發(fā)布時間:2023-09-18 16:37:13
序言:作為思想的載體和知識的探索者,寫作是一種獨特的藝術(shù),我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L(fēng)格的5篇理財投資比例,期待它們能激發(fā)您的靈感。
【關(guān)鍵詞】人民幣理財產(chǎn)品 投資 現(xiàn)狀 對策
各式各樣的人民幣理財產(chǎn)品在各大銀行紛紛推出,逐漸進入人們的眼中。懷著理解人民幣理財產(chǎn)品到底是何種理財產(chǎn)品,跟市場上現(xiàn)有的另一些別的低風(fēng)險理財產(chǎn)品又有什么不同的疑問來分析。
一、人民幣理財產(chǎn)品是什么
在對人民幣理財產(chǎn)品進行投資的時候我們就先要明白,人民幣理財產(chǎn)品的含義。
有著哪些可以投資的形式?我們現(xiàn)在所說的產(chǎn)品指的是,由商業(yè)銀行自主設(shè)計并發(fā)行,再把所募集到的資金根據(jù)合同約定投資到相關(guān)的金融市場以及來對相關(guān)金融的產(chǎn)品進行購買,按照合同所約將所得到的投資收益進行分配投資所屬的理財產(chǎn)品。
要說人民幣理財產(chǎn)品的類型有這么四種:債券型、信托型、QDII型和掛鉤型。
債券型――這是指一種在貨幣市場中進行直接投資,其投資的產(chǎn)品一般是以央行票據(jù)及企業(yè)的短期融資券作為主要形式。這類的人民幣理財產(chǎn)品實際上恰恰是為客戶很好的提供了一個來分享貨幣市場投資收益的機會,因為個人無法直接對央行票據(jù)與企業(yè)短期融資券個人進行投資。
信托型――顧名思義就是信托產(chǎn)品,是由商業(yè)銀行或其他的信用等級較高的金融機構(gòu)進行擔(dān)保或者回購,是一種能夠投資到商業(yè)銀行的有著優(yōu)良信貸資產(chǎn)受益權(quán)信托的產(chǎn)品。
掛鉤型――這類產(chǎn)品的最終收益率會受相關(guān)市場以及產(chǎn)品的表現(xiàn)所影響,匯率、利率、國際黃金價格以及與港股等都會大小產(chǎn)生影響。
QDII型――QDII所指的是作為合格的境內(nèi)投資機構(gòu),能夠取得一個代客境外理財業(yè)務(wù)的資格。這類的人民幣理財產(chǎn)品,通俗的說,也就是合格商業(yè)銀行接受客戶的人民幣委托,然后合格商業(yè)銀行再將其兌換成美元,直接在境外進行投資,直到到期后將結(jié)匯的人民幣再分配給客戶美元的收益以及本金的理財產(chǎn)品。
二、注意四大風(fēng)險
在了解了一些人民幣理財產(chǎn)品的構(gòu)成以及分類之后,所要明確的是,面對紛雜的人民幣理財市場,它的市場現(xiàn)狀以及要注意的四大風(fēng)險:
1.市場上的發(fā)行數(shù)量和募集的資金。在2008年的時候,盡管受各類因素影響但是銀行行理財類的產(chǎn)品仍然創(chuàng)下銷量歷史新高。
2.它的期限結(jié)構(gòu)。人民幣產(chǎn)品有這么一個短期化特征會出現(xiàn)分化:就是超短期化趨勢的增強,以及另外的一個是增加一年期以上的品種。像2008年,主流產(chǎn)品就是1到6個月的,占總比例的58%。
3.其預(yù)期收益率:總體呈現(xiàn)出一個下降趨勢:2008年一季度為4.15%,三四季度分別下滑,直到3.14%。主要原因是高回報的理財產(chǎn)品逐漸退出市場,逐漸減少的還有新股的發(fā)行上市。有穩(wěn)健性的產(chǎn)品占主流,如此整體的預(yù)期收益率就顯現(xiàn)回落。
三、四大風(fēng)險要注意
首先是收益率:需要了解的是,理財產(chǎn)品的宣傳材料中所說預(yù)期收益率的收益率指的是年化收益率還是累積收益率;有否代扣稅;廣告中所標明的收益率是稅前還是實際的。比如說,有這么一款兩個月期短期的人民幣理財產(chǎn)品,年化收益顯示為2.4%,不能說兩個月就會得到2.4%,卻是0.4%的收益。
第二是投資方向:通過人民幣的理財產(chǎn)品所募集到的資金可以用來投放到哪,哪些金融產(chǎn)品,以及其產(chǎn)品本身風(fēng)險的大小、能否實現(xiàn)收益率以及或者高風(fēng)險和高收益。這就要做好合理的選擇,在考量自己的風(fēng)險承受能力之后,不要只是一味的追求高回報。
其次是流動性:人民幣理財產(chǎn)品跟銀行儲蓄不同,都有著一個固定期限,不能莫名提前終止合同,只有少部分產(chǎn)品允許終止或質(zhì)押,缺點就是手續(xù)費還有質(zhì)押貸款利息就會比較高,流動性差。
第四是掛鉤預(yù)期:對于掛鉤型產(chǎn)品,在購買前期就應(yīng)研究實現(xiàn)的可能性,根據(jù)掛鉤市場或產(chǎn)品的表現(xiàn),與市場預(yù)期相符度來進行評判。
四、人民幣理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀
1.首先了解人民幣理財產(chǎn)品的特點
與貨幣市場基金相比較因為兩者都是在銀行柜臺進行銷售的理財產(chǎn)品,都是低風(fēng)險收益的投資產(chǎn)品,分別從投資對象和投資收益上可以看出。如此,到底哪個比較適合購入呢?這就要具體的綜合比較。
從安全性上看,人民幣理財產(chǎn)品還是具有很高的信譽保障的因為其是由銀行所推出,而在中國所有金融機構(gòu)里銀行的信譽度是相對較高的。而有基金公司發(fā)行的貨幣基金,對銀行來說資金實力就較弱,由此得出,人民幣理財產(chǎn)品是一款安全系數(shù)相對較高的投資。
從收益上來說,人民幣理財產(chǎn)品的優(yōu)勢是收益保底,有著明顯高于其他同期儲蓄存款的保本收益。貨幣市場基金則具有月月復(fù)利、加息加利以及收益免稅等特性,所以就有可能取得比較高的收益。
從購買手續(xù)方面,貨幣市場基金的購買手續(xù)比人民幣理財產(chǎn)品對于來說要復(fù)雜許多。
從流動性上比較,作為“活期儲蓄”的貨幣市場基金有著流動性的足夠優(yōu)勢,客戶可以隨時申購、贖回,擁有非常好的便利性。可以進行贖回,在買入基金后的第2個工作日起。相比而言,“定期儲蓄”的替代品就是人民幣理財產(chǎn)品。人民幣理財產(chǎn)品因為是封閉管理,收益率與年限對應(yīng),不能隨意贖回,流動性必然不夠靈活。
從風(fēng)險性上比較,兩者都是比較安全和低風(fēng)險的投資產(chǎn)品,二者區(qū)別不大。利率風(fēng)險和再投資風(fēng)險應(yīng)該比較引起關(guān)注。
在利率風(fēng)險方面,人民幣理財產(chǎn)品比較定期,有一定風(fēng)險;貨幣市場基金則能夠投資靈活更改。在再投資風(fēng)險方面,有著定期特征的人民幣理財產(chǎn)品意味著較高的機會成本,而貨幣市場基金則可以靈活轉(zhuǎn)換。
從認購起點,貨幣市場基金在1000元左右,參與門檻較低。而人民幣理財產(chǎn)品則相對較高,總的來說貨幣市場基金的優(yōu)勢較大。
在運作的透明度上,有著《基金法》的實施,透明公開,所以可以看出貨幣市場基金在透明度上比人民幣理財產(chǎn)品要好。
同時信息披露和監(jiān)管人民幣理財業(yè)務(wù)方面起步較晚,仍未有統(tǒng)一的法規(guī)進行規(guī)范。而其中“充分信息披露”也是監(jiān)管層要考慮“防范理財產(chǎn)品等創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的風(fēng)險”時所嚴格監(jiān)控的三個方面之一。
2.了解其存在的問題
(1)目前在我國理財產(chǎn)品的層次仍然需要提升,跟國外相對比之下,就能看出國內(nèi)的商業(yè)銀行把服務(wù)大眾客戶作為市場定位,目前所有的理財產(chǎn)品方案也還只是在現(xiàn)有存款基金、保險等其他理財產(chǎn)品上的簡單組合。顯然已經(jīng)無法滿足市場發(fā)展的要求。
(2)理財產(chǎn)品同類化現(xiàn)象嚴重,產(chǎn)品目標客戶群體的定位基本相同;產(chǎn)品收益率差別不大,多是維持在稍微高于同期定期存款利率的程度上;產(chǎn)品的附加價值不高,對客戶資金流動性需求考慮的不多,選擇余地較少;產(chǎn)品營銷的模式和銷售渠道的差異也不大,有些甚至相差無幾,相對是一種大眾的粗放的營銷模式。
