬體系等。

3、重點設計銷售人員的薪酬制度

銷售作為企業(yè)龍頭，其薪酬制度的設計，是薪酬設計的核心，它關系到企業(yè)經(jīng)濟利益和發(fā)展后勁。原料藥行業(yè)業(yè)務人員一般基于直接工作業(yè)績的薪酬模式，采用直接業(yè)績薪酬體系。業(yè)務人員的薪酬設計主要可以采用底薪+提成的模式。底薪的確定按照崗位不同而不同。底薪的確定按照職位或所承擔的責任來承擔。按照銷售經(jīng)理、內銷（外貿）經(jīng)理、業(yè)務員等一定系列差別來設置底薪，職責多的底薪高，職責少的底薪低。具體可以參照后勤管理部門及人員的基本工資、崗位津貼、特殊津貼的構成方式確定底薪。

五、需要特別關注幾個問題

1、業(yè)績的考核要與回款率掛鉤。要求業(yè)務人員不僅能夠維持客戶，還要能夠開發(fā)新客戶，并保證每月的回款。

2、要提倡全面薪酬的概念。除了現(xiàn)金收入之外，要強調企業(yè)的非現(xiàn)金收入，特別要強調，良好寬松的工作環(huán)境、到位的勞動保護、和諧的企業(yè)文化、較多的培訓機會以及生活成本降低等等都是薪酬的具體表現(xiàn)形式，不宜僅僅局限于現(xiàn)金薪酬。

3、薪酬制度的設計要客觀明了，便于操作。過于復雜和過于簡單的薪酬制度都會降低薪酬的激勵作用。

4、要充分考慮整個團隊的協(xié)作,充分發(fā)揮員工參與管理的積極性。在加強激勵效果的同時,注意穩(wěn)定核心員工隊伍。

5、要適當給部門負責人一定的權限,可在工作正常完成中預留少部分作為部門獎勵,由部門決定分配方案。部門負責人可以在基本符合規(guī)定比例的前提下,制定本部門的分配方案。

結語：總之，盡管受經(jīng)濟危機的影響，2012年中國原料藥行業(yè)的發(fā)展仍然充滿希望，原料藥企業(yè)關注的是產品市場的開發(fā)、新產品的開發(fā)以及技術創(chuàng)新。所以原料藥企業(yè)對優(yōu)秀人員的需要是很強的，薪酬管理上也注意分權，通常的做法就是讓員工參與設計薪酬增加薪酬的透明度，加強員工對企業(yè)薪酬制度的滿意度。在與競爭對手相比較的時候，原料藥企業(yè)要建立自己的標桿企業(yè)，做好薪酬的市場調查，增強企業(yè)的競爭力。出于對成本的考慮，不想因為增加薪酬水平而增加產品的成本，也不想在勞動力市場上輸給競爭對手而達不到足夠數(shù)量的員工，這就要求原料藥企業(yè)做好市場的薪酬調查，確切掌握市場薪酬水平，制定出更合理的薪酬體系。

參考文獻：

（1）安鴻章，《企業(yè)人力資源管理師（二級）》，北京，中國勞動社會保障出版社，2007。

（2）趙曙明，《人力資源管理》，北京，機械工業(yè)出版社，2005。

篇2

而利潤增長弱勢更加明顯。2003年我國醫(yī)藥工業(yè)共實現(xiàn)利潤273.95億元，比2002年增長25.8%。今年前4個月，我國醫(yī)藥工業(yè)共實現(xiàn)利潤90.31億元，比上一年同期增長12.70%，利潤增長幅度幾乎為去年全年利潤增幅的一半，這顯示我國醫(yī)藥工業(yè)可能進入弱勢調整。

原料藥拖累影響大

今年前4個月，化學制藥業(yè)完成銷售收入、實現(xiàn)利潤分別同比增長14.16%和1.47%。與去年同期相比，雖然銷售收入基本保持同步增長，但是利潤增長卻大幅下滑，增長幅度為近年來的最低點。化學制藥的銷售利潤率僅為8.07%，低于行業(yè)平均水平。利潤下滑最為突出的當屬化學原料制造業(yè)，利潤總額由上年同期的19.56億元下降到16.71億元，同比下降14.57%，為近年來十分罕見的高幅回落現(xiàn)象。

究其原因，主要是今年青霉素原料藥物價格分別比去年同期下降40%以上，維生素C的價格也有一定的回落。由于化學原料藥物占據(jù)我國化學制藥產業(yè)的半壁江山，而化學制藥的銷售收入又占據(jù)我國醫(yī)藥產業(yè)的55%左右，因此原料藥物產業(yè)的利潤下滑直接拖累了整個化學制藥產業(yè)乃至整個醫(yī)藥工業(yè)的利潤增長。

其它方面，今年前4個月，我國中藥行業(yè)的銷售收入和利潤分別同比增長11.97%和15.45%，產值、效益基本保持同步增長，銷售利潤率保持為9.51%，與去年同期持平；生物制藥產業(yè)的銷售收入和利潤分別同比增長17.20%和43.31%，銷售利潤率為11.54%，在子行業(yè)中表現(xiàn)最為出色。醫(yī)療器械的銷售收入和利潤同比增長34.10%和54.44%，銷售利潤率為9.35%，在各子行業(yè)中表現(xiàn)也相當突出。

上市公司與行業(yè)相似

上市公司整體情況與行業(yè)比較類似。

第一，與行業(yè)銷售利潤率下滑一樣，各子行業(yè)上市公司銷售凈利潤率都有不同程度的下降；第二，與化學制藥行業(yè)利潤增幅下滑最快一樣，化學制藥上市公司利潤增幅滑坡最為明顯，2004年第一季度凈利潤增幅為10.26%，增幅同比回落了26.69個百分點，主要也是受到化學原料藥物上市公司的拖累；第三，雖然8家生物制藥上市公司的代表性不夠強，但基本反映了2004年第一季度主營業(yè)務收入增長最快和銷售凈利潤最高的行業(yè)特點；第四，中藥上市公司整體經(jīng)營變化不大。醫(yī)藥商業(yè)上市公司雖然平均主營業(yè)務收入最大，但銷售凈利潤率最低，同樣呈下滑態(tài)勢。生物制藥上市公司規(guī)模最小，但銷售凈利潤最高。

不利因素仍在蔓延

首先是抗感染藥品價格大幅下降。資料顯示，近年來我國藥品降價頻繁，且幅度較大。2001年4月，69種化學藥品降價，平均降幅為20%；同年7月49種中成藥平均降價15%；12月，383種藥品價格下降，平均降價幅度為20%。2002年，199種西藥價格降價，降幅為15%。2003年，267種中藥降價，平均降幅14%。今年5月，部分抗感染類藥品平均降價幅度為30%，最高降價幅度達到56%。

其次是藥品招標采購。近年來隨著藥品招標采購制度的不斷推廣，藥品價格明顯降低，嚴重擠壓了醫(yī)藥企業(yè)尤其是醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的利潤空間，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的虧損面正在不斷擴大。醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)虧損面擴大反過來又影響了醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的利潤，導致整個醫(yī)藥行業(yè)對未來的利潤預期進一步降低。

再次是抗生素“限售令”實施。從今年7月1日起，未列入非處方藥品目錄的各種抗生素，在全國范圍內所有零售藥店必須憑執(zhí)業(yè)醫(yī)師處方才能銷售。目前抗生素銷售占我國零售藥店銷售額的三成左右，“限售令”的實施無疑將對抗生素生產企業(yè)和零售藥店的銷售產生較為明顯的負面影響。

最后是出口退稅政策。降低出口退稅政策自2004年1月1日起開始執(zhí)行。西藥原料藥退稅率從15-17%降到13%，但紫杉醇原料藥的退稅率從原來的17%降為0，不過目前增值稅稅率為17%、退稅率為13%的西藥制劑和退稅率為17%的醫(yī)療儀器及器械退稅政策保持不變。我國是西藥原料藥物出口大國，每年出口金額約占我國醫(yī)藥保健產品出口額50%以上，因此這對我國醫(yī)藥原料產業(yè)無疑產生較為負面的影響。