(3)隨著服務(wù)需求的不斷增長和競爭的日趨激烈,然而產(chǎn)品的信息支持系統(tǒng)還是不能適應(yīng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,如此科學(xué)性就很難保證。尤其在客戶想要了解更加權(quán)威和深入的金融信息時。
五、那么居民要怎么來選擇適合人民幣的理財產(chǎn)品呢
1.看宏觀經(jīng)濟的走勢以及政策的導(dǎo)向
理財資金投向可以是貨幣市場、證市場以及外匯市場,那么宏觀經(jīng)濟的走勢以及政策的導(dǎo)向勢必會影響金融市場,通過影響資產(chǎn)價格的變動最后波及到人民幣理財產(chǎn)品的投資效益及其風(fēng)險。
①宏觀經(jīng)濟的走勢要是這個走勢是穩(wěn)定和健康,社會投資需求也可以相繼增加,那么為管道額主題效益自然也會相應(yīng)的提高,相反,假如宏觀經(jīng)濟堪憂,那么社會投資也會減少,效益下降,證市場逐漸走弱,金融資產(chǎn)的價格自然也會下跌。②政策的導(dǎo)向一般情況下,國家在實施擴張性的宏觀政策之前,會刺激經(jīng)濟發(fā)展,從而可以預(yù)示出未來經(jīng)濟增長引導(dǎo)走向繁榮,政策的導(dǎo)向?qū)鹑谫Y產(chǎn)價格有著重大的影響。反之,如果國家是實施緊縮性的宏觀政策,來控制過熱的經(jīng)濟,那么就預(yù)示著證市場將走弱,金融資產(chǎn)價格會產(chǎn)生下跌。
2.牢牢立足與理財產(chǎn)品自身的特點
理財產(chǎn)品其內(nèi)在特征是會影響投資收益和風(fēng)險的重要方面。所以居民在進行人民幣理財產(chǎn)品選擇的時候,要仔細翻看《產(chǎn)品說明書》,有這么些主要特點是要重點把握的:
①產(chǎn)品的類型。人民幣理財產(chǎn)品分為保本、局部保本和非保本型的三種產(chǎn)品根據(jù)能否保本;按客戶獲取收益方式又可以分為固定收益類和浮動收益類,其中的浮動收益類還可以細分成掛鉤型和信托融資型等。②投資的具體對象日漸增多。其中如光大銀行所推出的“同贏八號”的計劃等要記住的其實不管任何理財產(chǎn)品都有自己的優(yōu)劣勢,只有運用客觀合理地態(tài)度進行分析風(fēng)險,才能選擇一款對自己來說合適的產(chǎn)品組合。但是無論如何,人民幣理財產(chǎn)品所擁有的的低風(fēng)險、高安全的特性,推動它成為投資組合中不可缺少的一份子。
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【關(guān)鍵詞】:工薪階層家庭理財證券投資
改革開放20多年以來,居民的財產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻的變化,居民投資理財?shù)囊庠覆粩嘣鰪姟L貏e是近幾年來我國國民經(jīng)濟持續(xù)高速增長,帶動居民收入的不斷提高,個人資產(chǎn)成倍增長,中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產(chǎn)生理財需要的前提,現(xiàn)在越來越多的普通市民有了理財意識。然而,近年來在中國人民銀行連續(xù)8次調(diào)低存款利率后,居民存款收益已經(jīng)很低,公眾都希望通過最優(yōu)的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財需求開始升溫。
一、家庭理財與證券投資
家庭理財(FamilyFinance)并不是一個新鮮詞,簡單地說就是開源節(jié)流、管理好您的錢(MoneyManagement)。當(dāng)今工薪階層的家庭有一定的銀行存款,還有可能買賣股票、債券,還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經(jīng)驗豐富的理財專家或顧問來替他們理財、節(jié)支開源。因為投資市場的變化和理財工具的復(fù)雜,使得理財專業(yè)知識和技能的要求也越來越高,更多人理智地選擇了專家。在國外,理財個人理財服務(wù)(PersonalFinancialService,簡稱PFS)正在蓬勃興起。
家庭理財也是一項系統(tǒng)工程,是一項科學(xué)的運用多種投資理財工具結(jié)合、跨多邊市場運作的綜合性投資理財行為。家庭理財要求各類家庭,既要善于利用各類風(fēng)險投資工具追逐高額的風(fēng)險投資收益,又要善于運用各類避險工具的規(guī)避風(fēng)險。
家庭理財服務(wù)市場直接受到個人金融資產(chǎn)分配的影響。在許多新興國家和地區(qū),很大一部分個人資產(chǎn)仍是銀行存款,而不像經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)個人資產(chǎn)主要投向股票和共同基金。在美國,存款只占到個人資產(chǎn)的17%,其它資產(chǎn)都放在共同基金、證券和人壽保險上;而在較不發(fā)達的亞洲國家,存款占到多達80%。個人理財服務(wù)意味著將部分財富從保守和低回報的存款,轉(zhuǎn)移到相對具有風(fēng)險和高回報的證券等。尤其當(dāng)經(jīng)濟穩(wěn)定、通脹和利益可預(yù)測的時候,消費者就更愿意投資。
二、家庭理財中,證券投資要注意的問題
人們總是將理財與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實際上,“投資”和“理財”并不是一回事,不能等同。投資是戰(zhàn)術(shù),關(guān)注的是如何“錢生錢”的問題。而理財是戰(zhàn)略,理財即管理財富,理財?shù)暮诵氖呛侠矸峙滟Y產(chǎn)和收入,以實現(xiàn)個人資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性目標。個人參與理財計劃不僅要考慮財富的積累,更要考慮未來生活的保障。
從這個意義上來說,理財?shù)膬?nèi)涵比僅僅關(guān)注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財?shù)囊粋€子系統(tǒng),真正意義上的理財包括證券投資、不動產(chǎn)投資、教育投資、保險規(guī)劃、退休規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)規(guī)劃等等。
因此,我們在追求投資收益的同時,更應(yīng)注重人生的生涯規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險管理規(guī)劃等一系列的人生整體規(guī)劃。應(yīng)該根據(jù)自身的收入、資產(chǎn)、負債等數(shù)據(jù),在充分考慮風(fēng)險承受能力的前提下,進行分析規(guī)劃。首先,按照設(shè)定的生活目標及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產(chǎn)負債情況等)進行生活方案的設(shè)計,以達到創(chuàng)造財富、保存財富、轉(zhuǎn)移財富的目的。其次,對自己進行客觀的分析,重點分析自身資產(chǎn)負債、現(xiàn)金流量等財務(wù)情況以及自己對未來生活情況進行預(yù)測,經(jīng)過分析后,制定符合自身的生活理財目標及規(guī)劃。在以后的生活過程中,根據(jù)自身情況變化不斷修正理財方案的內(nèi)容。
前幾年股市的賺錢效應(yīng)使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣,往往不看風(fēng)險只認收益。這潮流中,老年人可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市,卻忽視了風(fēng)險;期貨、非法集資等讓人趨之若鶩,結(jié)果有的人購買期貨賠錢,有的人集資被騙等等。近些年,隨著理財新品的不斷推出,一哄而上的現(xiàn)象屢見不鮮,各家銀行基金賣瘋現(xiàn)象可見一斑。從這些情況可以看出,普通工薪家庭已經(jīng)有很強烈的證券投資欲望,但是由于股票市場的不完善,證券投資本身的高風(fēng)險性,很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。