兩大趨勢已經(jīng)形成

一是利潤增長預期降低。我國醫(yī)藥產業(yè)能夠生產化學原料藥及中間體達1300多個品種，年產總量超過80萬噸，其中近1/2出口，占全球化學原料藥貿易額1/4左右。由于醫(yī)藥原料藥物產業(yè)基本占據(jù)了我國化學制藥行業(yè)的半壁江山，受上述多個不利因素影響，我國醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績增長大大降低，其中影響最大的將是抗生素行業(yè)。

我國抗生素原料藥物四大家族中除石家莊制藥為港股上市公司外，其余三家均為滬市上市公司。2004年第一季度華北制藥凈利潤為3371萬元，同比下降了58.4%，魯抗醫(yī)藥落入虧損邊緣，凈利潤僅為291萬元，同比大幅減少了88.4%，哈藥集團雖然凈利潤同比增長6.0%，達到1.20億元，但與去年一季度同比增幅51.9%相比，回落十分明顯。受前述不利因素影響，不少化學制藥類上市公司的利潤增長預期將進一步降低，像魯抗醫(yī)藥極有可能陷入中期虧損。

二是收購兼并加速。當陷入虧損或利潤大幅下滑時，不少企業(yè)會選擇重組來擺脫困境。近年來我國醫(yī)藥行業(yè)選擇重組做強的趨勢日益明顯。目前，國內醫(yī)藥行業(yè)一批購并優(yōu)勢企業(yè)脫穎而出，如中國華源、復星實業(yè)、東盛科技、健康元和上海醫(yī)藥等等。

篇3

2003年新年伊始，證券市場在價值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績預期下強勁上揚，帶動大盤指數(shù)也一路攀升。

與熱點板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤。部分醫(yī)藥原料藥生產企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開始化學原料藥價格上升帶來的額外收益，特別是維生素C價格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過13美元左右的高價，部分相關醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績大幅上揚，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績增長情況也證實了這一點，化學原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績同比增長34.35%，帶動整個醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績增長17.17%。業(yè)績的成長使以華北制藥為代表的相關醫(yī)藥個股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤維系人氣的重要力量。同時醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點，板塊內熱點個股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關，存在地域輪動和產品輪動的特點。

2月下旬，廣東SARS影響擴散，導致廣東地區(qū)醫(yī)藥個股的全線飚升，帶動整個醫(yī)藥板塊上揚，以白云山、麗珠集團、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場認可的治療方法的變化，也帶動不同產品類型企業(yè)的輪動。疫情開始時，市場對板藍根等的消費需求劇增，白云山等板藍根生產企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認同，相關企業(yè)如麗珠集團、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會逐步認知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產品成為熱點，而對防治性疫苗的預期也被市場關注，相關企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來居上，一領。

6月以來，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點逐步退潮，市場走勢弱于大盤，一些業(yè)績增長幅度比較大的個股，如復星實業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進相關醫(yī)藥企業(yè)產品的生產和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長35.40%，其中化學藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點。隨著SARS疫情的控制，化學制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場規(guī)模將逐步恢復到以前水平，疫情受益產品的產銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關企業(yè)的業(yè)績增長速度將明顯趨緩。同時由于在抗擊SARS疫情的過程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量儲備有關產品和藥物，企業(yè)也大幅擴大產能，生產滿負荷進行。而在疫情結束后，部分SARS相關產品滯留于生產企業(yè)的庫存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對相關企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負面影響。

另外2002年開始的化學原料藥價格的上揚也受到抑制，特別是市場比較關注的維生素C的價格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時的12、13美元下降到7、8美元，由于國內維生素生產企業(yè)還將擴大生產，因羅氏等國際大醫(yī)藥企業(yè)停產而形成的維C缺口將很快被補上，預計下半年維C價格可能進一步回落，年底或2004年可能會到4－5美元左右，維C價格的滑落對相關化學藥生產企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績將會有較大幅度的上升，主要包括以生產處方藥為主的制劑生產企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對一些處方藥產品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預計部分企業(yè)中期業(yè)績不會理想，而下半年業(yè)績將有較大幅度的提升。

同時SARS疫情對老百姓的保健意識的刺激，對醫(yī)藥市場的發(fā)展有推進作用，預計在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產品也會得到市場青睞，相關企業(yè)四季度的業(yè)績將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績同比增長速度趨緩，全年預計保持20％左右幅度的業(yè)績增長，低于5月份統(tǒng)計的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點

醫(yī)藥板塊由于在市場中所占的規(guī)模和權重限制，很難成為帶動整個大盤的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個股的流通盤一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個股規(guī)模不可同日而語，機構投資者在目前市場下比較多考慮股票流動性的時候，更關注盤子大、流動性好的個股，而QFII等使市場的注意力更多集中在績優(yōu)藍籌股。

同時市場投資者，包括機構投資者，對自己不熟悉的投資領域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產業(yè)相比，對醫(yī)藥上市公司的價值判斷需要更專業(yè)的技術，而目前市場對醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標準，投資者往往難于把握企業(yè)的機會和風險，也使部分投資者遠離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時期內將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價值的時候，市場最終會發(fā)掘這一機會的。

2．重點關注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點，我們認為未來一年內醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績將有較大幅度的增長，一些醫(yī)藥個股具有良好的投資價值和投資機會。未來一年我們重點看好中藥板塊和重組板塊，相對看淡化學藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績相對較好，一季度中藥上市公司加權平均每股收益達到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過行業(yè)平均41.82％。同時隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預防意識大大加強，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場基礎，而中成藥在疾病預防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評價，預計下半年中藥市場將有比較大的發(fā)展。

同時中藥板塊中具有龍頭地位的績優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強提供了基礎，在價值投資不斷挖掘的市場理念下，中藥板塊的投資價值不會長期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場的各系奔騰的局面，影響了中國的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場的開放和國退民進的逐步實施，醫(yī)藥行業(yè)的并購事件將會更多，其中流通企業(yè)的并購將成為外資進入中國市場的試水之旅，民營企業(yè)在爭奪國有醫(yī)藥資產中將各顯身手。

不過對于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預測的，市場上很多關于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會有很大變數(shù)，如業(yè)內廣泛認同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢不可扭轉，但什么時候完成則誰也不能預料。而上實聯(lián)合合并上實醫(yī)藥，也是公司的既定目標，但還存在先在香港市場完成回購上實醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購，上實聯(lián)合如何合并也是市場無法預計的。

化學藥板塊

隨著維C價格的逐步回落，因維C漲價而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點。雖然2003年化學藥企業(yè)業(yè)績的大幅增長基本已成定局，但對盈利能力下降的預期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場話題的東北藥的維C轉讓，則讓投資者有上當?shù)母杏X，公司在4月份宣布集團公司準備將維C生產線轉讓給上市公司，市場投資者馬上計算出這可能給上市公司帶來的收益，公司股價也一路上揚，但在公司股東大會上，這一轉讓被否決，公司股價也一落千丈。不知公司是否還會有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權之爭也還沒有定論，雖然這不影響公司的報表業(yè)績，但這塊生金蛋的資產的控制權，對企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長率僅為4.49％，遠低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長性，與生物醫(yī)藥的產業(yè)特征大相徑庭，主要因為國內的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實力和產業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無實質的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營業(yè)務利潤率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內推行的藥品招標、藥價下調等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價格下調和外資進入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購了大量的相關產品，以備不時之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫存產品，而這批庫存將占用企業(yè)不少的資金，對企業(yè)是雪上加霜。在國內許多地區(qū)的平價藥房旋風，對醫(yī)藥流通企業(yè)的價格體系產生巨大沖擊，將進一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務的放開，外資的進入對醫(yī)藥流通企業(yè)產生更大的經(jīng)營壓力。

3．重點關注的個股

未來一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機會并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價格的回落而有所減弱，同時醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復到以前水平。