由此可見,中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型時期,人們理財意識仍處于非理性期,理財意識從最初主要所謂“勤儉節(jié)約、精打細算過日子”發(fā)展到了盲目跟風(fēng)、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認為,占用了一定量的資本,選擇了謀生、經(jīng)營的行業(yè)之后,能否經(jīng)營得好,發(fā)財致富,還取決于經(jīng)營者的聰明才智。他說:“富無經(jīng)業(yè),則貨無常主,能者輻湊,不肖者瓦解。”能者可以積累財富,無能者已有的財富也會散失。隨著“金融經(jīng)濟”時代產(chǎn)生及發(fā)展,金融工具大量涌現(xiàn),層出不窮,個人和家庭資產(chǎn)中證券金融資產(chǎn)的比重越來越大。個人理財?shù)男枨笤诜秶喜粩鄶U展的同時在時間跨度上也開始擴展到人的整個生命周期。因此我們更應(yīng)該理性的對待理財和證券投資,針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期,從人生不同階段和家庭資產(chǎn)合理配置的角度理性分析理財活動和進行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財?shù)拇笙到y(tǒng)中進行規(guī)劃,才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下,又能在高風(fēng)險的證券市場獲得一定的收益。
三、生命周期不同階段的證券投資策略
在人生的每個階段中,人的需求特點、收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財目標各不相同,證券投資理財?shù)膫?cè)重點也應(yīng)不同。在實際家庭理財運作中,一個人一生中不同的年齡段,對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。
階段一、單身期:指從參加工作至結(jié)婚的時期,一般為2至5年。該時期經(jīng)濟收入比較低且花銷大,是家庭未來資金積累期。
理財優(yōu)先順序:節(jié)財計劃>資產(chǎn)增值計劃>應(yīng)急基金>購置住房。這個階段的證券投資策略,如果工資水平比較高,可以適當(dāng)投資證券市場,因為在這一階段家庭負擔(dān)不重,風(fēng)險承受能力比較強,所以如果能在股票市場獲得高收益,為以后組建家庭打好基礎(chǔ)。
階段二、家庭形成期:指從結(jié)婚到新生兒誕生時期,一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費期。經(jīng)濟收入增加而且生活穩(wěn)定,家庭已經(jīng)有一定的財力和基本生活用品。為提高生活質(zhì)量往往需要較大的家庭建設(shè)支出,如購買一些較高檔的用品;貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。
理財優(yōu)先順序:購置住房>購置硬件>節(jié)財計劃>應(yīng)急基金。這一階段證券投資策略應(yīng)該較保守,可以購買些國債或貨幣性基金,保持資產(chǎn)的流動性。
階段三、家庭成長期:指從小孩出生直到上大學(xué),一般為9至12年。在這一階段,家庭成員不再增加,家庭成員的年齡都在增長,家庭的最大開支是保健醫(yī)療費、學(xué)前教育、智力開發(fā)費用。同時,隨著子女的自理能力增強,父母精力充沛,又積累了一定的工作經(jīng)驗和投資經(jīng)驗,投資能力大大增強。
理財優(yōu)先順序:子女教育規(guī)劃>資產(chǎn)增值管理>應(yīng)急基金>特殊目標規(guī)劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下,可以考慮中長期證券投資,購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。
階段四、子女大學(xué)教育期:指小孩上大學(xué)的這段時期,一般為4至7年。這一階段子女的教育費用和生活費用猛增,財務(wù)上的負擔(dān)通常比較繁重。
理財優(yōu)先順序為:子女教育規(guī)劃>債務(wù)計劃>資產(chǎn)增值規(guī)劃>應(yīng)急基金這個階段生活開支比較大,證券投資應(yīng)該注重流動性和安全性為主。
階段五、家庭成熟期:指子女參加工作到家長退休為止這段時期,一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經(jīng)驗、經(jīng)濟狀況都達到高峰狀態(tài),子女已完全自立,債務(wù)已逐漸減輕,理財?shù)闹攸c是擴大投資。
理財優(yōu)先順序:資產(chǎn)增值管理>養(yǎng)老規(guī)劃>特殊目標規(guī)劃>應(yīng)急基金這個階段可以拿出更多的資金進行證券投資,不過也要為退休后的生活留出一定資金,避免投資失敗影響晚年生活。
階段六、退休期:指退休以后。這一時期的主要內(nèi)容是安度晚年,投資和花費通常都趨于保守。
理財優(yōu)先順序:養(yǎng)老規(guī)劃>遺產(chǎn)規(guī)劃>應(yīng)急基金>特殊目標規(guī)劃。這個階段證券投資應(yīng)該減少或者不投資,最多購買些國債。因為老年人風(fēng)險承受能力低,不能承受證券的高風(fēng)險。
四、家庭資產(chǎn)配量過程中證券投資策略
目前對國內(nèi)百姓而言保險、基金、債券、股票等產(chǎn)品中進行分配。由于這些投資產(chǎn)品的風(fēng)險性、收益性不同,因此進行理財時,根據(jù)不同的年齡必須考慮投資組合的比例,不宜將所有的資金投入到單一品種內(nèi)。對投資者而言,年齡越小,風(fēng)險大的投資產(chǎn)品如股票可以多一點,但隨著年齡的增加,風(fēng)險性投資產(chǎn)品的投資比例應(yīng)逐漸減少。在國外,有種觀點是將財產(chǎn)四分法,主要分為不動產(chǎn)、現(xiàn)金、債券和股票。對于不同年齡,有不同的投資組合,如25歲的話,理財師一般會建議這種組合:不動產(chǎn)占10%、現(xiàn)金占5%、債券占20%、股票占65%。
因此,我們需要確定自己階段性的生活與投資目標,時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力,不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。而不應(yīng)盲從他人的理財行為。
家庭整體規(guī)劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅(qū)動,只顧眼前的利益,不注重家庭長期利益,往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為,結(jié)果賠了個大出血。因此,家庭理財必須注重長期效益。通過理財對未來的長期整體計劃,可以弄清三方面的問題:第一、是現(xiàn)在在何處(目前的家庭經(jīng)濟狀況分析?)第二、是要到哪去(將來希望達到的經(jīng)濟目標?)第三、是如何到那里去(通過最恰當(dāng)、最合適的方式實現(xiàn)這些目標?)通過對各個階段家庭收支的合理有效支配,實現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化。同時,家庭理財也一定要具有強烈的風(fēng)險意識,要合理劃分高風(fēng)險的投資(股票、期貨、實業(yè))和家庭基本生活保障(儲蓄、保險、房產(chǎn)、教育),不要因短期內(nèi)過度追求投資而影響家庭生活水準,造成家庭財務(wù)危機。