篇4

研發(fā)的三個主要外包階段及特點。第一階段是前臨床期，在這一階段一般只需50-500克產品；第二階段是臨床研發(fā)發(fā)展階段，此時對產品數(shù)量的要求上升到5-100公斤；第三階段就是生產階段，對數(shù)量要求快速上升到50公斤至100噸。在前臨床期醫(yī)藥公司最看重的是產品成本，研發(fā)速度同時也是他們重點考慮的一個因素，產品質量的好壞在這個時期相反到不是很重要的因素。當產品研發(fā)進入第二個階段后，醫(yī)藥公司會非常注重供應商研發(fā)的速度，特別是在路徑的選擇上。同時，供應商可能會被要求將產品放到cGMP條件下進行生產了，但由于在這個階段會有較多的目標化合物被選定，故醫(yī)藥公司一般會接受供應商提出的較高的產品成本預算帳單。在第三階段時，醫(yī)藥公司就會向供應商提出十分苛刻的產品質量要求，因為如他們不這么做，他們自己將面臨潛在的藥政方面的巨大風險。成本相對而言是一個供應商可與醫(yī)藥公司討價還價的因素，在討價還價時供應商應側重引導醫(yī)藥公司從整個產品生命周期高度來看現(xiàn)在的價格問題，同時應向醫(yī)藥公司提供一份高質量的生產計劃安排報告，讓醫(yī)藥公司能從中看到供應商對生產進度穩(wěn)定性有堅實的保障。

三種外包方式的動機。醫(yī)藥公司在不同階段對合適的供應商的要求會因為公司不同、品種不同而各有側重。但以下幾個方面是他們主要考慮的因素：第一、生產規(guī)模。從實驗室生產規(guī)模到小試生產規(guī)模再至全線商業(yè)生產規(guī)模。他們會在不同時期選擇具有相對對應生產優(yōu)勢的供應商。第二、化學專業(yè)能力的高低。第三、工廠GMP的水平和生產硬件水平，如工藝流程的安全性。第四、分析化學專業(yè)能力的高低，如分析方法的改進和革新、日常分析工作的能力等。所以大的醫(yī)藥公司并不是始終都選擇大的生產商作為其供應商的，他們主要是根據(jù)實際需要出發(fā)來選擇他們認為在當時條件下最為適合的供應商來為他們做事，故許多中、小型的生產商只要能細心了解歐洲醫(yī)藥公司的外包細節(jié)流程，找準關鍵階段，在正確的時間接近客戶，是完全可以四兩撥千斤，接到世界知名醫(yī)藥公司的一些外包訂單的。Sandoz山德士公司歐洲產品類別開發(fā)總監(jiān)ASHWORTH博士認為，中小型供應商往往能給他們提供比大型供應商更有競爭力的價格和更大的靈活性。這常常使他們覺得在外包的一些階段中，小型供應商更具有合作的價值。

但不論是大型供應商還是小型供應商，歐洲醫(yī)藥公司都會有自己的一個“優(yōu)良供應商”內部考核系統(tǒng)。一旦供應商能通過考驗從一般供應商升級到他們的優(yōu)良供應商，你所獲的訂單的金額、購買專業(yè)服務的深度和訂單的穩(wěn)定性將都會大大提高。醫(yī)藥公司內部考核體系主要有以下幾個方面：第一、對供應商能為其帶來額外價值的論證，這不僅僅只包括一個便宜的價格。第二、簽訂Master服務合同，其中主要涉及對知識產權的保護和商業(yè)秘密的交流等，歐洲公司十分看重供應商如何能達到他們的要求和如何能保護一些內容的實施。如供應商只是簽訂一個單獨的項目合同，則不用擔心受到這些方面的限制而贏不到合同。第三、對供應商的背景審計。其中，包括供應商現(xiàn)行的安全、健康、環(huán)保的標準、生產安全和保安、企業(yè)社會責任的承擔和質量體系審計。歐洲醫(yī)藥公司在選擇供應商時都是從長遠處著手，寧愿前期花許多時間和精力來了解供應商而不愿在合作之后發(fā)現(xiàn)供應商在以上所提方面不能做到他們的要求。這樣做從長遠來看是雙方都節(jié)約了時間、金錢和人力。但與第二點一樣，如供應商只是做一個單獨的項目則不用太擔心以上提到的方面。歐洲醫(yī)藥公司在單獨項目上主要是側重于看供應商的科技和研發(fā)能力。第四、當供應商入選，與歐洲醫(yī)藥公司開始合作后，考驗并沒有結束，醫(yī)藥公司一般會與供應商召開定期的合作回顧會。因為醫(yī)藥公司相信不停地與供應商在細到每個生產供應環(huán)節(jié)的溝通和監(jiān)督，才能保證合同的最終完成。同時大家在溝通中有助于質量的進一步提高。另一大好處，就是雙方能很快地在成本和費用方面時時更新來達到一切花費隨行就市，而不至于花冤枉錢。