因此,投資人要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好,在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財方式。多作一些長期規(guī)劃,選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品,因為只有根據(jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款,使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn),才是理財?shù)淖罴逊绞健?/p>
家庭在投資理財中,一定要善于把握經(jīng)濟規(guī)律,揚長避短,根據(jù)家庭成員的實際情況,考慮自身的資金實力,充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢,選擇何種投資方式,要從自己的經(jīng)濟實力出發(fā),綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。你手里只有數(shù)千元或者數(shù)萬元錢,那只能選擇一些投資少、收益穩(wěn)定的投資項目,如、儲蓄、炒股、國債等;而如果你手中有十萬以上或數(shù)十萬元錢,就可以考慮去購置房產(chǎn),這樣既可以居住,也可以用來實現(xiàn)保值、增值。
然而,現(xiàn)實中不少人對一種投資理念可能爛熟于心,那就是:“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實際運用中,不少投資者卻走向反面,往往過分地分散風(fēng)險,使得投資追蹤困難或“分心乏力”,自身專業(yè)知識素質(zhì)跟不上,造成分析不到位,最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。
又如,你是一名公務(wù)員,對上班時間有嚴格要求,你就不宜投身于股市;相反,如你具有一定的股票知識,信息也比較靈通,又有足夠業(yè)余時間,就可以增加股市投資方式,因為投資股票盡管風(fēng)險大,但收益也很大,是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言,有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險;但對于資金不多的投資者而言,投資過于分散,收益可能不會達到最大化。具體操作時,建議集中資金投資于優(yōu)勢項目中,這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。
由于各個家庭的實際情況千差萬別,在具體投資理財中,就應(yīng)立足當(dāng)前,注重長遠。一般地說來,投資能獲取收益,但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。
隨著社會
經(jīng)濟的發(fā)展,工薪投資理財?shù)那篮头绞皆絹碓蕉啵梢哉f,如今個人投資理財正呈前所未有的多樣化發(fā)展的趨勢。然而,由于每種投資方式和保值形態(tài)具有多重性,每個人的各自情況又有所不同,所以,工薪階層只有根據(jù)自身的實際情況去選擇合適的投資方式,才能有益于個人資財?shù)谋V翟鲋怠T谛膽B(tài)上要“保持一個平和的心態(tài),不能激進亦不可太怯懦”,遠離賭場和彩票,謹慎對待期貨等投機型產(chǎn)品。
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一、家庭投資理財?shù)倪x擇品種
以前在大多數(shù)中國老百姓眼里,“投資理財=銀行=儲蓄所”,個人家庭投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。而現(xiàn)在新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹匾M成部分,諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。目前家庭投資理財品種主要有:
1.銀行存款。對普通百姓來講,存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。
2.股票和債券投資。在所有的投資工具中,從長期投資的角度看,股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一。債券介于儲蓄和股票之間,較儲蓄利息高,比股票風(fēng)險小,對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。
3.投資基金。通過發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢、分散風(fēng)險、收益可觀。
4.房地產(chǎn)投資。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時候,也是房地產(chǎn)價格上漲的時期,并且可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款。
5.保險投資。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段,也是一種投資行為。但保險投資具有一定的風(fēng)險,只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償,若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險投資全部損失。
6.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過交易所進行,在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對期貨交易的選擇要謹慎行事。
二、家庭投資理財組合的調(diào)整
不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn),還是實業(yè)資產(chǎn),都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),才能既有效益又避開風(fēng)險,這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志。許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。但通過大量實證分析發(fā)現(xiàn),有不少家庭只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并沒考慮到資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合,因此必須對家庭投資理財組合進行調(diào)整。
資產(chǎn)的組合要長期處于效益最大化的狀態(tài)。資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個動態(tài)的非線性過程,是對各種市場因素進行合理預(yù)期后,不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù),不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素。
資產(chǎn)組合調(diào)整要反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求。家庭在投資調(diào)整過程中,各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)。考慮到資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)決定于市場供求關(guān)系,要以收益支付能力為依據(jù),對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大、風(fēng)險最小的原則,而且也要使資產(chǎn)的效率在長期內(nèi)實現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式。根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇調(diào)整理論,資產(chǎn)組合先選擇無風(fēng)險資產(chǎn),再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人。
資產(chǎn)組合調(diào)整要確認家庭是投資市場的主體地位。認識其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題。以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種,擴大金融債券。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面,但管理得法,規(guī)范得當(dāng),還有降低風(fēng)險的一面,發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。
三、家庭投資理財收益的獲取
不少家庭投資理財收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴重損失。所以家庭投資理財需要遵循一定的原則,積累一定的條件,具備一定的基礎(chǔ)才能獲取大的收益。
(一)制訂投資理財計劃堅持“三性原則”:安全性、收益性和流動性。所謂安全性,將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益,將家庭儲蓄投資之后要有增值,當(dāng)然盈利越多越好,這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性,即變現(xiàn)性,家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說家里急需用這筆錢時能收回來,這是家庭投資理財?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。
(二)了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向,掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景,宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時,了解國家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動,在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
(三)家庭投資理財要有理性,精心規(guī)劃,時刻保持冷靜頭腦。第一要建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入,流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。第二要建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢,必須進行長期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕,因此可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金。第三要建立退休基金。在退休準備的早期階段,投資策略應(yīng)該偏重于收益性,而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要。
(四)計算“生活風(fēng)險忍受度”,量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收入者發(fā)生嚴重事故,家庭生活所能維持的時間長度。對家庭主要收入者要在可能的情況下加大人身保險投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟不能自立的家庭成員,要為其做好一段時間的計劃,以免在主要收入者發(fā)生意外時他們無法正常生活。此外,在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支,然后再選擇投資,同時不能以降低生活質(zhì)量來過度投資。
四、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避
凡是投資都有風(fēng)險,只是風(fēng)險的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險,因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險;法律風(fēng)險,因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險;市場風(fēng)險,因市場變化而造成的風(fēng)險;機構(gòu)風(fēng)險,因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險;詐騙風(fēng)險,因家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險;操作風(fēng)險,因家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。
(一)建好家庭投資檔案。
在家庭金融活動頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導(dǎo)致了一系列問題,只要建立家庭投資檔案,才能避免這些問題。首先,明確入檔內(nèi)容。如各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名、賬號、所存金額和存款日期及取款密碼;股票買賣情況記錄;各類保險憑據(jù);個人間相互借款憑據(jù);各種金融信息資料等。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個小本子記載即可;如投資較多,則應(yīng)建立正規(guī)賬冊,區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入;家庭有電腦的,則可將個人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時檢索。再次,把握重點問題。入檔要及時,內(nèi)容要全面,存檔要保密,資料要更新。
(二)打造個人信用所謂個人信用。
個人信用即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時,所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前,居民建立個人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來,商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個人信用。其二,借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理,建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時,應(yīng)借助這樣的中介服務(wù),建立個人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。
(三)及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因,并及時采取補救措施。
關(guān)鍵詞:貨幣時間價值、投資理財
在進入正文之前,我們先來看一個例子,某人手中現(xiàn)在有500元錢,他可以花掉它,也可以將它存入銀行,還可以用它進行投資。假如此人選擇了存入銀行,當(dāng)時銀行利率是5%,那么一年后,此人可從銀行取出525元,與一年前相比,他手中多出了25元錢,這25元錢是怎么多出來的呢?它又代表著什么呢?這就涉及到我們所要討論的一個問題:貨幣時間價值到底是什么?如何理解貨幣時間價值的本質(zhì)以及產(chǎn)生的原因?
一、貨幣時間價值的含義及其產(chǎn)生原因
貨幣時間價值是指一定量資金在不同時點上價值量的差額。它反映的是由于時間因素的作用而使現(xiàn)在的一筆資金高于將來某個時期的同等數(shù)量的資金的差額或者資金隨時間推延所具有的增值能力。資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及因此實現(xiàn)的貨幣增值,需要或多或少的時間,每完成一次循環(huán),貨幣就增加一定數(shù)額,周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多,增值額也越大。因此,隨著時間的延續(xù),貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增大,使得貨幣具有時間價值。貨幣時間價值產(chǎn)生的原因主要有三點:
1、貨幣時間價值是資源稀缺性的體現(xiàn)
經(jīng)濟和社會的發(fā)展要消耗社會資源,現(xiàn)有的社會資源構(gòu)成現(xiàn)存社會財富,利用這些社會資源創(chuàng)造出來的將來物質(zhì)和文化產(chǎn)品構(gòu)成了將來的社會財富,由于社會資源具有稀缺性特征,又能夠帶來更多社會產(chǎn)品,所以現(xiàn)在物品的效用要高于未來物品的效用。在貨幣經(jīng)濟條件下,貨幣是商品的價值體現(xiàn),現(xiàn)在的貨幣用于支配現(xiàn)在的商品,將來的貨幣用于支配將來的商品,所以現(xiàn)在貨幣的價值自然高于未來貨幣的價值。市場利息率是對平均經(jīng)濟增長和社會資源稀缺性的反映,也是衡量貨幣時間價值的標準。
2、貨幣時間價值是信用貨幣制度下,流通中貨幣的固有特征
在目前的信用貨幣制度下,流通中的貨幣是由中央銀行基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行體系派生存款共同構(gòu)成,由于信用貨幣有增加的趨勢,所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現(xiàn)象,現(xiàn)有貨幣也總是在價值上高于未來貨幣。市場利息率是可貸資金狀況和通貨膨脹水平的反映,反映了貨幣價值隨時間的推移而不斷降低的程度。
3、貨幣時間價值是人們認知心理的反映
由于人在認識上的局限性,人們總是對現(xiàn)存事物的感知能力較強,而對未來事物的認識較模糊,結(jié)果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現(xiàn)在而忽視未來,現(xiàn)在的貨幣能夠支配現(xiàn)在商品滿足人們現(xiàn)實需要,而將來貨幣只能支配將來商品滿足人們將來不確定需要,所以現(xiàn)在單位貨幣價值要高于未來單位貨幣的價值,為使人們放棄現(xiàn)在貨幣及其價值,必須付出一定代價,利息率便是這一代價。
在理解貨幣時間價值時,我們要注意兩點:第一,貨幣時間價值是在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率,如果社會上存在風(fēng)險和通貨膨脹,我們還需將它們考慮進去。第二,不同時點單位貨幣的價值不等,不同時點的貨幣收支需換算到相同的時點上,才能進行比較和有關(guān)計算。因此,我們不能簡單地將不同時點的資金進行直接比較,而應(yīng)將它們換算到同一時點后再進行比較。
比如,你計劃投資鋼鐵廠,面臨的問題是,如果現(xiàn)在開發(fā),馬上可獲利50萬元,如果5年后開發(fā),由于鋼材價格上漲,可獲利80萬元,此人該選擇什么時候投資呢?有人主張在5年后投資,因為80萬元明顯大于50萬,有人主張應(yīng)將貨幣時間價值考慮進去,也就是說,如果現(xiàn)在投資獲利50萬,這50萬又可以進行新的投資,當(dāng)時社會平均獲利率是15%,那么5年后50萬可變成100萬[50×(1+15%)×1.15×1.15×1.15×1.15=100萬],金額顯然大于80萬。這樣在考慮了貨幣時間價值后,你賺的錢又多了,如果不考慮,你的鋼鐵廠投資雖然不至于失敗,但肯定不是最科學(xué)的。
二、貨幣時間價值與企業(yè)的投資決策
由于貨幣時間價值是客觀存在的,因此,在企業(yè)的各項經(jīng)營活動中,就應(yīng)充分考慮到貨幣時間價值。前面談到貨幣如果閑置不用是不會產(chǎn)生時間價值的,同樣,一個企業(yè)在經(jīng)過一段時間的發(fā)展后,肯定會賺得比原始投資額要多的資金,閑置的資金不會增值,而且還可能隨著通貨膨脹貶值,所以企業(yè)必須好好地利用這筆資金,最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進去,讓它進入生產(chǎn)流通活動中,發(fā)生增值。企業(yè)的投資需要占用企業(yè)的一部分資金,這部分資金是否應(yīng)被占用,可以被占用多長時間,均是決策者需要運用科學(xué)方法確定的問題。因為,一項投資雖然有利益,但伴隨著它的還有風(fēng)險,如果決策失誤,將會給企業(yè)帶來很大的災(zāi)難。有的企業(yè)由于亂投資,瞎投資,造成公司破產(chǎn)或壽命縮短的現(xiàn)象,這方面的例子很多,下面就貨幣時間價值對企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響和企業(yè)如何進行投資決策進行分析。
企業(yè)投資的最主要動機是取得投資收益,投資決策就是要在若干待選方案中,選擇投資小、收益大的方案。如何進行投資決策,一般有兩大類決策方法,一類是非貼現(xiàn)法,在不考慮貨幣時間價值的情況下進行決策,另一類是貼現(xiàn)法,考慮到貨幣時間價值的影響。
回收期法和會計收益率法屬于非貼現(xiàn)法。回收期法是根據(jù)重新收回某項投資所需時間來判斷投資是否可行的方法。它將計算出的回收期與預(yù)定回收期比較,如果前者大于后者,則方案可行,否則不可行,回收期越短越好。會計收益率法是將投資項目的會計收益率與該項投資的資本成本加以比較,進而判斷投資是否可行的方法,如果會計收益率大于資本成本,方案可行,否則不可行,會計收益率越大越好。
貼現(xiàn)法包括現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法四種方法。現(xiàn)值法是將項目投產(chǎn)到報廢的各年凈現(xiàn)金流量折算成的總現(xiàn)值與投資總額進行比較,若大于,可行,否則不可行,而且差額越大越好。凈現(xiàn)值法是現(xiàn)值法的變化形式,它直接根據(jù)凈現(xiàn)值的正、負來判斷(凈現(xiàn)值=總現(xiàn)值-投資總額),凈現(xiàn)值為正,方案可行,越大越好,否則不可行。獲利指數(shù)法則是根據(jù)獲利指數(shù)大小來進行判斷可,大于1可行,越大越好,否則不可行。內(nèi)含報酬率法將內(nèi)含報酬率與資本成本比較,前者大于后者,方案可行,否則不可行,內(nèi)含報酬率越大越好。企業(yè)在進行投資時,可采取上述方法的任何一種方法進行決策。比如,有這樣一個案例,A,B,C三個方案,投入與收益如下表:
1、采用回收期法:
Pa=1+(20000-11800)/13240=1.62
Pb=2+(9000-1200-6000)/6000=2.3
Pc=2+(12000-4600-4600)/4600=2.61
方案A的回收期最短,應(yīng)選擇A方案。
2、采用會計收益率法:
Ra=(1800+3240)/(2*20000)=12.6%
Rb=(-1800+3000+3000)/(3*9000)=15.6%
Rc=(600*3)/(3*12000)=5%
B方案的會計收益率最大,應(yīng)選擇B方案。
3、采用現(xiàn)值法:假設(shè)資本成本是10%
PVa=11800/(1+10%)+13240/(1+10%)(1+10%)=21669
PVb=1200/(1+10%)+6000/(1+10%)(1+10%)+6000/(1+10%)(1+10%)(1+10%)=10557
PVC=4600*(1/(1+10%)+1/(1+10%)(1+10%)+1/(1+10%)(1+10%)(1+10%))=11440
A方案的現(xiàn)值最大,應(yīng)選擇A方案。
4、采用凈現(xiàn)值法:
NPVa=PVa-I=21669-20000=1669
NPVb=PVb-I=10557-9000=1557
NPVc=PVc-I=11440-12000=-560
A方案的凈現(xiàn)值最大,應(yīng)選擇A方案。
5、采用獲利指數(shù)法:
PIa=21669/20000=1.08
PIb=10557/9000=1.17
PIc=11440/12000=0.95
B方案的獲利指數(shù)最大,應(yīng)選擇B方案。
6、采用內(nèi)含報酬率法:
Ra=16.05%>10%方案可行。
Rb=15.24%>10%方案可行。
Rc=8.67<10%方案不可行。
上述6種方法,得到兩種結(jié)果,哪種結(jié)果更準確呢?回收期法通俗易懂,大致能反映投資回收速度,而且計算簡便,但是,它夸大了投資的回收速度,忽略了回收期后的收益,容易造成嚴重的退縮不前。因為許多對企業(yè)的長期生存至關(guān)重要的較大型投資項目,并非在開始幾年內(nèi)就能帶來投資收益,其次,決策者以回收期作參數(shù),往往會導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項目,導(dǎo)致放棄長期成功的方案。最重要的一個缺陷是它忽視了時間價值,認為不同時點的資金價值相同,將不同時點的資金直接代入進行有關(guān)計算,這是不符合金融原理的。會計收益率法也比較通俗易懂,計算也不復(fù)雜,但它沒有采用現(xiàn)金流量觀,并與回收期法一樣,未考慮貨幣時間價值,把第一年的現(xiàn)金流量與最后一年的現(xiàn)金流量看作具有相同的價值,其決策可能不正確。而貼現(xiàn)法下的各種方法則考慮了時間價值,將投資項目每年凈現(xiàn)金流量按資本成本(折現(xiàn)率)進行折現(xiàn),使不同時點的資金具有可比性,較真實地反映出不同時期的現(xiàn)金流入對投資盈利的不同作用。財務(wù)管理最基本的觀念就是貨幣時間價值,運用貨幣時間價值觀念要把項目未來的成本和收益都以現(xiàn)值表示,如果收益現(xiàn)值大于成本現(xiàn)值則項目應(yīng)予接受,反之則應(yīng)拒絕。因此,我們在進行投資決策時應(yīng)多采用考慮了貨幣時間價值的貼現(xiàn)法,以貼現(xiàn)法為主,以非貼現(xiàn)法為輔。
此外,現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的結(jié)果有時會有所不同,其原因在于投資額不同,投資收益的絕對與相對數(shù)之間有差異。在對幾個獨立方案進行評價時,我們多采用獲利指數(shù)法,運用它對獨立方案的投資效率進行排序,彌補凈現(xiàn)值法不能在幾個獨立方案之間評價優(yōu)劣的缺點,而在互斥方案的選擇中,則應(yīng)以凈現(xiàn)值為準。
通過上面的論述,可以清楚地看到,貨幣時間價值是一個重要的經(jīng)濟概念,不管是涉及到個人投資決策,還是涉及到企業(yè)的投資決策,都將會產(chǎn)生重要的影響,在進行投資決策時,一定要考慮到貨幣時間價值,重視貨幣時間價值,做出科學(xué)的投資決策。當(dāng)然,企業(yè)的投資決策不能只考慮到貨幣時間價值,還有項目自身的一些因素以及政府的政策等因素,這些都要有相應(yīng)地考慮。
三、貨幣時間價值在企業(yè)經(jīng)營中的應(yīng)用
1、在企業(yè)存貨管理中的應(yīng)用
一方面企業(yè)會由于銷售增加引起存貨增加而多占用資金,另一方面企業(yè)也會由于存貨周轉(zhuǎn)慢而使存貨滯銷、積壓嚴重,影響資金的周轉(zhuǎn),降低企業(yè)的經(jīng)濟效益。假如經(jīng)營者要處理積壓存貨,在權(quán)衡存貨削價的得失時,要從貨幣的時間價值上考慮以下兩個方面:第一,在預(yù)計滯銷積壓存貨時,不能按單利計算,而要按復(fù)利計算,如果企業(yè)積壓滯銷存貨100萬元,月息6厘,每季計息一次,積壓一年的利息為:單利計算I1=100*4*1.8%=7.2(萬元)
復(fù)利計算I2=100*[(1+1.8%)4-l]=7.3967(萬元)
第二,保管費用的貨幣支出也應(yīng)按復(fù)利計算其終值,如上例每季末支付保管費用2000元,一年的開支為:
F=2000*[(1+1.8%)4-l]/1.8%=8219(元)
2、在企業(yè)銷貨分期付款中的應(yīng)用
如企業(yè)采用分期付款銷售方式,這里也有貨幣時間價值問題。如:一次性付款每輛自行車400元,顧客先付160元,以后每月初付20元,12個月付清,按月息0.6%計算,該項分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購價是:
P=20*(1+0.6%)*[1-(1+0.6%)-12]/0.6%+160=392.29(元)
分期付款比一次付款的時間價值小7.71元,這個時間價值相當(dāng)于每輛自行車的待銷期為:
N=7.71/400/0.02%=96(天)
如果自行車在96天之內(nèi)賣不出去,經(jīng)濟效益就不如分期付款推銷。
3、在企業(yè)設(shè)備投資中的應(yīng)用
企業(yè)在進行固定資產(chǎn)更新決策時,面臨著是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇。一般說來,設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力,不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。因此,較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的年成本,以較低的作為好方案,這時,就要考慮貨幣時間價值。如某企業(yè)有一舊設(shè)備,工程技術(shù)人員提出更新要求,舊設(shè)備尚可使用6年,最終殘值200元,目前變現(xiàn)價值600元,每年運行成本700元,新設(shè)備可使用10年,最終殘值300元,變現(xiàn)價值2400元,每年運行成本400元,年利率15%,不考慮貨幣的時間價值。
舊設(shè)備平均年成本=(600+700*6-200)/6=767(元)
新設(shè)備平均年成本=(2400+400*10-300)/10=610(元)
可以看出,新設(shè)備的年平均成本低,所以購置新設(shè)備。如果考慮貨幣的時間價值:
舊設(shè)備平均年成本
=[600+700*(1-(1+15%)-16)/15%-200*(1+15%)-16]/(1-(1+15%)-16)/15%=836(元)
新設(shè)備平均年成本
=2400/[1-(1+15%)-10]/15%+400-300/[(1+15%)-10-1]/15%=863(元)
本月發(fā)售產(chǎn)品數(shù)量和到期產(chǎn)品數(shù)量雙回落,但結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品數(shù)量回升,其中股票類產(chǎn)品數(shù)量較前期有明顯回升。產(chǎn)品總體投資價值下降,其中外幣產(chǎn)品投資價值的下降幅度較大,到期產(chǎn)品的收益率水平也有明顯回落。東亞銀行1款股票型產(chǎn)品的到期收益水平為-38.1%,原因在于產(chǎn)品本金與到期股票籃子中表現(xiàn)最差的股票表現(xiàn)相掛鉤。
人民幣產(chǎn)品量價微跌
本月,各商業(yè)銀行共發(fā)售人民幣理財產(chǎn)品355款,數(shù)量較6月有所下降,占產(chǎn)品發(fā)售總量的82%,占比較6月略有下降,期望收益率和風(fēng)險值分別為1.98%和1.36%,人民幣到期產(chǎn)品的名義收益率為3.53%。
從評價產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量上來看,上市股份制銀行類產(chǎn)品數(shù)量回歸第一的常態(tài)位置,創(chuàng)新動力最足,國有控股銀行產(chǎn)品數(shù)量位居其次,其中農(nóng)業(yè)銀行僅發(fā)售2款產(chǎn)品,外資銀行依然以結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品為主,見圖1。
城市商業(yè)銀行類產(chǎn)品的投資價值最高,保本保息類產(chǎn)品高達60%;結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品高風(fēng)險高收益造就了外資銀行產(chǎn)品的低超額收益水平,見圖2。
外幣產(chǎn)品投資價值向下微調(diào)
本月,各商業(yè)銀行共發(fā)售外幣理財產(chǎn)品76款,數(shù)量與6月相當(dāng),平均期望收益率和風(fēng)險水平分別為1.14%和0.83%,二者均低于6月水平。到期產(chǎn)品的平均名義收益率水平為3.77%。從發(fā)售產(chǎn)品數(shù)量來看,美元產(chǎn)品最多,澳元產(chǎn)品位居其次,歐元和英鎊產(chǎn)品數(shù)量位居第三,發(fā)售3款加元產(chǎn)品,見圖3。
按發(fā)售產(chǎn)品的收益波動幅度來看,美元產(chǎn)品的波動幅度較大。按到期產(chǎn)品的實際收益水平來看,澳元產(chǎn)品收益水平較高,原因在于澳元產(chǎn)品的整體收益水平不俗。其他幣種產(chǎn)品的投資價值分布均勻,見圖4。
關(guān)注3個創(chuàng)新
經(jīng)歷了金融危機的洗禮,普通類銀行理財產(chǎn)品在投資方向、期限以及增信措施等方面有所改進。
首現(xiàn)增強型支付條款
如建設(shè)銀行利得盈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)型(2009年)第三期信貸類產(chǎn)品的支付條款為當(dāng)貸款基準利率小于等于5.4%時,產(chǎn)品收益為5%;而當(dāng)貸款基準利率大于5.4%時,產(chǎn)品收益為5%+(當(dāng)前利率-5.4%)×110%;對各階段收益按期限進行加權(quán)平均即為產(chǎn)品的最終收益。
結(jié)構(gòu)類理財產(chǎn)品的短期化
前期除部分匯率和利率類產(chǎn)品外,大部分商品和股票類理財產(chǎn)品的期限跨度多在1年以上。現(xiàn)如今,此類產(chǎn)品的期限跨度也縮短在了1年以內(nèi)。